Ф'ючерси
Сотні безстрокових контрактів
TradFi
Золото
Одна платформа для світових активів
Опціони
Hot
Торгівля ванільними опціонами європейського зразка
Єдиний рахунок
Максимізуйте ефективність вашого капіталу
Демо торгівля
Вступ до ф'ючерсної торгівлі
Підготуйтеся до ф’ючерсної торгівлі
Ф'ючерсні події
Заробляйте, беручи участь в подіях
Демо торгівля
Використовуйте віртуальні кошти для безризикової торгівлі
Запуск
CandyDrop
Збирайте цукерки, щоб заробити аірдропи
Launchpool
Швидкий стейкінг, заробляйте нові токени
HODLer Airdrop
Утримуйте GT і отримуйте масові аірдропи безкоштовно
Pre-IPOs
Отримайте повний доступ до глобальних IPO акцій.
Alpha Поінти
Ончейн-торгівля та аірдропи
Ф'ючерсні бали
Заробляйте фʼючерсні бали та отримуйте аірдроп-винагороди
Інвестиції
Simple Earn
Заробляйте відсотки за допомогою неактивних токенів
Автоінвестування
Автоматичне інвестування на регулярній основі
Подвійні інвестиції
Прибуток від волатильності ринку
Soft Staking
Earn rewards with flexible staking
Криптопозика
0 Fees
Заставте одну криптовалюту, щоб позичити іншу
Центр кредитування
Єдиний центр кредитування
Центр багатства VIP
Преміальні плани зростання капіталу
Управління приватним капіталом
Розподіл преміальних активів
Квантовий фонд
Квантові стратегії найвищого рівня
Стейкінг
Стейкайте криптовалюту, щоб заробляти на продуктах PoS
Розумне кредитне плече
Кредитне плече без ліквідації
Випуск GUSD
Мінтинг GUSD для прибутку RWA
Більше
#Gate广场四月发帖挑战 Біткойн ETF ставка змагання входить у другий квартал: цього разу зброєю є не ставка, а дохід!
Morgan Stanley запустила MSBT. У перший день, $34M капітал чисто влився. Ставка 0.14%, на 11 базисних пунктів нижча за IBIT від BlackRock. Це не випадковість, а ретельно спланований початок цінової війни. Але ставка — це лише сценарій першого кварталу. Зараз конкуренція між біткойн ETF входить у другий квартал — зброя змінюється з ставки на дизайн продукту. У фінансовому центрі Волл-стріт, конкуренція біткойн ETF входить у епоху боротьби інституцій.
01 Квартал: ставка закінчилася, результат визначено
Перед входом Morgan Stanley, структура конкуренції ставок на біткойн ETF вже була досить стабільною:
BlackRock IBIT: 0.25%
Grayscale BTC Trust: 0.15%
ARK 21Shares ARKB: 0.21%
MSBT безпосередньо знизила ціну до 0.14%, нижче за всіх основних конкурентів. Це стратегія Morgan Stanley: проникнути за допомогою низької ціни, покладаючись на власну мережу клієнтів WS і брокерські канали, без необхідності диференціації продукту, достатньо бути «дешевшим».
Дані другого дня підтвердили цю логіку: у FBTC увійшло 53,3 мільйони доларів, а MSBT — 14,9 мільйонів доларів. Величезний одночасний потік між двома основними біткойн ETF у той самий день свідчить, що капітал не просто перетікає з IBIT у MSBT, а з’являється додатковий капітал. Це саме те, що прагне Morgan Stanley: у своїх клієнтів є багато людей, які раніше не мали досвіду з біткойн ETF.
02 Відповідь BlackRock: не змагаємося за ставками, інновації у продукті
Якщо ставка не працює, змінюємо напрямок. 1 квітня BlackRock подав до SEC оновлений реєстраційний документ iShares Bitcoin Premium Income ETF, код: $BITA . Логіка цього фонду суттєво відрізняється від усіх існуючих біткойн ETF. Він не просто «володіє біткойнами для зростання». Він одночасно володіє позицією IBIT і продає захисні колл-опціони, отримуючи премії, які розподіляються як частина доходу фонду.
Структура така:
Активи: біткойн + частки IBIT + готівка
Джерело доходу: премії від продажу опціонів, пов’язаних з IBIT
Ризик: обмежений потенціал зростання — якщо біткойн зросте вище ціни виконання, прибуток понад цю ціну належить контрагенту опціону
Інакше кажучи: ви володієте цим ETF, не тільки очікуючи зростання біткойна, а й отримуючи премії від опціонів.
03 Що це означає: біткойн ETF стає «дохідним продуктом»
З’явлення $ BITA ознаменовує кардинальні зміни у позиціонуванні біткойн ETF. Від «купити і тримати біткойн для експозиції» до «володіти біткойном і отримувати дохід». Для інституцій цей продукт має додаткову привабливість: доходи від премій можуть частково компенсувати зниження цін біткойна. Для високоприбуткових індивідуальних інвесторів і сімейних офісів захисна стратегія колл-опціонів вже є класичною стратегією доходу, і тепер вона доступна у ETF-форматі. Це не нове відкриття — це перенесення десятилітніх стратегій доходу з традиційних фінансів у сферу біткойн-активів. Біткойн + доходи від опціонів — класична стратегія, яка зараз проходить еволюцію у ETF.
04 Недооцінені дані: BTC впав на 20%, ETF залучає капітал
Пояснюємо контекст. Біткойн з максимуму 97 000 доларів у 2026 році впав до приблизно 72 100 доларів, зниження понад 20%. За цей час у березні загальний чистий потік у американські спотові біткойн ETF склав 1,32 мільярда доларів — це перший місяць з чистим притоком з 2026 року і перший з жовтня минулого року. Ціна падає, а потоки зростають. Це свідчить, що попит на біткойн ETF зовсім не залежить від «купівлі на зростанні». Зниження ціни для інвесторів ETF — навпаки, кращий момент для входу, оскільки вони купують довгострокову експозицію, а не спекулятивні короткострокові позиції. Morgan Stanley і BlackRock борються саме за цю довгострокову капіталізацію, яка не зважає на короткострокові коливання. Графіки капітальних потоків показують, що під час падіння BTC ETF продовжує залучати капітал, а інституційні інвестори активно входять.
05 Конкуренція у кварталі — це боротьба двох логік інституцій
Логіка Morgan Stanley: Мої клієнти ще не купили біткойн, я спершу залучу їх, використовуючи найнижчу ставку як «вхідний квиток». Логіка BlackRock: Мої клієнти вже у IBIT, я пропоную їм продукт з додатковим доходом, щоб їх утримати. Один шлях — залучення нових клієнтів, інший — утримання існуючих. Обидва шляхи масштабуються. Швидкість їхнього розвитку залежить від здатності ринку опціонів ETF — $BITA . Успіх залежить від розвитку ринку опціонів IBIT. Nasdaq вже працює над скасуванням обмежень на позиції в крипто-ETF опціонах, і якщо їх схвалять, ліквідність IBIT-опціонів швидко зросте, і стратегія доходу $BITA зможе запрацювати.
06 Кінцева точка ставки — не ціна, а матриця продуктів
На сьогодні конкуренція у сфері біткойн ETF змінилася.
Перший квартал — хто дешевший.
Другий квартал — хто може принести більше доходу для власників. Після зниження ставок до мінімуму, інституційні гравці починають думати не про «зниження витрат», а про «як зробити так, щоб володіння приносило дохід».
BITA — це лише перша стрілянина. Надалі з’являться доходні продукти на основі ETH, Solana — якщо ринок опціонів зможе підтримувати ліквідність, ця тенденція не зупиниться. Кінцева мета біткойн ETF — не стати «менш витратним способом володіння біткойном», а перетворитися на «дохідний клас активів у криптосфері».
Цей текст не є інвестиційною порадою. Всі дані взяті з відкритих джерел і регуляторних документів SEC.
Morgan Stanley запустила MSBT. У перший день чистий потік коштів склав $34M . Ставка 0,14%, на 11 базисних пунктів нижча за IBIT від BlackRock. Це не випадковість, а ретельно спланований початок цінової війни. Але ставка війни — це лише сценарій першого сезону. Зараз конкуренція між біткойн ETF входить у другий сезон — зброю змінено з ставки на продуктове дизайну. У фінансовому районі Уолл-стріт, конкуренція біткойн ETF переходить у епоху боротьби за інституційний капітал.
01 Сезон: ставка війни завершена, результат визначено
Перед входом Morgan Stanley у гру, конкуренція ставок на біткойн ETF вже була відносно стабільною:
BlackRock IBIT: 0,25%
Gray Bitcoin Trust: 0,15%
ARK 21Shares ARKB: 0,21%
MSBT безпосередньо знизила ціну до 0,14%, нижче за всіх основних конкурентів. Це стратегія Morgan Stanley: зайти за низькою ціною, покладаючись на власну мережу клієнтів WS і брокерські канали, не потребуючи диференціації продукту, достатньо бути «дешевшим».
Дані за другий день підтвердили цю логіку: у FBTC увійшло $53,3 млн, а MSBT — $14,9 млн. Величезний одночасний потік у двох найбільших біткойн ETF у той самий день свідчить, що кошти не перетікали з IBIT у MSBT, а з’явилися додаткові інвестиції. Це саме те, чого прагне Morgan Stanley: у своїх клієнтів є багато людей, які раніше не мали досвіду з біткойн ETF.
02 Відповідь BlackRock: не змагаємося за ставкою, інновації у продукті
Якщо ставка війни не працює, змінюємо напрямок. 1 квітня BlackRock подав до SEC оновлений реєстраційний документ для iShares Bitcoin Premium Income ETF, код: $BITA . Логіка цього фонду суттєво відрізняється від усіх існуючих біткойн ETF. Він не просто «володіє біткойнами для зростання їхньої вартості». Він утримує позицію IBIT і одночасно продає захищені кол-опціони, отримуючи премії за опціони, які розподіляє як частину доходу фонду.
Структура така:
активи: біткойн + частки IBIT + готівка
джерело доходу: премії за продаж опціонів, пов’язаних з IBIT
ризик: обмежений потенціал зростання — якщо біткойн зросте значно, прибуток понад ціну виконання належить контрагенту опціону
Інакше кажучи: володіючи цим ETF, ви не просто очікуєте зростання біткойна. Ви одночасно отримуєте премії за опціони.
03 Що це означає: біткойн ETF стає «дохідним продуктом»
З’явлення $BITA ознаменовує кардинальні зміни у позиціонуванні біткойн ETF. Від «купити і тримати біткойн» до «володіти біткойном і отримувати дохід». Для інституцій цей продукт має додаткову привабливість: доходи від премій за опціони частково хеджують ризик падіння ціни біткойна. Для високоприбуткових приватних інвесторів і сімейних офісів захищені кол-опціони — класична стратегія отримання доходу, тепер у ETF-версії. Це не нове винахід — це перенесення десятилітніх стратегій доходу з традиційних фінансів у криптоактиви. Біткойн + доходи від опціонів — класична стратегія, яка зараз трансформується у ETF.
04 Ігноровані дані: BTC впав на 20%, ETF все одно залучає капітал
Пояснюємо контекст. Біткойн з максимуму 2026 року в $97,000 упав до приблизно $72,100, зниження понад 20%. За цей час у березні США зафіксували чистий потік у спотовий біткойн ETF у $1,32 млрд — це перший місяць з позитивним потоком з жовтня минулого року. Ціна падає, а потоки зростають. Це свідчить, що попит на біткойн ETF зовсім не «на догоні». Зниження ціни для інвесторів ETF — це навіть кращий момент для входу, оскільки вони купують довгострокову експозицію, а не спекулюють на короткострокових коливаннях. Morgan Stanley і BlackRock борються саме за цю групу «довгострокових інвесторів без таймінгу». Графіки потоків показують, що під час падіння BTC ETF продовжує залучати капітал, інституційні інвестори входять у гру.
05 Конкуренція сезону — це боротьба двох типів інституційної логіки
Логіка Morgan Stanley: Мої клієнти ще не купили біткойн, я спершу познайомлю їх із цим, використовуючи найнижчу ставку як «вхідний квиток». Логіка BlackRock: Мої клієнти вже у IBIT, я пропоную їм продукт з додатковим доходом, щоб їх утримати. Один — залучення нових клієнтів, інший — збереження існуючих. Обидва шляхи здатні масштабуватися. Швидкість залежить від того, чи зможе ринок опціонів ETF забезпечити достатню ліквідність — $BITA , чи вдасться йому успішно розвиватися. Nasdaq вже працює над скасуванням обмежень на позиції в опціонах крипто ETF, і якщо їх схвалять, ліквідність IBIT-опціонів швидко зросте, а стратегія $BITA почне працювати.
06 Кінцева точка ставки — не ціна, а матриця продуктів
На сьогодні конкуренція у біткойн ETF змінила свій вимір.
Перший сезон — хто дешевший.
Другий сезон — хто дає більше доходу тримачам. Після зниження ставок до мінімуму, інституційні гравці починають думати не про «як знизити витрати на утримання», а про «як зробити так, щоб утримання приносило дохід».
BITA — це лише перша стрілянина. Наступними будуть продукти з доходами на основі ETH, продукти з доходами на Solana — за умови, що ринок опціонів зможе забезпечити достатню ліквідність, цей тренд не зупиниться. Кінцева мета біткойн ETF — не стати «менш витратним способом володіння біткойном», а перетворитися на «дохідний клас активів у криптосфері».
Цей текст не є інвестиційною порадою. Всі дані взято з відкритих джерел і регуляторних документів SEC.