Saya memperhatikan situasi menarik di pasar Ethereum — tampaknya bulan Februari benar-benar bulan yang sulit bagi para pemegang besar.

Vitalik Buterin melakukan langkah besar: menjual sekitar 17.000 ETH, yang bernilai sekitar 43 juta dolar. Menariknya, ini terjadi tepat setelah dia mengumumkan pada Januari tentang alokasi dana yang sama untuk mendukung proyek privasi dan keamanan. Jadi, saldo dompetnya berkurang dari 241.000 ETH di awal Februari menjadi 224.000 ETH — selisihnya sama dengan jumlah yang dia janjikan untuk dibelanjakan.

Penjualan dilakukan dalam banyak transaksi kecil melalui CoW Protocol — pendekatan standar untuk meminimalkan slippage dalam volume sebesar itu. Tapi masalahnya: waktunya dipilih sangat tidak menguntungkan. Dalam sebulan, harga Ethereum turun 37%, turun sekitar ke $1.900. Dan sementara Vitalik terus menarik dana secara bertahap, ini justru menambah tekanan pada token.

Yang lebih menyakitkan lagi — hasil staking yield turun menjadi 2,8%. Ketika lebih dari 30% dari seluruh ETH dikunci dalam staking, dan pengembaliannya sangat kecil, ini kurang menarik dibandingkan alternatif tanpa risiko. Banyak investor jelas sedang mempertimbangkan kembali posisi mereka.

Selain itu, masalahnya adalah pemegang institusi besar seperti Bitmine Immersion Technologies kini menanggung kerugian besar yang belum terealisasi. Ketika Ethereum turun 37% dalam sebulan, ini menyakitkan bagi semua yang memegang posisi besar.

Vitalik sendiri menjelaskan bahwa dana yang dialokasikan akan digunakan secara bertahap selama beberapa tahun, dan Ethereum Foundation memasuki masa penghematan moderat. Tentu saja masuk akal, tetapi pasar hanya melihat penawaran yang meningkat saat kelemahan sedang berlangsung.

Hal positifnya: harga sudah mulai pulih dari titik terendah bulan Februari. Sekarang Ethereum diperdagangkan di atas $2.300, menunjukkan bahwa pasar masih percaya pada potensi jangka panjangnya.