Щойно я почув, що один із керівників BlackRock висловив цікаву думку щодо того, що насправді загрожує всій історії Біткоїна прямо зараз. Це не те, про що говорять більшість людей.

Роббі Мітніч, який керує цифровими активами BlackRock, зробив важливий зауважень, на яке варто звернути увагу. Він вказує на те, що волатильність, викликана кредитним плечем, є справжньою проблемою, яка підриває наратив Біткоїна. Подумайте самі — коли через ринок проходить багато кредитного плеча, це створює шалені коливання, які не обов’язково відображають реальне прийняття або корисність.

Справа в тому, що Біткоїн має бути цінністю, яка зберігає стабільність, так? Але коли кредитне плече розгортається, виникають каскадні ліквідації, що робить рух цін зовсім віддаленим від фундаментальних показників. Роббі фактично каже, що це і є вбивця наративу. Інституції хочуть бачити стабільність і реальні випадки використання, а не просто ліквідацію трейдерів через кредитне плече.

Мене зацікавило, як це пов’язано з інституційним прийняттям. Очевидно, що BlackRock уважно стежить за цим напрямком, і хтось у позиції Мітніч не міг би піднімати цю тему, якщо б це не було справжньою проблемою для їхнього погляду на роль Біткоїна у портфелях.

Історія з кредитним плечем точно варта уваги. Якщо волатильність продовжить зумовлюватися механікою кредитного плеча, а не реальними рухами ринку, це змінить уявлення про Біткоїн як клас активів. Варто подумати про це наступного разу, коли ви побачите великий обвал або підйом.