AIに問う·第1四半期の収益効果はどのようにしてファンド発行の熱狂を促進しているのか？清明節の休暇終了後、A株の第2四半期の取引が全面的に開始され、公募ファンドの新規発行市場も同時に爆発的なスタートを迎えた。公開データによると、4月7日だけで27本のファンドが同時に新規発行を開始し、今年度の新たな発行ピークを引き起こし、4月にはすでに87本のファンドが明確に発行スケジュールを設定している。テーマ別の製品展開を見ると、テクノロジー、医薬品、消費など多彩な分野が花盛りである。ちょうど終わったばかりの第1四半期の公募発行データも非常に好調で、発行規模は3240億元超で前年同期比約3割増、株式関連商品が占める比率は59%を突破し、資金の流入傾向が明確になっている。業界関係者によると、年内の新ファンド発行の回復は、収益効果などの要因と関係していると見ている。第2四半期の展望としては、短期的な変動は避けられないものの、市場は反発を迎える見込みである。また、4月の新規発行の好調なスタートや短期取引規則の施行も、資本市場に増加資金を供給し続けるだろう。4月の発行開始は熱狂的4月に入り、公募ファンドの発行ペースは明らかに加速し、第2四半期の最初の発行ラッシュも幕を開けた。Windのデータによると、4月7日だけで27本のファンドが募集を同時に開始し、アクティブ株式、パッシブ指数、「固定収益＋」、公募FOFなど多様な商品をカバーし、今年初めの単日新規発行数突破25本の取引日となった。4月全体を見ると、すでに87本のファンドが発行計画を確定させており、発行の熱気は持続している。商品構造を見ると、株式型ファンドが今回の発行ラッシュの絶対的主力である。87本のうち、株式型と混合型の合計は59本で、全体の約3分の2を占め、アクティブ株式、パッシブ指数、指数増強商品が目立つ。新規発行数の比率だけでなく、多くの株式関連ファンドも高い募集上限を設定しており、ファンドマネージャーの高い期待を示している。例えば、4月7日に募集を開始した建信消費厳選株式、大成啓元価値混合、易方達中証細分有色金属産業テーマETF連動など、5本のファンドは募集上限を80億元に設定している。セクター展開では、テクノロジー関連テーマが引き続きファンド会社の重点展開の方向であり、東財上証科創100指数、鹏华上証科創板200指数増強、景順長城中証科創起業人工知能ETF連動など、現在の市場主線に密着している。同時に、構造的な市場環境の下で、各ファンドマネージャーも消費、医薬、新エネルギー、配当などのテーマ商品発行を積極的に推進している。業界関係者によると、今回の4月の株式関連ファンドの発行熱狂は、単なる商品集中の新規投入だけでなく、複数の好材料が共同で促進した結果だ。前海開源基金の首席経済学者楊徳龍は、年内の新ファンド発行の回復は、今年1月に17連陽を記録し一定の収益効果を生んだ市場の状況と関係していると述べている。さらに、2025年の公募基金の業績が全般的に回復し始め、特にテクノロジー業界に投資する基金のパフォーマンスが良好であることが、住民の預金を動かし、一部の住民の貯蓄も認購・申込を通じて市場に入ってきている。第1四半期の新規株式発行が注目点に上述の見解の通り、年内の新規発行の熱狂的な状況は、以前のA株の収益効果に大きく依存している。直近の第1四半期を見ると、公募発行市場はすでに顕著に回復している。Windのデータによると、ファンド設立日を基準に集計すると、第1四半期の全市場で新たに設立された公募基金は378本、総発行規模は3240.28億元に達し、2025年第1四半期の297本と2499.76億元と比較して、それぞれ27.27%と29.62%の増加を示している。新規発行規模だけを見ると、このデータは2022年第1四半期以来の過去5年で最高水準を記録し、従来の公募発行の低迷傾向を打破し、「開門紅」の本格的な到来を告げている。注目すべきは、規模の大幅増とともに、第1四半期の新規ファンドの構造も株式関連ファンドに偏っており、株式型と混合型の合計発行規模の比率は59%を突破し、2025年同期の44%から大きく上昇している。この比率も過去5年の同期で最高水準を記録し、長らく沈黙していた株式関連ファンドが再び市場の主流となったことを示している。経済評論家の郭施亮は、今回の資金流入の核心的推進力は、預金金利の継続的な低下と株式市場の活発化、資金の預金から投資への意欲の高まりにあると分析している。規模の拡大と商品構造の最適化に加え、第1四半期の公募発行は多くの積極的な特徴も示している。具体的には、50億元を超える新規株式の爆発的な人気商品が再登場し、最高で72億元に達したこと、FOF商品が発行の爆発期を迎え、単四半期の新規発行規模が歴史的に最高となったこと、多くの新商品が好調な購買により募集を早期終了したことなどが挙げられる。複数の要因が増加資金の市場参入を促進総合的に見ると、4月の新規発行熱と第1四半期の発行回復は完璧な連携を見せており、株式資産への投資を志す市場資金に多くの配置ツールを提供している。ただし、2月末の米国によるイラン攻撃事件以降、国内株式市場は明らかに揺れ動いている。3月以降、A株の主要3指数は4%以上の調整を見せ、市場のリスク許容度は低下し、変動構造の市場環境がより顕著になっている。こうした中、今後の株式市場の動きや、新たな商品発行の推進によって、より多くの増加資金が市場に流入し、長期的な牛市の継続を促すことができるかどうかが市場の注目点となっている。第2四半期の展望として、景順長城株式投資部門のディレクター兼ファンドマネージャー董晗は、戦争という不確定要素は理論上4月末までに次第に明らかになるとし、市場は反発を迎える見込みだと述べている。短期的な市場の変動は避けられないが、戦争の激しさの変化は資本市場の予測枠を超えている。構造的には、エネルギー安全保障やグローバル経済に左右されない自主的なコントロールの方向性を支持している。郭施亮は、もし株式市場の日次平均取引額が長期的に2兆元以上を維持し、一定の収益効果を保つならば、預金資金の投資へのシフト需要も持続すると考えている。楊徳龍も指摘し、公募基金の新規発行市場がもたらす新たな資金は、市場の上昇により多くの増加資金をもたらし、第2四半期の市場回復に向けた弾薬となる可能性があると述べている。さらに、業界関係者は、今日正式に施行された短期取引規則が中長期の増加資金の市場参入を後押しすると考えている。楊徳龍は、短期取引規則は公募基金の取引に免除をもたらし、中長期資金の市場参入を促進すると指摘している。これにより、公募基金の発行熱と資金の市場流入意欲も高まるとともに、新規規則は基金マネージャーに基本面の研究をより重視させ、経済の転換に恩恵を受ける良好な業界や優良企業への配分を促し、良好な業績を通じて投資家に還元することを促進している。北京商報記者 劉宇陽
第一季度“開門紅”後，4月87只基金蓄勢待發，發行潮能否助推長牛行情
AIに問う·第1四半期の収益効果はどのようにしてファンド発行の熱狂を促進しているのか？
清明節の休暇終了後、A株の第2四半期の取引が全面的に開始され、公募ファンドの新規発行市場も同時に爆発的なスタートを迎えた。公開データによると、4月7日だけで27本のファンドが同時に新規発行を開始し、今年度の新たな発行ピークを引き起こし、4月にはすでに87本のファンドが明確に発行スケジュールを設定している。テーマ別の製品展開を見ると、テクノロジー、医薬品、消費など多彩な分野が花盛りである。ちょうど終わったばかりの第1四半期の公募発行データも非常に好調で、発行規模は3240億元超で前年同期比約3割増、株式関連商品が占める比率は59%を突破し、資金の流入傾向が明確になっている。業界関係者によると、年内の新ファンド発行の回復は、収益効果などの要因と関係していると見ている。第2四半期の展望としては、短期的な変動は避けられないものの、市場は反発を迎える見込みである。また、4月の新規発行の好調なスタートや短期取引規則の施行も、資本市場に増加資金を供給し続けるだろう。
4月の発行開始は熱狂的
4月に入り、公募ファンドの発行ペースは明らかに加速し、第2四半期の最初の発行ラッシュも幕を開けた。Windのデータによると、4月7日だけで27本のファンドが募集を同時に開始し、アクティブ株式、パッシブ指数、「固定収益＋」、公募FOFなど多様な商品をカバーし、今年初めの単日新規発行数突破25本の取引日となった。4月全体を見ると、すでに87本のファンドが発行計画を確定させており、発行の熱気は持続している。
商品構造を見ると、株式型ファンドが今回の発行ラッシュの絶対的主力である。87本のうち、株式型と混合型の合計は59本で、全体の約3分の2を占め、アクティブ株式、パッシブ指数、指数増強商品が目立つ。新規発行数の比率だけでなく、多くの株式関連ファンドも高い募集上限を設定しており、ファンドマネージャーの高い期待を示している。例えば、4月7日に募集を開始した建信消費厳選株式、大成啓元価値混合、易方達中証細分有色金属産業テーマETF連動など、5本のファンドは募集上限を80億元に設定している。
セクター展開では、テクノロジー関連テーマが引き続きファンド会社の重点展開の方向であり、東財上証科創100指数、鹏华上証科創板200指数増強、景順長城中証科創起業人工知能ETF連動など、現在の市場主線に密着している。同時に、構造的な市場環境の下で、各ファンドマネージャーも消費、医薬、新エネルギー、配当などのテーマ商品発行を積極的に推進している。
業界関係者によると、今回の4月の株式関連ファンドの発行熱狂は、単なる商品集中の新規投入だけでなく、複数の好材料が共同で促進した結果だ。前海開源基金の首席経済学者楊徳龍は、年内の新ファンド発行の回復は、今年1月に17連陽を記録し一定の収益効果を生んだ市場の状況と関係していると述べている。さらに、2025年の公募基金の業績が全般的に回復し始め、特にテクノロジー業界に投資する基金のパフォーマンスが良好であることが、住民の預金を動かし、一部の住民の貯蓄も認購・申込を通じて市場に入ってきている。
第1四半期の新規株式発行が注目点に
上述の見解の通り、年内の新規発行の熱狂的な状況は、以前のA株の収益効果に大きく依存している。直近の第1四半期を見ると、公募発行市場はすでに顕著に回復している。
Windのデータによると、ファンド設立日を基準に集計すると、第1四半期の全市場で新たに設立された公募基金は378本、総発行規模は3240.28億元に達し、2025年第1四半期の297本と2499.76億元と比較して、それぞれ27.27%と29.62%の増加を示している。新規発行規模だけを見ると、このデータは2022年第1四半期以来の過去5年で最高水準を記録し、従来の公募発行の低迷傾向を打破し、「開門紅」の本格的な到来を告げている。
注目すべきは、規模の大幅増とともに、第1四半期の新規ファンドの構造も株式関連ファンドに偏っており、株式型と混合型の合計発行規模の比率は59%を突破し、2025年同期の44%から大きく上昇している。この比率も過去5年の同期で最高水準を記録し、長らく沈黙していた株式関連ファンドが再び市場の主流となったことを示している。
経済評論家の郭施亮は、今回の資金流入の核心的推進力は、預金金利の継続的な低下と株式市場の活発化、資金の預金から投資への意欲の高まりにあると分析している。
規模の拡大と商品構造の最適化に加え、第1四半期の公募発行は多くの積極的な特徴も示している。具体的には、50億元を超える新規株式の爆発的な人気商品が再登場し、最高で72億元に達したこと、FOF商品が発行の爆発期を迎え、単四半期の新規発行規模が歴史的に最高となったこと、多くの新商品が好調な購買により募集を早期終了したことなどが挙げられる。
複数の要因が増加資金の市場参入を促進
総合的に見ると、4月の新規発行熱と第1四半期の発行回復は完璧な連携を見せており、株式資産への投資を志す市場資金に多くの配置ツールを提供している。ただし、2月末の米国によるイラン攻撃事件以降、国内株式市場は明らかに揺れ動いている。3月以降、A株の主要3指数は4%以上の調整を見せ、市場のリスク許容度は低下し、変動構造の市場環境がより顕著になっている。こうした中、今後の株式市場の動きや、新たな商品発行の推進によって、より多くの増加資金が市場に流入し、長期的な牛市の継続を促すことができるかどうかが市場の注目点となっている。
第2四半期の展望として、景順長城株式投資部門のディレクター兼ファンドマネージャー董晗は、戦争という不確定要素は理論上4月末までに次第に明らかになるとし、市場は反発を迎える見込みだと述べている。短期的な市場の変動は避けられないが、戦争の激しさの変化は資本市場の予測枠を超えている。構造的には、エネルギー安全保障やグローバル経済に左右されない自主的なコントロールの方向性を支持している。
郭施亮は、もし株式市場の日次平均取引額が長期的に2兆元以上を維持し、一定の収益効果を保つならば、預金資金の投資へのシフト需要も持続すると考えている。
楊徳龍も指摘し、公募基金の新規発行市場がもたらす新たな資金は、市場の上昇により多くの増加資金をもたらし、第2四半期の市場回復に向けた弾薬となる可能性があると述べている。
さらに、業界関係者は、今日正式に施行された短期取引規則が中長期の増加資金の市場参入を後押しすると考えている。楊徳龍は、短期取引規則は公募基金の取引に免除をもたらし、中長期資金の市場参入を促進すると指摘している。これにより、公募基金の発行熱と資金の市場流入意欲も高まるとともに、新規規則は基金マネージャーに基本面の研究をより重視させ、経済の転換に恩恵を受ける良好な業界や優良企業への配分を促し、良好な業績を通じて投資家に還元することを促進している。
北京商報記者 劉宇陽