HaiRou Innovation подає заявку на первинне публічне розміщення у Гонконгу: понад 5 мільярдів юанів викупу боргів, що висить над компанією

Це зображення належить до генерації за допомогою ШІ

GPLP ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ОГЛЯД ФІНАНСІВ (犀牛财经), нещодавно компанія Shenzhen Hiwor Intelligent Technology Group Co., Ltd. (далі — «Hiwor Innovative») подала до Гонконгської фондової біржі заяву на лістинг; Goldman Sachs і CITIC Securities виступають як спільні поручителі.

Hiwor Innovative основним чином займається розробкою та продажем ACR-складських роботів; її ключовий продукт — система HaiPick — дає змогу забезпечити інтелектуальне відбір і транспортування складських вантажів. Згідно зі звітом Zhijian Consulting, виходячи з доходу та обсягів відвантаження за 2024 рік, частка Hiwor Innovative на глобальному ринку перевищує 30%; бізнес уже охопив понад 40 країн і регіонів, а загалом обслуговує понад 800 клієнтів.

Щодо результатів діяльності, у проспекті зазначено, що за 2023 рік, 2024 рік і перші три квартали 2025 року дохід Hiwor Innovative становив відповідно 807M юанів, 1.36B юанів і 1.26B юанів; чисті збитки відповідно досягли 1.01B юанів, 1.26B юанів і 5,89 млрд юанів — тобто менш ніж за три роки сукупні збитки становлять 589M юанів.

Окрім того, що збитки тривають безперервно, Hiwor Innovative також має активовані до відшкодування зобов’язання на десятки мільярдів юанів. Через те, що в кількох раундах фінансування інвесторам було надано спеціальні права, зокрема право на викуп, згідно з Міжнародними стандартами фінансової звітності ці привілейовані акції враховуються як фінансові зобов’язання.

Станом на кінець вересня 2025 року зобов’язання Hiwor Innovative з викупу становлять 2.85B юанів, що перевищує 62% від частки оборотних зобов’язань. Після завершення раунду Pre-IPO у січні 2026 року цей показник іще зріс до 3.96B юанів. Лише відсотки за цим зобов’язанням щороку перевищують 200 млн юанів, систематично «роз’їдаючи» прибуток. Ще важливіше те, що якщо Hiwor Innovative самостійно відкличе заявку на лістинг, якщо IPO буде відхилено або якщо завершити лістинг не вдасться протягом 18 місяців, право інвесторів на викуп буде автоматично відновлено, і Hiwor Innovative може зіткнутися з великим тиском щодо грошового викупу.