Щойно помітив щось цікаве у даних опціонів за минулий місяць — що $40K удар по страйку біткойна був надзвичайно великим, майже півмільярда у номінальній вартості. Трейдери явно готувалися до удару після того, як BTC сильно просів з тих жовтневих максимумів. Позиціонування говорило все: люди дуже хотіли страхування від падіння.

Що привернуло мою увагу, так це рівень максимальної болю, що знаходився на $75K з понад $500M складеними там позиціями. Класична ситуація, коли більшість опціонів закінчуються без вартості, і продавці перемагають. Але ось у чому справа — хоча загалом кількість колів перевищувала пути, концентрація великих пут-позиций на нижчих страйках показувала реальний попит на хеджування. Це не було чисто бичаче, попри те, що співвідношення виглядало так на перший погляд.

Весь цей обсяг у $7.3 млрд, що закінчується того місяця, здавався значним. Трейдери явно грали обидві сторони — зберігали свій потенціал зростання, але одночасно захищалися від ще одного падіння. Це і є балансування, коли волатильність зростає, і страйк опціону стає справжнім полем бою між бичами та ведмедями.