Щойно помітив, що Міністерство фінансів США опублікувало проект регулювання для закону GENIUS Act — досить важливого закону для всіх, хто слідкує за ринком стабільних монет. Що таке Genius? Простими словами, GENIUS Act створює нову рамку нагляду за платіжними стабільними монетами, що дозволяє їм діяти за двома шляхами: на рівні штату або на федеральному рівні, залежно від масштабу. Проект, опублікований 01/04, зосереджений на визначенні критерію «подібно значущому» — по суті, питання: коли механізм регулювання штату вважається еквівалентним федеральному стандарту.

Насправді, GENIUS Act був підписаний у закон у липні 2025 року, але тепер відповідні органи почали деталізувати його роботу. Міністерство фінансів встановлює поріг у 10 мільярдів доларів — організації, що випускають стабільні монети нижче цього рівня, можуть обрати механізм штату, якщо їхній штат відповідає умовам, а понад цей поріг — підлягають федеральному нагляду.

Цікаво, що проект не перераховує конкретних критеріїв, а лише зазначає загальні принципи — резерви, публікація інформації, стандарти зберігання активів. Це дозволяє гнучко оцінювати, але водночас створює невизначеність для емітентів.

Вікно для коментарів триватиме 60 днів з моменту публікації у Federal Register, і думки можуть суттєво змінити зміст. Регулятор штату може заперечувати проти занадто жорстких критеріїв, тоді як групи захисту прав споживачів зосередяться на вимогах до резервів. Напруження між стимулюванням інновацій і захистом користувачів стане головною темою.

Зараз це лише проект, він не створює жодних обов’язків щодо дотримання. Міністерство фінансів досі розглядає зауваження і витратить кілька місяців на підготовку остаточних правил. Емітенти стабільних монет за механізмом штату мають уважно стежити, оскільки цей результат визначить, чи залишиться їхній штат життєздатним шляхом або доведеться перейти до федерального рівня. Платформи торгівлі також повинні враховувати, що критерії листингу можуть змінитися.