Зовнішні доходи від YaoPi Glass зросли на 2,43%, але валова маржа знизилася. Третій акціонер зосереджений на основній діяльності, чотири раунди зменшення пакету акцій можуть принести до 500M юанів у готівку.

Повідомлення з «Чанцзянь Шанбао» ● Журналіст «Чанцзянь Шанбао» Хуан Цун

Останніми роками масштаб розвитку «Yаоґпі ґласс» (600819.SH) демонструє слабкі темпи зростання.

Нещодавно «Yаоґпі ґласс» оприлюднила річний звіт, який свідчить, що у 2025 році компанія отримала виручку від реалізації 5.64B юанів, що на 0,10% більше, ніж роком раніше; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, склав 136 млн юанів, збільшившись на 16,74%.

Варто зазначити, що серед трьох основних напрямів бізнесу «Yаоґпі ґласс» зростання відбувається лише в сегменті автомобільного обробного скла, де виручка збільшується.

У рамках глобальної експансії «Yаоґпі ґласс» продовжує розширювати ринок експортних продажів. Однак у 2025 році за кордоном виручка компанії становила 736 млн юанів: хоча показник зріс на 2,43% у річному вимірі, маржинальність валового прибутку дорівнювала 28,41%, що на 6,85 процентного пункту менше, ніж за аналогічний період попереднього року.

За цих умов, нещодавно в заяві «Yаоґпі ґласс» зазначила, що її акціонер — China Composites Group Co., Ltd. (далі — «China Composites») — згідно зі своєю власною стратегічною програмою та розвитком операційної діяльності, зосереджуючись на потребах основного бізнесу з композитних матеріалів, планує продати 29.3M акцій.

Станом на закриття після публікації цього повідомлення курс акцій «Yаоґпі ґласс» становив 7,09 юаня за акцію; за цими розрахунками цього разу від продажу акцій China Composites може отримати понад 200 млн юанів.

Журналіст «Чанцзянь Шанбао» з’ясував: це вже четвертий раунд продажу акцій China Composites. У попередніх трьох раундах компанія вже вивела понад 300 млн юанів, а з урахуванням змісту останнього плану продажів, сума грошових коштів, які компанія може отримати, може досягти 500 млн юанів.

Раніше China Composites провела три раунди продажу, вивівши понад 300 млн юанів

Основний бізнес «Yаоґпі ґласс» включає розробку, виробництво та продаж флоат-скла, будівельного обробного скла та автомобільного обробного скла.

Нещодавно в заяві «Yаоґпі ґласс» зазначено, що її акціонер China Composites, згідно зі своєю власною стратегічною програмою та розвитком операційної діяльності, зосереджується на потребах основного бізнесу з композитних матеріалів і планує в період протягом 3 місяців, починаючи з 15 торгових днів після дати оприлюднення цього повідомлення, шляхом методів торгів на основі конкурентних цін і великих пакетних угод реалізувати не більше 3,00% від загальної кількості акцій компанії, тобто 29.3M акцій. З них шляхом торгів на основі конкурентних цін — не більше 1,00% від загальної кількості акцій компанії, тобто 9.77M акцій; шляхом великих пакетних угод — не більше 2,00% від загальної кількості акцій компанії, тобто не більше 19.54M акцій. Запланований період продажу — з 27 квітня 2026 року по 26 липня 2026 року. Ціна продажу визначається за ринковими цінами.

Станом на закриття після публікації цього повідомлення курс акцій «Yаоґпі ґласс» становив 7,09 юаня за акцію; за цими розрахунками цього разу від продажу акцій China Composites може отримати понад 200 млн юанів.

Згідно з даними, станом на дату оприлюднення цього повідомлення China Composites володіла 70.26M акцій «Yаоґпі ґласс» з необмеженими умовами обігу, що становить 7,19% від загальної кількості акцій компанії, і є її третім за величиною акціонером.

Згідно з даними, спочатку China Composites володіла 119 млн акцій «Yаоґпі ґласс», що становило 12,74% від загальної кількості акцій. Протягом останнього року China Composites неодноразово продавала акції «Yаоґпі ґласс».

У лютому 2025 року «Yаоґпі ґласс» оприлюднила повідомлення про намір China Composites продати акції: починаючи з першого продажу 15 квітня, цього разу China Composites вивела 86.79M юанів.

У листопаді 2025 року та в січні 2026 року «Yаоґпі ґласс» ще двічі оприлюднила повідомлення про намір China Composites продати акції. У двох раундах продажу China Composites відповідно вивела 51.39M юанів і 164 млн юанів.

Після трьох раундів продажу China Composites сумарно вивела понад 300 млн юанів; з урахуванням змісту останнього плану продажів, сума коштів, яку компанія може отримати, може досягти 500 млн юанів.

На вторинному ринку, після публікації повідомлень про продаж акцій China Composites, курс акцій «Yаоґпі ґласс» різко впав на 5,64%, перебуваючи на мінімумі за останні 7 місяців. Крім того, починаючи з середини листопада 2025 року, курс акцій компанії-емітента на фоні коливань безперервно знижувався, а загальне падіння перевищило 30%.

Останніми роками фінансові показники «Yаоґпі ґласс» фактично перейшли у фазу зупинки.

У 2023 році «Yаоґпі ґласс» отримала виручку від реалізації 5.59B юанів, що на 17,49% більше; уперше компанія перетнула межу 5 млрд юанів. Водночас у той самий період чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, мав збиток 125 млн юанів, тоді як за аналогічний період попереднього року прибуток становив 15.19M юанів.

На це «Yаоґпі ґласс» відповіла, що у 2023 році в сегменті флоат-скласи в першій половині року витрати на сировину та паливо довго залишалися високими, швидкість «розвантаження» складських запасів була повільною та інші несприятливі фактори спричинили значний збиток у першій половині року; водночас компанія активно шукала технологічне лідерство та прорив, підвищуючи розробку і виробництво нових продуктів, що збільшило витрати на дослідження та налагодження.

У 2024 році «Yаоґпі ґласс» досягла виручки від реалізації 5.64B юанів, що на 0,86% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 116 млн юанів, збільшившись на 192,76%.

Неважко помітити, що прибутковість «Yаоґпі ґласс» відновилася, але масштаб виручки майже не зростав.

Те саме сталося й у 2025 році: у 2025 році «Yаоґпі ґласс» отримала виручку від реалізації 5.64B юанів, що на 0,10% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 136 млн юанів, збільшившись на 16,74%.

Виручка в сегменті будівельного обробного скла знизилася на 12,37%

У 2025 році виручка «Yаоґпі ґласс» зросла незначно, головним чином завдяки сегменту автомобільного обробного скла компанії.

У 2025 році основна виручка сегменту автомобільного обробного скла «Yаоґпі ґласс» становила 2.28B юанів, що на 23,99% більше, ніж за аналогічний період попереднього року; валова маржинальність збільшилась на 0,16 процентного пункту.

«Yаоґпі ґласс» зазначає: у цьому звітному періоді сегмент автомобільного скла щільно скористався історичною можливістю швидкого розвитку індустрії нових енергетичних транспортних засобів. Новоенергетичний бізнес було визначено як ядро зростання; одночасно компанія активно розширювала ринок зовнішніх продажів. У результаті основна виручка суттєво зросла. Компанія також безперервно оптимізувала та коригувала структуру продуктів: зокрема, дохід від високододаткової продукції, як-от ламіновані лобові розсікачі, ламіновані люки на дах і ламіновані двері автомобіля, зростав; компанія просувала локалізацію матеріалів у країні та науково знижувала собівартість, компенсуючи несприятливі фактори типового щорічного зниження цін на продукти в галузі, через що валова маржинальність дещо зросла.

Але в той самий період сегмент флоат-скла «Yаоґпі ґласс» отримав основну виручку від основної діяльності 1.79B юанів, що на 8,45% менше, ніж за аналогічний період попереднього року; валова маржинальність зросла на 3,79 процентного пункту порівняно з минулим роком.

У річному звіті «Yаоґпі ґласс» зазначає, що у галузі флоат-скла зберігається тиск протиріч у попиті та пропозиції; попит на ринку з боку нижчої ланки є недостатнім, конкуренція в галузі посилюється, в окремих продуктах знижується ціна реалізації; також на показники вплинуло скорочення виробничих обсягів і продажів у результаті холодного ремонту підприємства «Dalian Yaoqi» та відповідне зменшення виробництва. У підсумку основна виручка зменшилась порівняно з аналогічним періодом минулого року. Компанія безперервно оптимізувала та коригувала структуру продажів продуктів: у високододаткових продуктах зростали доходи від приватного (privacy) скла й онлайн LOW-E автомобільного скла. Додатково, на тлі зниження закупівельних цін на основні сировинні й паливні матеріали — такі як кальцинована сода (чистий алкаліновий реагент) і етиленовий кам’яновугільний дьоготь тощо — валова маржинальність підвищилася.

У 2025 році основна виручка сегменту будівельного обробного скла «Yаоґпі ґласс» становила 1.97B юанів, що на 12,37% менше, ніж за аналогічний період попереднього року; валова маржинальність збільшилась на 0,10 процентного пункту.

«Yаоґпі ґласс» пояснює: у цьому періоді попит кінцевих споживачів на ринку нерухомості нижчої ланки був слабким, конкуренція в галузі будівельного обробного скла є жорсткою, через що знижувалися як обсяги продажів, так і ціни на продукцію, тому основна виручка зменшилася порівняно з аналогічним періодом минулого року. Компанія твердо реалізовувала стратегію диференційованої конкуренції: зростала частка доходів диференційованих продуктів, зокрема тришарових (san) срібних стекол, надвеликоформатного загартованого/ламінованого скла, вигнутого сталевого скла та BIPV. Головні закупівельні ціни на основну сировину (скло-основу) знижувалися, а валова маржинальність трохи зросла.

У 2025 році «Yаоґпі ґласс» отримала виручку від продажів на внутрішньому ринку 4.79B юанів: хоча в річному вимірі показник знизився на 0,09%, внутрішня валова маржинальність становила 15,66%, що на 2,24 процентного пункту більше, ніж за аналогічний період попереднього року.

Згідно з даними річного звіту, «Yаоґпі ґласс» постачала скло для нових моделей нових енергетичних клієнтів — зокрема Geely, BAIC, BYD, Leapmotor (岚图), NIO, XPeng, Li Auto — і поставки скла до серійного виробництва відбувалися поступово. Дохід від внутрішніх замовлень на продукцію нових енергетичних автомобілів суттєво зріс у річному вимірі. Компанія успішно забезпечила виконання кількох ключових проєктів, зокрема Geely Galaxy та BYD T’ianmu, реалізувавши співпрацю з висококласними іноземними автовиробниками на кшталт Avatr.

У рамках глобальної експансії «Yаоґпі ґласс» спирається на глобальні ресурси NSG та продовжує розвивати ринок зовнішніх продажів. Компанія поглибила співпрацю з закордонними постачальниками сервісного/післяпродажного скла, успішно розробила нових закордонних клієнтів у Південній Європі, Канаді, Північній Ірландії тощо. Також компанія здійснила стратегічну співпрацю з відомими виробниками люків на даху: відповідні проєкти співпраці вже перейшли на етап розробки, закладаючи рушійну силу для наступних розробок нових продуктів.

Однак у 2025 році «Yаоґпі ґласс» отримала виручку за кордоном 736 млн юанів: хоча в річному вимірі показник зріс на 2,43%, валова маржинальність становила 28,41%, що на 6,85 процентного пункту менше, ніж за аналогічний період попереднього року.

Візуальні матеріали China Vision

Редактори: ZB

Безліч інформації та точний аналіз — усе в Sina Finance APP