#加密市场回升

Тривалість паузи 20 років проти короткострокових компромісів? Чи вважаєте ви, що Іран зробить ключові поступки?
Особисто вважаю, що ймовірність того, що Іран зробить ключові поступки в короткостроковій перспективі, є низькою, але існує обмежений тактичний простір для компромісів.
З одного боку, морська блокада, яку застосовує США, можна вважати крайнім засобом тиску — здійснення перехоплень усіх суден, що заходять і виходять з іранських портів, безпосередньо перериваючи доходи від нафти. У день розірвання переговорів ціна WTI сягнула 105,53 долара за барель. Але санкції — це двостороння зброя, блокада Ормузької протоки може вплинути на майже 20% світових нафтових перевезень, і підвищення цін на нафту в кінцевому підсумку шкодить економіці США. Прем’єр-міністр Великої Британії Стаммер чітко висловився проти, а Франція створила окрему ініціативу "Багатонаціональна мирна операція". Розбіжності серед союзників значно послаблюють реальну силу блокади.
З іншого боку, "економіка опору" Ірану вже багато разів проходила випробування, і ймовірність короткострокової капітуляції невелика. Але в середині травня у Трампа запланований візит до Китаю, і США не бажають втягувати Китай у конфлікт, а також малоймовірно, що вони перехоплять китайські нафтові танкери — це створює об’єктивний простір для подальшого експорту іранської нафти через Китай. Перспективи переговорів ще залишаються, можлива наступна зустріч — 16 квітня в Ісламабаді. Іран може проявити співпрацю у вузьких питаннях, але у ключових інтересах, таких як ядерна програма, суттєві поступки малоймовірні.
Який "потолок" цієї хвилі відскоку ви бачите?
Поточний відскок більше зумовлений емоційним відновленням і є тимчасовим ринковим рухом, "потолок" обмежений.
З точки зору ринку криптовалют, BTC вже прорвав позначку 74 000 доларів, зростання за 24 години — 4,51%; ETH — 7,56%; сектор DeFi в цілому виріс на 5%, з них Aave — на 10,75%, Lido DAO — майже на 10%. Ринковий оптимізм підживлюється очікуванням досягнення угоди між США і Іраном, швидким поверненням капіталу у високоризикові активи. Однак, при детальному аналізі, реальне укладення угоди залишається далеким. Період припинення вогню — лише два тижні, це тактичне вікно, а не довгостроковий мир, і розбіжності між сторонами залишаються значними.
З точки зору умов ліквідності, високі ціни на нафту підвищують інфляційні очікування, а можливість зниження ставок ФРС продовжує зменшуватися. За даними CME FedWatch, ймовірність зниження ставок до кінця року становить лише близько 21%. За умов зменшення ліквідності, криптовалюти як високоризикові активи стикаються з серйозними викликами для подальшого відскоку.
У короткостроковій перспективі, опір для BTC знаходиться в районі 75 000–76 000 доларів. Якщо 16 квітня відбудеться суттєвий прогрес у переговорах, ринок може знову піднятися; інакше, якщо блокада триватиме і ціна на нафту підніметься вище 110 доларів, ризикові активи знову зазнають тиску. Загалом, верхня межа цього відскоку — близько 78 000 доларів, а найбільш ймовірний сценарій — коливання в діапазоні 75 000–78 000 доларів з очікуванням нових напрямків.
Як динамічно коригувати пропорції активів у світлі змін ситуації — у нафті, криптовалютах, дорогоцінних металах?
У нинішніх умовах високої невизначеності між США і Іраном рекомендується застосовувати підхід "ядро + супутники", розподіляючи активи на три рівні з динамічним коригуванням ваг.
Перший рівень: нафта — основний напрямок у поточній стратегії.
Поки блокада Ормузької протоки триває, фундаментальні підстави для зростання цін на нафту залишаються міцними. WTI вже повернувся вище 97 доларів, у деякі періоди — понад 100 доларів. Якщо блокада триватиме, JPMorgan прогнозує, що до 20 квітня світові запаси будуть повністю вичерпані, і ціна на нафту, ймовірно, підніметься ще більше. Рекомендується виділяти 30–35% портфеля на нафтові активи, переважно у ліквідних ETF або нафтово-газових компаніях.
Другий рівень: золото — довгостроковий захисний актив, але з обмеженою короткостроковою гнучкістю.
Золото має і захисні, і інфляційні функції, але зараз ринок зосереджений на зростанні цін на нафту і тиску на монетарну політику ФРС, що зменшує короткостроковий привабливий потенціал золота. З довгострокової перспективи, постійні покупки центральних банків і зниження довіри до фіатних валют створюють структурну підтримку. Рекомендується виділяти 15–20% у фізичне золото або ETF на золото, як страховку на випадок екстремальних сценаріїв.
Третій рівень: криптовалюти — високоризикові активи з високою волатильністю, переважно для спекулятивних операцій.
Криптоактиви зараз тісно пов’язані з технологічним сектором, зокрема з Nasdaq, і дуже чутливі до ліквідності та настроїв ринку. Якщо ціни на нафту піднімуться вище 110 доларів, і ліквідність ще більше звузиться, крипторинок зазнає додаткового тиску вниз. Рекомендується не перевищувати 15–20% у криптовалютах, зосереджуючись на BTC, ETH та інших основних активів, суворо контролювати кредитне плече і встановлювати стоп-лоси. Стратегія зменшення позицій під час відскоку і купівлі при корекції — більш ефективна в умовах нинішньої волатильності.
Динамічні принципи коригування: слідкувати за трьома ключовими змінними — результатами переговорів у Ісламабаді 16 квітня (що безпосередньо впливає на ринкову емоцію), проривом цін на нафту понад 110 доларів (що впливає на очікування ліквідності), та заявами представників ФРС. Якщо ціна на нафту прорве 110 доларів і триматиметься вище, слід рішуче зменшити позиції у криптовалютах і активах, що приносять прибуток, і збільшити частку золота; якщо переговори виявляться успішними і ціна знизиться до 90 доларів або нижче, можна збільшити частку ризикових активів і скористатися відскоком.