ホットトピック自選株データセンター市場情報センター資金流入シミュレーション取引クライアント 広発証券はリサーチレポートを発表し、安踏体育（02020）の2026-2028年の1株当たり利益（EPS）を5.28/6.05/7.01元と予測。比較対象企業を参考にし、業界のリーダーとしての競争力を考慮し、2026年のPERを18倍と設定。これにより妥当な株価は108.03香港ドルと評価し、「買い」レーティングを維持。 広発証券の主な見解は以下の通り： 2025年の年度業績発表 2025年、同社の収益は802.19億元で、前年比13.3%増。2024年のアマフィン上場やアマフィンの配售に伴う持分希薄化による利益を除き、親会社の純利益は135.88億元で、前年比13.9%増。配当は1株あたり1.08香港ドルを提案し、中期配当の1.37香港ドルを合わせて、2025年通年の合計配当は1株あたり2.45香港ドル。4月2日の終値に基づく配当利回りは3.04%。 安踏とFILAの収益は堅調に増加し、その他ブランドも高い成長を示す 2025年、安踏ブランドの収益は347.54億元で、前年比3.7%増。FILAの収益は284.69億元で、前年比6.9%増。その他ブランドの収益は169.96億元で、前年比59.2%増。営業利益率は、安踏20.7%、FILA26.1%、いずれも前年比0.8ポイント上昇。その他ブランドは27.9%、前年比0.7ポイント減少。販売チャネルは、安踏の大口取引は7203店、子供向けは2652店、FILAの大口取引は1273店（+9店）、子供向けは578店、トレンドブランドは189店、デサント256店、カロン209店、MAIAは52店。 会社の利益分析 2025年、同社の粗利益率は62.0%。安踏ブランドの粗利益率は53.6%、主に専門商品へのコスト投入増加とEC事業比率の上昇による。FILAの粗利益率は66.4%、主に製品の機能と品質向上に伴うコスト増とEC比率の上昇による。営業費用比率は26%、2024年はスポーツブームの年であり、広告投資比率が高い。 リスク提示：規制承認リスク；安踏などブランドやAmerの海外事業が予想を下回るリスク。 海量の情報、正確な解読は新浪财经アプリで 责任编辑：史丽君
みずほ証券：安踏体育の「買い」評価を維持 妥当な価値は108.03香港ドル/株
ホットトピック
自選株 データセンター 市場情報センター 資金流入 シミュレーション取引
クライアント
広発証券はリサーチレポートを発表し、安踏体育（02020）の2026-2028年の1株当たり利益（EPS）を5.28/6.05/7.01元と予測。比較対象企業を参考にし、業界のリーダーとしての競争力を考慮し、2026年のPERを18倍と設定。これにより妥当な株価は108.03香港ドルと評価し、「買い」レーティングを維持。
広発証券の主な見解は以下の通り：
2025年の年度業績発表
2025年、同社の収益は802.19億元で、前年比13.3%増。2024年のアマフィン上場やアマフィンの配售に伴う持分希薄化による利益を除き、親会社の純利益は135.88億元で、前年比13.9%増。配当は1株あたり1.08香港ドルを提案し、中期配当の1.37香港ドルを合わせて、2025年通年の合計配当は1株あたり2.45香港ドル。4月2日の終値に基づく配当利回りは3.04%。
安踏とFILAの収益は堅調に増加し、その他ブランドも高い成長を示す
2025年、安踏ブランドの収益は347.54億元で、前年比3.7%増。FILAの収益は284.69億元で、前年比6.9%増。その他ブランドの収益は169.96億元で、前年比59.2%増。営業利益率は、安踏20.7%、FILA26.1%、いずれも前年比0.8ポイント上昇。その他ブランドは27.9%、前年比0.7ポイント減少。販売チャネルは、安踏の大口取引は7203店、子供向けは2652店、FILAの大口取引は1273店（+9店）、子供向けは578店、トレンドブランドは189店、デサント256店、カロン209店、MAIAは52店。
会社の利益分析
2025年、同社の粗利益率は62.0%。安踏ブランドの粗利益率は53.6%、主に専門商品へのコスト投入増加とEC事業比率の上昇による。FILAの粗利益率は66.4%、主に製品の機能と品質向上に伴うコスト増とEC比率の上昇による。営業費用比率は26%、2024年はスポーツブームの年であり、広告投資比率が高い。
リスク提示：規制承認リスク；安踏などブランドやAmerの海外事業が予想を下回るリスク。
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责任编辑：史丽君