Щойно почув, що ще один раз Рей Даліо критикує біткоїн, і чесно кажучи, реакція криптоспільноти набагато цікавіша за його критику сама по собі.

Отже, що сталося: засновник Bridgewater Associates виступив у подкасті, сказавши, що біткоїн не конкурує з золотом, бо йому бракує підтримки центральних банків, є проблеми з прозорістю і він під загрозою квантових обчислень. Досить стандартна історія від Рея Даліо, якщо запитати мене. Він вже деякий час скептично ставиться до біткоїна, хоча минулого року визнав, що тримає близько 1% у портфелі.

Але тут починається цікаве. Відповідь галузі була миттєвою і гострою.

Мэтт Хуган з Bitwise зробив цікаву заувагу — він сказав, що Рей Даліо технічно не помиляється, але він пропускає більшу картину. Так, квантові ризики існують. Так, центральні банки ще не купилися на біткоїн. Але саме тому зараз біткоїн становить лише близько 4% від ринкової капіталізації золота. Біткоїн має приблизно 1,46 трильйона доларів у порівнянні з приблизно $35 трильйонами у золота. За словами Хугана, це не баги, а особливості. Вся можливість у тому, що з часом розробники вирішать проблему квантових обчислень, а центральні банки згодом прийдуть до цього. Якби ці проблеми не існували, біткоїн уже торгувався б значно вище.

Алекс Торн з Galaxy назвав аргументи Даліо "втомленими наративами" з епохи до 2017 року. Він зазначив, що квантові ризики вже активно вирішуються розробниками, і порівнювати біткоїн із золотом, не визнаючи їхніх фундаментальних відмінностей, — це упущення суті. Біткоїн має реальну корисність у реальному світі, яку золото просто не може повторити — швидкість розрахунків, програмованість, трансграничні перекази. Золото добре, якщо ти зберігаєш його у сховищі, але біткоїн робить речі, які золото ніколи не зможе.

Метью Сигел з VanEck підійшов з трохи іншого боку. Він представив це як дебати між монетарними системами — золото вирішувало проблеми довіри в епоху аналогових фінансів через кастодіанів і звіти про резерви, тоді як біткоїн вирішує це в цифрову епоху через відкритий код і перевірювані транзакції. Він також згадав, що центральні банки, наприклад, Чеський національний банк, вже експериментують із цифровими активами, а покращення приватності з’являються через кращу інфраструктуру гаманців і рішення другого рівня.

Що стосується квантової проблеми, Сигел зробив слушну заувагу: це не проблема, специфічна для біткоїна. Квантові обчислення створюють виклик для криптографії всьої фінансової системи, а не лише для криптовалют.

Що мене вразило в цій всій дискусії — хоча критика Даліо не зовсім безпідставна, вона здається застряглою у старій парадигмі. Індустрія крипто вже багато років активно працює над цими саме проблемами. Чи ви бичите або бичите біткоїн, відкидаючи його через проблеми, які ця екосистема вже активно вирішує, — здається, ви просто не досить уважно стежите за тим, що відбувається насправді.

Ринок уже закладає ці ризики у ціну — цей 4% коефіцієнт говорить вам усе, що потрібно знати про поточну позицію інвесторів.