За умов множинних ударів австралійський долар несподівано продемонстрував стійкість до падінь

Питання до AI · Як енергетична криза на Близькому Сході підштовхує австралійський долар до зростання всупереч ринку?

Нещодавно австралійський долар показав сильніший за очікуваннями результат, що в основному пов’язано з перешкодами в постачанні енергоносіїв з Близького Сходу: країни Азії почали переорієнтовуватися на Австралію, щоб отримати альтернативні джерела природного газу й вугілля, що підштовхнуло ціни на відповідні товари. Водночас австралійський долар також отримав підтримку від австралійського центробанку. У довгостроковій перспективі австралійський долар може й далі рухатися вгору.

На тлі хиткої геополітичної ситуації, перешкод у постачанні енергоносіїв і різких коливань ринкових настроїв австралійський долар, який називають «глобальним індикатором ризику», мав би слабшати під час цього шоку, але останнім часом демонструє силу, що виявилася вищою за очікування.

Аналітики зазначають, що з огляду на значущість подій щодо Близького Сходу цього тижня та низку можливих сценаріїв результатів австралійський долар може задавати тон руху ринку.

Цього тижня австралійський долар стартував добре: австралійський долар/долар США відскочив і знову закріпився вище ключового рівня 0.6900. У вівторок австралійський долар зберіг позитивну динаміку, вивівши курс австралійський долар/долар США на чотириденний максимум, наближаючись до 0.6950, а також відкрив можливість повторного штурму психологічного рівня 0.7000 у короткостроковій перспективі.

Під час бойових дій зниження було обмеженим

Австралійський долар, завдяки високій ліквідності та позитивній кореляції з цінами на сировинні товари, часто розглядають як валюту ризику, що відображає настрої ринку.

Геополітична напруженість зазвичай підвищує попит на захисні валюти, зокрема на долар США, і це може стримувати зростання австралійського долара або навіть призвести до його падіння.

Наприкінці лютого спалахнув конфлікт між США, Іраном і Ізраїлем. У минулому це могло викликати розпродажі австралійського долара — наприклад, у 2019 році під час подібної події курс австралійський долар до долара США зазнав короткочасного й різкого падіння, після чого відновився.

Але в цій ситуації австралійський долар щодо долара США знизився менш ніж на 3%, тримаючись біля 0.69, а падіння до кошика валют основних торговельних партнерів також склало лише близько 2%. З огляду на фактичну блокаду Іраном Ормузької протоки така динаміка виглядає відносно стійкою до ударів.

Рей Аттрілл (Ray Attrill), керівник валютної стратегії Австралійського національного банку (NAB), зазначив, що за таких масштабів геополітичного шоку те, що австралійський долар зміг залишатися стабільним, уже демонструє значний запас міцності.

Два фактори підтримують стійкість

Чому австралійський долар не слабшає так, як типово для ризикових активів, а навпаки — несподівано демонструє здатність протистояти ризикам? Ключова причина в тому, що перешкоди в постачанні енергоносіїв з Близького Сходу зумовили переорієнтацію країн Азії на Австралію, яка почала забезпечувати альтернативні джерела природного газу й вугілля, що підштовхнуло ціни на відповідні товари.

Хоча закриття Ормузької протоки вже підняло нафту до рівня понад 100 доларів за барель і спричинило побоювання щодо уповільнення економіки, через роль Австралії як одного з ключових експортерів природного газу й вугілля австралійський долар усе одно тримається впевнено.

Лахлан Дайнан (Lachlan Dynan), макроекономічний стратег Deutsche Bank, зазначив, що стійкість австралійського долара проявляється в тому, що під час тривалості конфлікту курс доходив до нових максимумів.

11 березня австралійський долар досяг 71.51 цента — чотирирічного максимуму, хоча потім відкотився приблизно до 69.11 цента, але від початку року все одно зріс майже на 4%.

«Основний драйвер — його статус як країни-експортера енергоресурсів». Дайнан каже: «Вони продають великі обсяги сировинних товарів, які зараз потрібні Азії… попит може зміститися з Близького Сходу в бік Австралії».

Ця трансформація проявляється не лише у сегменті природного газу. Коли країни, намагаючись уникнути нафтового шоку, вимушено перезапускають вугільні електростанції, ціна вугілля в Ньюкаслі з початку війни вже зросла приблизно на 20%.

Дайнан зазначив: «Австралійський долар захищений у напрямку зниження… якщо конфлікт продовжить ескалювати, енергетичний “фон” Австралії забезпечить буфер для австралійського долара».

Таке переналаштування попиту й пропозиції означає, що рух австралійського долара вже не залежить повністю від коливань глобальних ризикових настроїв, а натомість отримує підтримку з боку фундаментальних факторів. Навіть якщо ринкові настрої на певний час слабшають, розширення сальдо через енергетичні експортні надходження та очікування притоку капіталу все одно на низьких рівнях підтримують австралійський долар, роблячи його складніше для тривалого знецінення порівняно з іншими валютами ризику.

Крім товарної підтримки, не можна ігнорувати й фактор процентних ставок.

Окрім сировинних товарів, австралійський долар також отримав підтримку від австралійського центробанку. Австралійський центробанк — єдиний у групі G10 центральний банк, який підвищував ставки під час конфлікту в Ірані.

Щоб стримати інфляційний рикошет, австралійський центробанк цього року вже двічі підвищив грошову процентну ставку до 4.1%, а ринок очікує, що щонайменше ще два підвищення відбудуться до кінця року.

Ці кроки зробили грошову процентну ставку Австралії вперше за багато років найвищою серед країн G10, що приваблює інвесторів, які прагнуть вищої дохідності.

Дайнан прямо сказав, що така перевага за диференціалом ставок «має дуже потужну підтримку», завдяки якій австралійський долар зберігає відносну стабільність під час ринкової турбулентності.

Короткострокові ризики зниження

З огляду на значущість подій у цьому тижні для Близького Сходу та низку можливих результатів австралійський долар може задавати тон руху ринку.

До останнього дедлайну, встановленого Трампом раніше, обережність зростала, а долар втрачав частину підтримки. У понеділок (6 числа) австралійський долар до долара США після двох днів падіння прорвав рівень 0.6900.

У довгостроковій перспективі австралійський долар може продовжити зростання.

Deutsche Bank вважає, що австралійський долар є стійкою «несиметричною» ставкою: його статус як країни-експортера енергоресурсів захищає його від впливу подальшого загострення ситуації на Близькому Сході, а врегулювання конфлікту може викликати значне зростання австралійського долара.

Дайнан прогнозує, що до Різдва австралійський долар досягне 71 цента; «австралійський долар може бути одним із найкращих інструментів для торгів за арбітражем, бо його ефекти від різниці ставок є дуже-дуже сильними».

Атрілл також вважає, що якщо конфлікт буде врегульовано і ціни на нафту знизяться, курс австралійський долар до долара США знову підніметься вище 0.70. Він також додає, що до кінця року австралійський долар до долара США досягне 0.73.

Опитування «The Australian Financial Review» серед 36 економістів показало, що курс австралійський долар до долара США наприкінці року становитиме 0.72.

А за останніми новинами, сторони США та Іран погодили двотижневе припинення вогню й проведуть переговори 4月10日 в Ісламабаді.

Втім, цей сценарій не позбавлений ризиків.

Керівник валютної стратегії Westpac (Східнотихоокеанського банку) управління Річард Франулович (Richard Franulovich) попереджає, що по суті австралійський долар робить ставку на два принципово різні можливі сценарії перебігу війни.

«Австралійський долар зберігає баланс між двома бінарними сценаріями». Франулович сказав: «Якщо конфлікт ескалює далі — наприклад, з втручанням наземних військ або якщо протоку буде закрито назавжди — австралійський долар до долара США впаде до рівня трохи нижче 0.60».

Але якщо буде досягнуто мирної угоди, це може запустити раунд «сильного розв’язувального відскоку», і курс австралійський долар до долара США може підштовхнутися до рівня близько 0.75 ще до Різдва.

Однак, з огляду на те, що позиції на ринку вже дещо звужені, а сезонні фактори вказують на посилення волатильності, до того як австралійський долар покаже стійке зростання й прорве межу тривалого підйому, в короткостроковій перспективі можливі ризики зниження.

Ринковий аналітик Матт Сімпсон (Matt Simpson) вважає, що підвищення австралійського долара в 1 кварталі було головно спричинене тим, що підвищення ставок Резервного банку Австралії підняло внутрішні процентні ставки, розширивши диференціал порівняно з Федеральною резервною системою США, що привабило притік капіталу в австралійські активи.

Але з входом у 2 квартал цей механізм підтримки почав слабшати. З одного боку, геополітичні ризики на Близькому Сході піднімають ціни на енергоносії, роблячи інфляційні перспективи ще більш невизначеними та чинячи тиск на зростання світової економіки; з іншого — у ринку виникли вагання щодо очікуваної траєкторії майбутньої політики Резервного банку Австралії та ФРС.

За таких умов, хоча диференціал ставок і надалі забезпечує австралійському долару певну підтримку, уповільнення зростання та зниження схильності до ризику створюють тиск. Через переплетіння факторів «за» і «проти» в короткостроковій перспективі курс австралійський долар до долара США може демонструвати більш неспокійну динаміку без чіткого напряму — доки не з’являться нові вирішальні сигнали з боку макроекономіки або політики.

Журналіст: Юань Юань

Редактор(и): Чен Хуей, Ван Чжесі