За лаштунками майже восьмикратного зростання чистого прибутку China National Pharmaceutical Group: закриття магазинів, зменшення знецінень та часті зміни керівництва

（Джерело: Beijing Business Daily）

Після зменшення резервів на знецінення, Guoyao Yiichi зустрів значне зростання чистого прибутку. 1 квітня Guoyao Yiichi оприлюднив звіт за 2025 рік: чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 1,136 мільярдів юанів, що на 76,8% більше порівняно з попереднім роком. Вражаючий показник чистого прибутку був зумовлений зменшенням резервів на знецінення гудвілу та нематеріальних активів на 686 мільйонів юанів, тоді як у 2024 році було зроблено резерви на знецінення на суму до 970 мільйонів юанів, що спричинило майже шістдесят відсотків зниження чистого прибутку за цей рік. Вилучаючи цей фактор, реальна рентабельність Guoyao Yiichi ще потребує підтвердження.

За видами діяльності, роздрібний сектор є основною причиною погіршення загальних показників за останні два роки, у 2025 році його дохід знизився на 6,16%, хоча чистий прибуток дещо зріс, але залишився збитковим у розмірі 217 мільйонів юанів. Щоб зупинити кровотечу, компанія Guoda Pharmacy за два роки закрила понад 2000 магазинів, кількість торгових точок зменшилася з 10516 до 8221. Одночасно керівництво активно проводить кадрові коригування. Від масштабних закриттів магазинів до частих змін у керівництві — Guoyao Yiichi, здається, переживає глибоку реструктуризацію.

Зменшення резервів на знецінення сприяло відновленню прибутку

Звіт за 2025 рік показує, що за період компанія досягла доходу у 734,16 мільярдів юанів, що на 1,29% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 1,136 мільярдів юанів, що на 76,8% більше; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — 1,096 мільярдів юанів, що на 88,53% більше.

У 2025 році чистий прибуток Guoyao Yiichi значно зріс, частково через зменшення збитків від знецінення активів. У 2024 році роздрібний сектор компанії зазнав спаду через зміни в галузевій політиці та посилення конкуренції, що спричинило значне відхилення у показниках. Компанія зробила резерви на знецінення гудвілу та нематеріальних активів (прав на використання бренду та мережі продажів) на суму 970 мільйонів юанів, що зменшило чистий прибуток на 561 мільйон юанів і склало лише 642 мільйони юанів, що на 59,83% менше порівняно з попереднім роком. У 2025 році резерви на знецінення гудвілу та нематеріальних активів зменшилися на 686 мільйонів юанів у порівнянні з попереднім роком, що безпосередньо сприяло значному зростанню чистого прибутку Guoyao Yiichi.

З точки зору структури доходів, основний бізнес Guoyao Yiichi поділяється на дві великі сфери: фармацевтичний дистрибуція та роздрібна торгівля ліками. Зокрема, дистрибуція займає понад 70% доходу компанії, у 2025 році досягла 533,21 мільярдів юанів, що на 0,64% більше; чистий прибуток — 949 мільйонів юанів, що на 2,94% більше, демонструючи стабільність.

Проблеми виникають у роздрібному секторі, зокрема у Guoda Pharmacy. З 2024 року чистий прибуток роздрібного бізнесу різко знизився: доходи зменшилися на 8,41%, а чистий прибуток — на 388,83%, що склало збиток у 1,072 мільярдів юанів і суттєво тягнуло вниз загальні показники компанії.

У 2025 році сектор роздрібної торгівлі стабілізувався: дохід склав 209,81 мільярдів юанів, що на 6,16% менше; чистий збиток — 803,6 мільйони юанів, але компанія все ж зафіксувала збитки у 217 мільйонів юанів.

Професор з правових аспектів охорони здоров’я та доктор наук у Beijing University of Chinese Medicine, Дэн Юн, зазначив, що зниження доходів Guoyao Yiichi свідчить про тиск на зростання основних напрямків дистрибуції та роздрібної торгівлі, а покращення прибутковості здебільшого є результатом зменшення історичних боргів та зниження витрат, що є «зупинкою кровотечі», а не внутрішнім сильним зростанням. Значне покращення чистого прибутку без урахування особливих статей свідчить про очищення неефективних магазинів і початок ефективного контролю витрат, але довгострокова стабільність прибутковості залежить від подальшої ефективності окремих магазинів, структури товарної номенклатури та відновлення ділової активності дистрибуції.

Щодо питань, пов’язаних із змінами у фінансових показниках, Beijing Business Daily надіслав запит до Guoyao Yiichi, але станом на час публікації відповіді не отримано.

Масові закриття магазинів та кадрові зміни

Ще однією причиною покращення прибутку є зниження фіксованих витрат на персонал і оренду через закриття магазинів. За даними річного звіту Guoyao Yiichi, у 2025 році компанія відкрила 61 власний магазин, закрила 1140, при цьому додала 65 франчайзингових магазинів і закрила 334 франчайзингові точки.

Звертаючи увагу, у кінці 2023 року кількість магазинів Guoda Pharmacy перевищувала 10 тисяч — 10516. У 2024 році компанія почала масштабне закриття магазинів, і до кінця року їх кількість зменшилася до 9569. На кінець 2025 року кількість магазинів знизилася до 8221, з них 6691 — власні, 1530 — франчайзингові. За два роки було закрито понад 2000 магазинів.

Guoyao Yiichi у звіті зазначила, що компанія зосереджена на оптимізації мережі магазинів. У 2025 році вона прискорила закриття збиткових точок, завершивши процес концентрації закриття збиткових магазинів.

Дэн Юн підкреслив, що індустрія мережевих аптек переходить від масштабного розширення до глибокої реструктуризації з підвищенням якості існуючих активів. В умовах перенасиченості магазинів, зростання онлайн-каналів, зростання орендних і трудових витрат, модель «відкривай магазин — отримуй прибуток» стає недієздатною. Неефективні магазини зазнають збитків, і галузь входить у фазу активного очищення.

Одночасно керівництво активно проводить кадрові зміни. 18 березня Guoyao Yiichi оголосила, що заступник генерального директора Ван Чу залишив посаду через службові обставини, на його місце призначили Хуан Мінчунь, Чі Гуогуана та Ван Хубяо, які прийшли з Guoyao Holdings Guangzhou. Ван Чу був призначений у 2025 році. Важливо, що це вже другий за півроку заступник генерального директора, який залишив посаду раніше запланованого терміну — у листопаді 2025 року раніше пішов Чен Чанбін, відповідальний за стратегію та злиття, який був призначений до 2027 року. За останній рік у керівництві Guoyao Yiichi відбулося кілька змін.

Дэн Юн наголосив, що закриття збиткових магазинів і оптимізація мережі — це прагматичний підхід, що відповідає тенденціям галузі, спрямований на зниження витрат і підвищення ефективності. Хоча короткострокові закриття і кадрові зміни спричиняють труднощі, це стратегічне коригування для усунення «пузирів» і підвищення якості. У майбутньому конкуренція у мережевих аптеках зосередиться на прибутковості окремих магазинів, ефективності ланцюга постачань і професійному обслуговуванні, а компанії з оптимізованою структурою матимуть переваги у періодах спаду.

北京商报记者 王寅浩 宋雨盈