Найбільша у світі музична компанія може змінити власника? Білл Актман планує придбати Universal Music за 63 мільярди доларів, а власник Тейлор Свіфт може переїхати на біржу у США

Чому AI · Акерман твердо переконаний, що переїзд до Нью-Йорка зможе вирішити низьку оцінку глобальної музичної компанії?

Білл Акерман (Bill Ackman) через свою компанію Pershing Square Capital зробив пропозицію про купівлю найбільшої у світі музичної компанії Universal Music Group, пропонуючи близько 55 мільярдів євро (понад 63 мільярди доларів), і планує перенести її котирування з Амстердама до Нью-Йоркської фондової біржі.

За повідомленням Wall Street Journal у вівторок, цей угода очікується завершитися до кінця цього року, передбачає злиття Universal Music з SEC-зареєстрованим придбанням Pershing Square — Pershing Square Sparc Holdings, після чого нова компанія буде зареєстрована у Неваді.

Акерман у заяві зазначив: «Ціна акцій Universal Music тривалий час залишалася низькою через низку проблем, які не пов’язані з її музичним бізнесом, і всі ці проблеми можна вирішити цим угодою.»

За останні шість місяців ціна акцій Universal Music знизилася більш ніж на 20%, і головним стримуючим фактором є побоювання, що штучний інтелект може зменшити прибутки музичної індустрії. Якщо ця пропозиція буде реалізована, це стане однією з найбільших за масштабом угод у розважальній індустрії за останні роки і безпосередньо змінить структуру капіталу та статус компанії, яка володіє топ-артистами, такими як Тейлор Свіфт і Кендрик Ламар.

Структура угоди: готівка та акції, ціна за акцію — 30,40 євро

Згідно з заявою Pershing Square, акціонери Universal Music отримають по 5,05 євро готівкою та 0,77 акцій нової компанії за кожну свою акцію, загальна сума готівки становитиме близько 9,4 мільярдів євро. За цим розрахунком, ціна за акцію становить приблизно 30,40 євро (близько 35,09 доларів), а загальна оцінка компанії — близько 55 мільярдів євро.

Pershing Square володіє акціями Universal Music з 2021 року. Раніше Акерман був членом ради директорів Universal Music, покинув цю посаду у травні минулого року. За повідомленням Wall Street Journal, під час його керівництва компанія активно просувала ідею виходу на американський ринок.

Низька ціна акцій та знижена оцінка: три головні проблеми, названі Акерманом

У заяві Pershing Square було названо три фактори, що стримують оцінку Universal Music.

По-перше, відсутність публічно доступних планів щодо розподілу капіталу; по-друге, ринок не враховує повною мірою цінність частки компанії у стрімінговій платформі Spotify; по-третє, невизначеність щодо перспектив 18% акцій, які належать групі Bolloré, що належить французькому мільярдеру Віктору Блоре (Vincent Bolloré), викликає сумніви щодо структури контролю компанії.

Група Bolloré у 2021 році виділила Universal Music із французької медіагрупи Vivendi. Наразі, другий за величиною акціонер Universal Music — китайський Tencent, який володіє 11,4% акцій.

На момент публікації, представники Universal Music і групи Bolloré не зробили коментарів щодо цієї пропозиції.

Переїзд до Нью-Йорка: ключовий крок до більш високої оцінки

Одним із головних логік цієї угоди є перенесення місця котирування Universal Music з Європи до американського ринку капіталу. У 2021 році Universal Music почала торгуватися на Амстердамській панєвропейській біржі, її головний офіс розташований у Санта-Моніці, Каліфорнія, а реєстрація — у Голландії у місті Сілверсхем.

Акерман вважає, що ринок Європи не здатний належним чином відобразити внутрішню цінність Universal Music через недостатню ліквідність і систему оцінки, і переїзд до Нью-Йоркської фондової біржі допоможе залучити ширше коло американських інституційних інвесторів і сприятиме переоцінці. Після злиття нова компанія буде зареєстрована у Неваді.

Минулого року Universal Music оголосила про намір випустити частину своїх акцій у США, але масштаб і амбіції цієї повної угоди очевидно є ще більшими.