創始先物：エネルギー価格の下落、国内需要は弱めで、苛性ソーダの期日価格の重心が下方へ移動

現物市場では、山東の32%イオン膜アルカリの価格は738元/トンで、前の取引日より1元/トン上昇した。主力の下流の価格での仕入れが引き続き引き上げられたものの、多くの企業の実取引価格の追随は限定的だった。高濃度の苛性ソーダのスポット取引での荷動きは概ね一般的で、一部のスポット取引価格は下落した。

供給面では、天津のLG渤海化学は、29万トンの塩素アルカリ設備を3月28日に全面停止して定期点検に入っており、稼働開始時期は未定。先週の国内の10万トン以上の苛性ソーダのサンプル企業における生産能力の平均稼働率は84.6%で、前週比+0.7%。山東の苛性ソーダ工場は今後の市況に楽観的で、一部の工場が主導して在庫を積み増しており、全国の20万トン以上の固定液体苛性ソーダサンプル企業の工場在庫は52.54万トン（湿トン）で、前週比+4.93%、前年同期比+14.28%。山東の塩素アルカリ企業の週平均粗利は1トンあたり323元で、前週比で明確に改善した。今週は塩素アルカリ企業の稼働が引き上げられ、供給は増加傾向にある。

需要面では、下流の酸化アルミの稼働が0.1パーセントポイント上昇し、ビスコース短繊維の生産能力の稼働率は前週比で0.39パーセントポイント上昇した。近頃の国内の酸化アルミの稼働回復は比較的緩やかで、酸化アルミの新規装置は稼働開始待ちであり、アルミ以外の需要は必要最低限の需要を維持している。国内の液体苛性ソーダの輸出の見通しは比較的良好で、苛性ソーダ需要に一定の下支えを与えている。

総合すると、エネルギー価格の下落に加えて国内需要が弱いことから、苛性ソーダの先物価格は調整が継続している。しかし地政学情勢は依然として緊迫しており、海外の塩素アルカリ装置の稼働は低位を維持している。その結果、わが国の苛性ソーダ輸出需要は比較的良好で、苛性ソーダ先物の下落余地をある程度は制限する可能性がある。地政学情勢、国内外の装置の変動、下流での新規生産能力の投入進捗に注目。（創業期貨）