1株当たり10株に23.4元を配当！达仁堂の2025年売上高は前年同期比で3割減。豪華な配当18億元を支えているのは何？

毎経記者｜文多 毎経編集｜黄勝

先週、心源性突然死の話題がSNSを席巻し、「速効救心丸」が話題沸騰した。
この薬の独占生産者である達仁堂（SH600329、株価40.90元、時価総額314.97億元）は、3月30日の取引終了後に2025年の業績報告を発表した。

年次報告によると、同社は大規模な配当を計画しており、10株あたり現金配当23.4元（税金含む）を予定している。

株主から「良心的企業」と称賛される一方、達仁堂の2025年の営業収入は49.17億元で、前年同期比32.70％減少、純利益は21.31億元で、前年同期比4.41％減少している。
ただし、非経常項目を除いた純利益は6.56％増の7.95億元となった。

2025年は、達仁堂が高品質漢方薬を主軸とした事業に全面的に集中した最初の完全な経営年度となる。

年次報告によると、昨年の中成薬製品の売上高は44.61億元で、前年比10.14％増加した。
この成果は、同社のコア商品戦略の成功に大きく依存している。

報告期間中、達仁堂の二大コア製品は特に好調だった。
速効救心丸の年間売上（税金含む）は21.66億元で、前年比9.26％増加した。
もう一つのコア製品である清咽滴丸は、より急速に成長し、売上高（税金含む）は5.75億元に達し、58.50％の大幅増となった。
これら二大製品の販売拡大は、同社の工業部門の業績成長の基盤を形成している。

生産・販売データから見ると、二大製品の市場需要は旺盛だ。
2025年、清咽滴丸の販売量は1605.63万箱に達し、66.88％増加した。
一方、速効救心丸は販売箱数は前年比でやや減少したものの、年次報告では、2025年に200粒、240粒、300粒などの大規格包装の生産・販売を新たに開始したことが説明されている。
標準箱に換算すれば、実際の生産・販売数量は大きく増加している。

同社は、心脳、呼吸、消化、筋骨、皮膚の五大健康分野を中心に、「五大健康」製品マトリックスを構築し、13品目の重点品種の売上高は既に40億元を突破している。
これらのデータは、非コア事業の切り離し後、達仁堂の高品質漢方薬を中心とした主業の「造血」能力が強化されていることを示している。

主業の安定成長とともに、達仁堂は株主への還元意欲と能力も示している。
2025年度の利益配分案によると、全株主に対して10株あたり23.4元（税金含む）の現金配当を予定している。

この配当案によると、総配当金額は18.02億元（税金含む）に達する見込みだ。
これは、2025年の純利益21.31億元の84.56％に相当する。
この高い配当比率は、A株の漢方薬上場企業の中では稀である。

記者が注目したところ、同社はすでに「2023—2025年株主還元計画」の中で、「企業の成長段階は成熟期にあり、重要な資金支出計画がない場合、利益配分において現金配当の比率は最低80％に達すべき」と述べている。

また、2025年の純利益には、非経常的損益の大きな寄与も含まれている。

年次報告によると、報告期間中に同社は所持していた中美天津史克制薬有限公司の12％の株式を譲渡し、その処分により13.08億元の税引き後純利益を得た。
この株式譲渡による豊富なキャッシュフローは、高額配当を実施するための資金源となった可能性が高い。

実際、達仁堂は近年も高い配当水準を維持している。
データによると、同社の直近3会計年度（2023—2025年）の累計現金配当額（税金含む）は56.60億元に達している。

将来に向けて、達仁堂は「2026—2028年株主還元計画」においても、配当戦略を明確にしている。
例えば：企業は利益配分政策の継続性と安定性を維持すべきであり、原則として、毎年の配当金は、その年の営業キャッシュフローと当年の分配可能利益のうち、少ない方の15％を下回らない範囲で行う。

表紙画像出典：毎経メディアアーカイブ

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