2026年3月31日現在、A株式市場の第一四半期の取引は正式に終了した。海外の地政学的対立など外部要因による混乱の影響を受け、市場全体は「上昇後の調整、構造的分化」の動きを示し、三大指数は季線で揃って陰線をつけ、市場のリスク嗜好はやや低下した。ただし、評価が合理的な範囲に回帰し、国内経済の堅実な基盤が支えとなる中、市場の低迷の中に明確な投資機会が育まれ、幅広い指数、特に中証A500指数の配分価値が浮き彫りとなり、関連する量的強化ファンドも登場した。 **第一四半期のA株式は先高後落、評価額の優位性が浮き彫りに** 第一四半期のA株式の動きを振り返ると、市場は明確な「先高後落」の展開を示した。段階的に見ると、1月は政策と流動性の二重の推進により、「開門紅」となり、上海総合指数は一時4100ポイントを突破した。2月は市場の震荡が激化し、全体の上昇から構造的な分化へと変化した。3月は国際的な地政学的対立の影響で市場心理が圧迫され、リスク嗜好が低下し、指数は調整局面に入った。統計によると、第一四半期のA株式の総取引額は144兆円を超え、2025年同期の87兆円を大きく上回り、取引の活発さは高水準を維持した。 震荡調整の中で、市場の評価額は徐々に合理的範囲に回帰し、投資のコストパフォーマンスは引き続き向上している。Windのデータによると、3月31日時点で、中証A500指数のロールオーバーPERは16.84倍に低下し、PBRは1.65倍に下がり、評価額の優位性がさらに明確になった。同日、同指数は5526.73ポイントで取引を終え、前日比1.21%下落した。第一四半期全体では震荡調整の動きが続いたが、評価額は相対的に妥当な水準にあった。 **経済の基盤は堅実、政策が市場の土台を固める** 海外の地政学的な緊張が継続する中、国内経済と政策の確実性が市場の安定の中心的支柱となっている。経済データを見ると、国内経済は堅調な韌性を維持し、主要指標は継続的に回復しており、外部環境の明確な衝撃は受けていない。 国家統計局のデータによると、2026年1-2月の全国規模以上の工業企業の総利益は1024兆5600億元に達し、前年比15.2%増加した。企業の収益性の韌性が示されている。税関総署のデータも示しており、同期間の中国の貨物貿易総輸出入額は7.73兆元で、前年比18.3%増加した。輸出総額は19.2%増と、世界的な産業チェーンの回復を背景に中国経済の活力を示している。 生産面も好調で、3月の製造業PMIは50.4に回復し、景気の拡大線を上回った。新規受注指数は51.6に達し、製造業の需要景気が引き続き改善していることを示す。政策面では、3月13日に「第十四五」計画の正式な指針が発表され、科技革新、現代金融、内需拡大を重要議題とし、新たな生産力を牽引する産業のアップグレードを推進し、「知能化、グリーン化、融合化」の発展措置を打ち出した。これにより、経済の高品質な発展に明確な指針が示された。さらに、3月26日の中央銀行の金融政策委員会の四半期会合では、適度な緩和的金融政策の継続を明確にし、市場の流動性を十分に維持する方針を示した。 **中証A500は新質の生産力を指標に、幅広い配置の基準に** 市場のスタイルの変動が激化し、震荡局面が続く中、業種を広くカバーしリスク分散能力の高い幅広い指数が投資家の配置先として選ばれている。その中でも中証A500指数は、新質の生産力を広範にカバーし、コア資産の配置の基準となるツールとして徐々に位置付けられている。 上海・深セン300指数と比較すると、中証A500指数は金融や消費など伝統的な業種の比重が低く、工業や情報技術など新質の生産力を代表する優良業種に重点を置いている。データによると、この指数の「新質の生産力」に関連する業種の比重は合計で約70%に達し、中国経済の高品質発展と新旧エネルギーの転換のトレンドに合致している。これにより、「第十四五」計画の発展要件に的確に応え、経済の転換による恩恵を効果的に捉えることを目指している。 また、中証A500指数は業種のカバレッジが均衡しており、35の二次業種と89の三級業種を網羅している。特に中証三級のリーディング企業のカバー度は他の幅広指数より優れており、伝統的な業種のリーダーだけでなく、高成長の潜在力を持つ細分業種のリーダーも含まれている。これにより、時価総額の代表性と業種の均衡性の両立を実現している。構成銘柄の構造を見ると、500億円未満の時価総額の企業の比重は17%、企業数は45%以上を占め、上位10銘柄の合計比重はわずか20%にとどまる。これにより、個別銘柄のリスクを低減できる。 長期的なパフォーマンスも優秀で、Windのデータによると、2016年から2025年までの10年間で、中証A500指数の期間中の上昇率は30.09%、年平均リターンは2.74%となり、上海・深セン300指数や中証500指数、全体指数を上回るリスク・リターン比を示している。 （データ出典：Wind、2016/1/1-2025/12/31の期間、年化ボラティリティとシャープレシオは週次計算。） **量的強化ファンドの登場、超過リターン獲得を支援** 株式市場の評価額が合理的範囲に回帰し、政策による新質の生産力への誘導も重なり、コア資産の魅力は引き続き高まっている。低位での配置チャンスをどう掴むかが投資家の関心事となっている。最近、**中欧基金は中欧中証A500指数量的強化ファンド（Aクラス：026742/Cクラス：026743）を発売し、投資家が一クリックで新世代のコア資産に手軽に投資できるツールを提供した。** このファンドは、中欧基金が自主育成した中堅の量的運用マネージャー、钱亚婷（チャン・ヤティン）が指揮をとる予定だ。公開情報によると、钱亚婷は9年の運用経験を持ち、ファンド管理は4年、豊富な量的投資の経験を有している。彼女が管理する中証A500指数に追随するインデックス増強ファンドは、2025年末時点で、1年のリターンが29.82%、基準を8.52%上回り、過去6ヶ月のリターンは24.66%、基準を3.95%超えている。 （データ出典：ファンド定期報告、指数データはWindから、2025年12月31日まで。） 業界関係者は、2026年第一四半期の震荡調整は長期的な配置の好機をもたらすとし、中証A500指数は業種の均衡、新質の生産力のカバー、評価額の妥当性などの優位性から、長期的な配置価値が高いと指摘している。中欧中証A500指数量的強化ファンドの登場は、市場のチャンスをより良く掴む手助けとなり、複雑な市場環境の中で長期的な機会を追求できると期待されている。 （ファンドの過去実績は基金定期報告、指数データはWindから、2025年12月31日まで。過去の実績が将来を保証するものではなく、管理する他のファンドの実績も本ファンドのパフォーマンス保証にはならない。中欧中証A500指数増強Aの設立以来の上昇率は29.11%、同期の基準は19.58%。2025年のファンドの上昇率と同期基準はそれぞれ29.82%、21.3%。歴任ファンドマネージャー：金旭炜（キン・シューウェイ）2025年9月19日から管理、钱亚婷（チャン・ヤティン）2024年12月30日から管理。データ出典：Wind、国家統計局、税関総署、ファンド定期報告；本文のファンド関連情報は商品紹介のみで、投資勧誘や推奨を意図したものではない。） ファンドにはリスクが伴うため、投資は慎重に。この記事の見解は当時のものであり、今後変わる可能性もある。参考資料として提供されるものであり、いかなる営業推奨資料や投資勧告、保証を構成するものではない。過去の実績が将来を保証するものではなく、管理する他のファンドの実績も本ファンドのパフォーマンス保証にはならない。本商品は中欧基金管理有限公司による発行・管理であり、販売機関は投資や償還の責任を負わない。管理者は誠実さと勤勉さをもって資産を運用することを約束するが、必ずしも利益を保証するものではない。投資判断を行う前に、基金契約、募集説明書、商品概要などの法的資料とリスク開示書を十分に理解し、自身の投資目的、期間、経験、資産状況に照らしてリスク許容度を考慮し、適切な判断を行うこと。なお、本ファンドは株価指数増強型であり、リスクとリターンは混合型や債券型、貨幣市場ファンドより高い。中証指数は中証指数有限公司が作成・計算し、著作権は同社に帰属する。港股通対象株式に投資する場合、投資環境や制度、取引ルールの違いによる特有のリスクも伴う。中欧中証A500指数増強の販売手数料は、Aクラスは購入額＜500万円で0.3%、500万円以上は1,000元/回、Cクラスは無料。償還手数料は、個人投資家の保有期間が7日未満の場合は1.50%、7日以上30日未満は1.00%、30日以上180日未満は0.50%、180日以上は0%、その他の投資家はそれぞれ異なる。詳細は管理人の公式サイト（www.zofund.com）や販売機関の規則を参照のこと。
2026年第一季度A株の締めくくり：調整局面に隠された機会、中証A500が新たな投資対象に
2026年3月31日現在、A株式市場の第一四半期の取引は正式に終了した。海外の地政学的対立など外部要因による混乱の影響を受け、市場全体は「上昇後の調整、構造的分化」の動きを示し、三大指数は季線で揃って陰線をつけ、市場のリスク嗜好はやや低下した。ただし、評価が合理的な範囲に回帰し、国内経済の堅実な基盤が支えとなる中、市場の低迷の中に明確な投資機会が育まれ、幅広い指数、特に中証A500指数の配分価値が浮き彫りとなり、関連する量的強化ファンドも登場した。
第一四半期のA株式は先高後落、評価額の優位性が浮き彫りに
第一四半期のA株式の動きを振り返ると、市場は明確な「先高後落」の展開を示した。段階的に見ると、1月は政策と流動性の二重の推進により、「開門紅」となり、上海総合指数は一時4100ポイントを突破した。2月は市場の震荡が激化し、全体の上昇から構造的な分化へと変化した。3月は国際的な地政学的対立の影響で市場心理が圧迫され、リスク嗜好が低下し、指数は調整局面に入った。統計によると、第一四半期のA株式の総取引額は144兆円を超え、2025年同期の87兆円を大きく上回り、取引の活発さは高水準を維持した。
震荡調整の中で、市場の評価額は徐々に合理的範囲に回帰し、投資のコストパフォーマンスは引き続き向上している。Windのデータによると、3月31日時点で、中証A500指数のロールオーバーPERは16.84倍に低下し、PBRは1.65倍に下がり、評価額の優位性がさらに明確になった。同日、同指数は5526.73ポイントで取引を終え、前日比1.21%下落した。第一四半期全体では震荡調整の動きが続いたが、評価額は相対的に妥当な水準にあった。
経済の基盤は堅実、政策が市場の土台を固める
海外の地政学的な緊張が継続する中、国内経済と政策の確実性が市場の安定の中心的支柱となっている。経済データを見ると、国内経済は堅調な韌性を維持し、主要指標は継続的に回復しており、外部環境の明確な衝撃は受けていない。
国家統計局のデータによると、2026年1-2月の全国規模以上の工業企業の総利益は1024兆5600億元に達し、前年比15.2%増加した。企業の収益性の韌性が示されている。税関総署のデータも示しており、同期間の中国の貨物貿易総輸出入額は7.73兆元で、前年比18.3%増加した。輸出総額は19.2%増と、世界的な産業チェーンの回復を背景に中国経済の活力を示している。
生産面も好調で、3月の製造業PMIは50.4に回復し、景気の拡大線を上回った。新規受注指数は51.6に達し、製造業の需要景気が引き続き改善していることを示す。政策面では、3月13日に「第十四五」計画の正式な指針が発表され、科技革新、現代金融、内需拡大を重要議題とし、新たな生産力を牽引する産業のアップグレードを推進し、「知能化、グリーン化、融合化」の発展措置を打ち出した。これにより、経済の高品質な発展に明確な指針が示された。さらに、3月26日の中央銀行の金融政策委員会の四半期会合では、適度な緩和的金融政策の継続を明確にし、市場の流動性を十分に維持する方針を示した。
中証A500は新質の生産力を指標に、幅広い配置の基準に
市場のスタイルの変動が激化し、震荡局面が続く中、業種を広くカバーしリスク分散能力の高い幅広い指数が投資家の配置先として選ばれている。その中でも中証A500指数は、新質の生産力を広範にカバーし、コア資産の配置の基準となるツールとして徐々に位置付けられている。
上海・深セン300指数と比較すると、中証A500指数は金融や消費など伝統的な業種の比重が低く、工業や情報技術など新質の生産力を代表する優良業種に重点を置いている。データによると、この指数の「新質の生産力」に関連する業種の比重は合計で約70%に達し、中国経済の高品質発展と新旧エネルギーの転換のトレンドに合致している。これにより、「第十四五」計画の発展要件に的確に応え、経済の転換による恩恵を効果的に捉えることを目指している。
また、中証A500指数は業種のカバレッジが均衡しており、35の二次業種と89の三級業種を網羅している。特に中証三級のリーディング企業のカバー度は他の幅広指数より優れており、伝統的な業種のリーダーだけでなく、高成長の潜在力を持つ細分業種のリーダーも含まれている。これにより、時価総額の代表性と業種の均衡性の両立を実現している。構成銘柄の構造を見ると、500億円未満の時価総額の企業の比重は17%、企業数は45%以上を占め、上位10銘柄の合計比重はわずか20%にとどまる。これにより、個別銘柄のリスクを低減できる。
長期的なパフォーマンスも優秀で、Windのデータによると、2016年から2025年までの10年間で、中証A500指数の期間中の上昇率は30.09%、年平均リターンは2.74%となり、上海・深セン300指数や中証500指数、全体指数を上回るリスク・リターン比を示している。
（データ出典：Wind、2016/1/1-2025/12/31の期間、年化ボラティリティとシャープレシオは週次計算。）
量的強化ファンドの登場、超過リターン獲得を支援
株式市場の評価額が合理的範囲に回帰し、政策による新質の生産力への誘導も重なり、コア資産の魅力は引き続き高まっている。低位での配置チャンスをどう掴むかが投資家の関心事となっている。最近、中欧基金は中欧中証A500指数量的強化ファンド（Aクラス：026742/Cクラス：026743）を発売し、投資家が一クリックで新世代のコア資産に手軽に投資できるツールを提供した。
このファンドは、中欧基金が自主育成した中堅の量的運用マネージャー、钱亚婷（チャン・ヤティン）が指揮をとる予定だ。公開情報によると、钱亚婷は9年の運用経験を持ち、ファンド管理は4年、豊富な量的投資の経験を有している。彼女が管理する中証A500指数に追随するインデックス増強ファンドは、2025年末時点で、1年のリターンが29.82%、基準を8.52%上回り、過去6ヶ月のリターンは24.66%、基準を3.95%超えている。
（データ出典：ファンド定期報告、指数データはWindから、2025年12月31日まで。）
業界関係者は、2026年第一四半期の震荡調整は長期的な配置の好機をもたらすとし、中証A500指数は業種の均衡、新質の生産力のカバー、評価額の妥当性などの優位性から、長期的な配置価値が高いと指摘している。中欧中証A500指数量的強化ファンドの登場は、市場のチャンスをより良く掴む手助けとなり、複雑な市場環境の中で長期的な機会を追求できると期待されている。
（ファンドの過去実績は基金定期報告、指数データはWindから、2025年12月31日まで。過去の実績が将来を保証するものではなく、管理する他のファンドの実績も本ファンドのパフォーマンス保証にはならない。中欧中証A500指数増強Aの設立以来の上昇率は29.11%、同期の基準は19.58%。2025年のファンドの上昇率と同期基準はそれぞれ29.82%、21.3%。歴任ファンドマネージャー：金旭炜（キン・シューウェイ）2025年9月19日から管理、钱亚婷（チャン・ヤティン）2024年12月30日から管理。データ出典：Wind、国家統計局、税関総署、ファンド定期報告；本文のファンド関連情報は商品紹介のみで、投資勧誘や推奨を意図したものではない。）
ファンドにはリスクが伴うため、投資は慎重に。この記事の見解は当時のものであり、今後変わる可能性もある。参考資料として提供されるものであり、いかなる営業推奨資料や投資勧告、保証を構成するものではない。過去の実績が将来を保証するものではなく、管理する他のファンドの実績も本ファンドのパフォーマンス保証にはならない。本商品は中欧基金管理有限公司による発行・管理であり、販売機関は投資や償還の責任を負わない。管理者は誠実さと勤勉さをもって資産を運用することを約束するが、必ずしも利益を保証するものではない。投資判断を行う前に、基金契約、募集説明書、商品概要などの法的資料とリスク開示書を十分に理解し、自身の投資目的、期間、経験、資産状況に照らしてリスク許容度を考慮し、適切な判断を行うこと。なお、本ファンドは株価指数増強型であり、リスクとリターンは混合型や債券型、貨幣市場ファンドより高い。中証指数は中証指数有限公司が作成・計算し、著作権は同社に帰属する。港股通対象株式に投資する場合、投資環境や制度、取引ルールの違いによる特有のリスクも伴う。中欧中証A500指数増強の販売手数料は、Aクラスは購入額＜500万円で0.3%、500万円以上は1,000元/回、Cクラスは無料。償還手数料は、個人投資家の保有期間が7日未満の場合は1.50%、7日以上30日未満は1.00%、30日以上180日未満は0.50%、180日以上は0%、その他の投資家はそれぞれ異なる。詳細は管理人の公式サイト（www.zofund.com）や販売機関の規則を参照のこと。