Selat Hormuz mengenakan "biaya lalu lintas" kripto, short squeeze terjadi: BTC naik 7% dalam sehari, kisah penghindaran sanksi akhirnya memiliki contoh nyata

Biaya Tol Kripto untuk Lewat: Ada Kasus Nyata yang Bisa Diverifikasi Terkait Pengalihan Akibat Sanksi

Setelah Polymarket mengungkap bahwa Iran membebankan biaya tol kripto sebesar 1 dolar AS per barel untuk minyak mentah yang transit melalui Selat Hormuz, narasi pasar pun cepat berubah: BTC yang sebelumnya disebut sebagai “aset yang ikut terkena imbas saat ada perang” kini menjadi “alat pengalihan sanksi yang terikat pada penggunaan dunia nyata”. Gencatan senjata sendiri masih rapuh (masa observasi dua minggu, Islamabad masih membicarakan), tetapi Crypto Circle sudah memulai penetapan harga sejak dini. Akun-akun teratas terbelah menjadi dua kubu: satu kubu menyerukan “ini adalah momen puncak bagi kripto”, sementara kubu lain berkata “tarik dulu untuk short-term, lalu nanti harus dimuntahkan lagi seperti semula”.

Elliptic melacak bahwa Iran sebelumnya kira-kira membeli USDT senilai 500 juta dolar AS dan benar-benar memakainya, sehingga kredibilitas keseluruhan peristiwa ini naik satu tingkat. Teheran sudah membangun infrastruktur kripto selama bertahun-tahun, dan sekarang makin menjadi lebih terstandarisasi. Namun data on-chain tidak mendukung suasana FOMO: MVRV sekitar 1.33 (mendekati valuasi wajar), NUPL sekitar 0.25 (berada di “zona harapan”)—tidak ada yang panik untuk menawar di posisi bawah, dan tidak ada pula yang sepenuhnya rebahan sambil menunggu.

Kenaikan kali ini adalah hasil squeeze short, bukan dimulainya pembelian spot yang sesungguhnya

Kesimpulan inti: ini adalah short squeeze yang dipicu struktur derivatif, bukan arus dana spot yang membanjir. BTC naik 7% hingga mendekati 72000 dolar AS, sementara terjadi sekitar 284 juta dolar AS likuidasi paksa, di mana 89% berasal dari posisi short. Funding rate masih netral cenderung sedikit negatif (sekitar -0.03%), sehingga long tidak sedang kepanasan; total open interest naik ke sekitar 104 miliar dolar AS.

Analisis teknikal juga mendukung kesimpulan ini:

• RSI 1 jam sekitar 60, momentum sedang pulih
• MACD 4 jam berbalik positif (sekitar +239), long punya sedikit momentum
• ADX harian hanya sekitar 14, kekuatan tren masih lemah—jika harga minyak stabil di bawah 100 dolar AS, besar kemungkinan pola yang terjadi adalah range-bound

Dari sisi sentimen, Indeks Fear & Greed naik kembali dari Extreme Fear ke 18, risk appetite mengalami perbaikan, tetapi itu tidak mengubah esensi bahwa squeeze yang mendominasi.

Ada yang berkata “kalau harga minyak turun berarti inflasi sudah mencapai puncak, The Fed segera beralih menjadi lebih dovish”, menurut saya pemikiran ini terlalu optimistis. Probabilitas masalah di sisi energi masih cukup tinggi; CPI minggu ini bisa membuat ekspektasi yang cenderung lebih hawkish menjadi makin kuat. Angin makro kripto tidak sekuat yang dibayangkan kubu long.

Cara melihat dan bertindak dari berbagai tipe dana

• Long: anggap ini sebagai bukti kuat bahwa adopsi sudah terwujud FT dan Cointelegraph sama-sama mengonfirmasi detail “biaya tol 1 dolar AS per barel”; TRM Labs memperkirakan arus dana kripto terkait Iran sekitar 3.7 miliar dolar AS. Kubu dana ini secara aktif melakukan long BTC, dan 284 juta dolar AS likuidasi short yang terjadi berubah menjadi profit mereka. Cara berpikir mereka adalah: jika narasi adopsi bisa terus berlanjut, masih ada sekitar 20% ruang kenaikan, tetapi mulai mengurangi posisi di sekitar 75000 adalah tindakan yang lebih rasional.

• Kubu skeptis: diperdagangkan sebagai peristiwa jangka pendek Funding rate netral, ADX lemah, dan data dari QCP menunjukkan kebutuhan untuk opsi put yang meningkat. Dana kubu ini menggunakan opsi untuk hedging, serta menurunkan leverage untuk menghadapi ketidakpastian. Jika negosiasi gagal, saya perkirakan ada sekitar 40% probabilitas untuk menembus support.

• Pengintegrasi makro: bertaruh pada pengalihan yang terde-dolar-kan Menggabungkan data arus TRM dan harga minyak yang turun ke sekitar 96 dolar AS, beberapa dana beralih dari long energi menjadi hedge kripto. XRP naik sekitar 4% pada hari tersebut, cukup “tidak seirama” dengan pergerakan Indeks Nikkei. Logika long yang menganggap BTC sebagai “pengganti dolar minyak” masuk akal, tetapi saya lebih condong untuk menambahkan opsi put harga minyak sebagai hedging secara bersamaan.

• Pengabaik kebisingan: lihat siklus, bukan berita Polymarket memberi probabilitas sekitar 33% bahwa biaya Hormuz akan menjadi kebiasaan. Trader tipe ini lebih fokus pada posisi siklus—NUPL masih berada di zona “harapan” bukan “kegembiraan”—mereka menganggap ini sebagai “penyetelan ulang narasi jangka panjang”, bukan sinyal short-term.

Risiko yang diremehkan: Jika ini “diformalkan”, apa yang akan terjadi?

Menggunakan BTC/USDT untuk membayar tol bukanlah sekadar judul sensasional, melainkan sebuah pilot dalam jendela uji coba “penyelesaian transaksi perdagangan global dengan kripto”, searah dengan perubahan arus dana seperti “yuan minyak” dan sejenisnya. Bloomberg juga menyebut pembayaran kombinasi renminbi/kripto, yang memverifikasi bahwa jalur “mengikat dolar” bisa dijalankan.

Jika pasar hanya menatap harga dan mengabaikan efek orde kedua, risiko bisa salah dinilai: begitu urusan ini terlalu menonjol, bisa memicu pengetatan pengawasan keuangan lintas negara, atau memunculkan bolak-balik di ranah diplomasi, yang kemudian kembali memicu kepanikan. Chainalysis mengaitkan sebagian alamat terkait dengan Garda Revolusi Islam—jika biaya tol dilembagakan dan tingkat partisipasi negara meningkat, kompleksitas dan risiko akan ikut membesar secara sinkron.

Dari posisi di order book, jika risiko peningkatan memanas, fokusnya pada apakah support 68000 bisa bertahan. Polymarket memperkirakan situasi dengan skenario “gaya Korea Utara” memiliki probabilitas sekitar 12%—tidak tinggi, tetapi tetap tidak boleh dianggap tidak terjadi.

Batas bawah penilaian dan kerangka trading

Dana yang masuk lebih awal dengan mengikuti benang utama “adopsi secara geopolitik”—tetapi arah tidak salah. Saat ini valuasi BTC mendekati wajar, dan short squeeze telah menghasilkan dorongan (momentum) berlebih; dana yang fleksibel punya keunggulan dibanding holding pasif.

Dari sisi strategi, saya cenderung:

• Coba long saat koreksi di bawah 70000; jika CPI terlalu panas, lakukan short saat rally pada altcoin yang sudah ditarik berlebihan
• Saat masalah gencatan senjata muncul atau harga minyak kembali memanas/naik lagi, utamakan mengamankan profit dan menyusutkan eksposur
• Ambil profit bertahap di sekitar 75000, sambil menghormati ketidakpastian ganda: teknikal dan pemicu peristiwa

Perhatian: Sentimen dari “Extreme Fear” kembali ke “Cautious Hope”, kecepatan penurunan ke belakang bisa sama cepatnya.

Ringkasan: Masuk ke narasi ini sekarang termasuk “terlalu awal” namun punya keunggulan inisiatif; yang benar-benar bisa meraup keuntungan adalah trader yang gesit dalam eksekusi dan dana multi-strategi, sedangkan long-term passive holder relatif dirugikan. Jika gencatan senjata berlanjut dan CPI ramah, lakukan long searah tren dan kurangi posisi saat rally; begitu negosiasi pecah atau geopolitik kembali bergolak, segera turunkan leverage dan utamakan perlindungan modal.