GREAT Wall Securities: Pengurangan resmi tarif pengembalian pajak ekspor baterai ion lithium terus dipantau dengan optimisme terhadap permintaan hilir

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长城证券发布研报称，4月1日，我国正式调降锂离子电池的增值税出口退税，从9%下降至6%，后续调降时间点在2027年1月1日。在近期中东地缘冲突背景影响下，判断全年碳酸锂的主要供需矛盾关注点将从上半年的供给扰动逐步向下半年海外需求超预期转变。3月以来，碳酸锂15万元/吨左右价格下，下游逢低补库意愿明显强烈，总体看好上半年供给扰动下的价格强支撑，以及下半年需求可能超预期带来的更高价格弹性。

长城证券主要观点如下：

津巴布韦

矿端供应扰动持续发酵，津巴布韦锂精矿出口禁令尚未解除，若禁令长期延续，将对全球锂矿供给增量形成显著制约。

澳大利亚

澳大利亚议会通过立法，授权该国出口信贷机构以实物方式购买、储备并出售燃料，以及包括稀土在内的关键矿产。中东冲突引发的能源短缺，正在给澳大利亚带来压力。根据澳洲政府官方信息DCCEW于更新截至3月31日的燃料储量，澳洲柴油储备库存天数为29天。

需求：储能中标价格环比增长

2026年2月，国内磷酸铁锂储能中标26.4GWh，同比+52%，环比+14%；价格方面，2026年2月，2h储能系统中标价格0.5元/Wh，同比-12%，环比+6%。此外，2026年4月1日，我国正式调降锂离子电池的增值税出口退税，从9%下降至6%，后续调降时间点在2027年1月1日，在下游持续高景气下，下游企业的备货积极性有望贯穿全年。

风险提示

储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险。

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