3月30日，摩根士丹利发布了一份中国奢侈品行业调研报告《从中国归来：关键收获》。报告认为中国本土品牌**老铺黄金（06181.HK）**正在推动奢侈品行业“钱包转移”的发生，未来一年中国奢侈品行业榜首或将由中国品牌占据。这背后是中国的奢侈品消费正在发生一个长期的趋势转变：更看重材质、设计背后的消费价值，而非单纯的LOGO。最新の財務報告データによると、老铺黄金の2025年の売上高は313.7億元に達し、2026年第一四半期も引き続き成長し、売上高は190億元から200億元に達した。老铺は高速成長を維持し続けるだけでなく、中国ブランドの史詩的な超越を示している。弗若斯特沙利文の統計によると、2025年の中国本土における奢侈品グループの総収入ランキングで、老铺黄金は第2位に位置し、フランスの奢侈品企業エルメスを超え、世界最大の奢侈品グループLVMHに迫っている。同時に、老铺黄金の単一商場の業績は約10億元に近く、グローバルな奢侈ブランドの中国本土市場において、店舗効率と坪効率の両面で第1位となっている。関連データによると、2025年のLVMH、老铺黄金、エルメスの中国内地における収益範囲は、それぞれ350億元—380億元、260億元—280億元、235億元—260億元と推定されている。2月28日、老铺黄金は2026年の価格調整の第一弾を迎え、値上げ幅は20%—30%に達した。3月は通常、商業の閑散期だが、老铺黄金は異例にもかかわらず、30億元の業績を達成した。ちょうど過ぎ去った清明節期間中、ソーシャルプラットフォームには北京SKP、杭州大厦、上海豫園、上海恒隆など多くの店舗で行列が再現された。一方、国際的な奢侈品ブランドは、常に成長をリードしてきたエルメスでさえも、第1四半期の成長は前年より明らかに遅れている。摩根士丹利はベイン・アンド・カンパニーのデータを引用し、**2025年の中国の消費者による世界の個人奢侈品消費は75億ドル縮小し、735億ドルになった**と述べている。**しかし、この消えた予算は完全に蒸発したわけではなく、「移動」した。**レポートは特に、老铺黄金を代表とする国内高級ジュエリーブランドが、業界内で「不釣り合いな」成長シェアを実現したことに言及している。彼らの顧客層はLVやエルメスなどのヨーロッパの巨頭と高度に重複しており（商場の会員カードデータが証拠）、これは老铺黄金が新規顧客を開拓しているのではなく、トップクラスの奢侈品から「横取り」していることを示している。モルガン・スタンレーの調査でも、「多くのエルメスの顧客が最近数ヶ月間、老铺のジュエリーに多額の資金を費やしている可能性がある」と指摘している。特に注目すべきは、モルガン・スタンレーが予測したもので、2026年のLVMHブランドの中国国民からの世界売上高は約68億ドル（海外売上を含む）に達し、老铺黄金は2026年と2027年にそれぞれ60億ドル（422億元）と70億ドル（496億元）に達すると見込まれている。これにより、今後1年以内に中国の奢侈品業界のトップは中国ブランドが占めることになる。
老舗ゴールドが高級品業界の「財布の移動」を促進
3月30日，摩根士丹利发布了一份中国奢侈品行业调研报告《从中国归来：关键收获》。报告认为中国本土品牌**老铺黄金（06181.HK）**正在推动奢侈品行业“钱包转移”的发生，未来一年中国奢侈品行业榜首或将由中国品牌占据。这背后是中国的奢侈品消费正在发生一个长期的趋势转变：更看重材质、设计背后的消费价值，而非单纯的LOGO。
最新の財務報告データによると、老铺黄金の2025年の売上高は313.7億元に達し、2026年第一四半期も引き続き成長し、売上高は190億元から200億元に達した。老铺は高速成長を維持し続けるだけでなく、中国ブランドの史詩的な超越を示している。
弗若斯特沙利文の統計によると、2025年の中国本土における奢侈品グループの総収入ランキングで、老铺黄金は第2位に位置し、フランスの奢侈品企業エルメスを超え、世界最大の奢侈品グループLVMHに迫っている。同時に、老铺黄金の単一商場の業績は約10億元に近く、グローバルな奢侈ブランドの中国本土市場において、店舗効率と坪効率の両面で第1位となっている。関連データによると、2025年のLVMH、老铺黄金、エルメスの中国内地における収益範囲は、それぞれ350億元—380億元、260億元—280億元、235億元—260億元と推定されている。
2月28日、老铺黄金は2026年の価格調整の第一弾を迎え、値上げ幅は20%—30%に達した。3月は通常、商業の閑散期だが、老铺黄金は異例にもかかわらず、30億元の業績を達成した。ちょうど過ぎ去った清明節期間中、ソーシャルプラットフォームには北京SKP、杭州大厦、上海豫園、上海恒隆など多くの店舗で行列が再現された。一方、国際的な奢侈品ブランドは、常に成長をリードしてきたエルメスでさえも、第1四半期の成長は前年より明らかに遅れている。
摩根士丹利はベイン・アンド・カンパニーのデータを引用し、2025年の中国の消費者による世界の個人奢侈品消費は75億ドル縮小し、735億ドルになったと述べている。**しかし、この消えた予算は完全に蒸発したわけではなく、「移動」した。**レポートは特に、老铺黄金を代表とする国内高級ジュエリーブランドが、業界内で「不釣り合いな」成長シェアを実現したことに言及している。彼らの顧客層はLVやエルメスなどのヨーロッパの巨頭と高度に重複しており（商場の会員カードデータが証拠）、これは老铺黄金が新規顧客を開拓しているのではなく、トップクラスの奢侈品から「横取り」していることを示している。モルガン・スタンレーの調査でも、「多くのエルメスの顧客が最近数ヶ月間、老铺のジュエリーに多額の資金を費やしている可能性がある」と指摘している。特に注目すべきは、モルガン・スタンレーが予測したもので、2026年のLVMHブランドの中国国民からの世界売上高は約68億ドル（海外売上を含む）に達し、老铺黄金は2026年と2027年にそれぞれ60億ドル（422億元）と70億ドル（496億元）に達すると見込まれている。これにより、今後1年以内に中国の奢侈品業界のトップは中国ブランドが占めることになる。