証券日報記者 孟珂北京証券取引所（以下「北交所」）が2月9日に最適化した増資・再資金調達の包括的な一連の措置を打ち出して以来、北交所上場企業の再資金調達の歩みは明らかに加速している。中でも、4月7日までに、北交所上場企業7社が簡易手続きによる再資金調達に関する関連公告をすでに公表している。最近の典型的な事例を見ると、3月26日、康康技術株式会社（Kakang 技術）［※原文表記を保持］は公告を公表し、株主総会に対し、取締役会が簡易手続きにより特定の相手先に向けて株式を発行することについて授権することを提案する意向であるとした。4月1日、湖北開特自動車電子電器システム株式会社は、特定の相手先に向けた転換社債型の社債（可変利付の転換社債）発行の予案を開示した。公告によると、同社は今回、募集資金の総額を2.8億元を上限とする予定で、主としてスマートモーター生産拠点の建設プロジェクトに充てる。4月3日、四川長虹新能源科技股份有限公司（四川長虹新能源科技）は再資金調達の予案を開示し、特定の相手先に対する競争入札による普通株の発行を予定しており、募集資金は9.03億元を上限とする予定である。募集資金は、高倍率リチウム電池の中核となる分野に重点的に投下され、高倍率リチウム電池の細分市場における同社のリーディング・ポジションと耐リスク能力をさらに強固にできる見込みである。これにより、同社が市場シェアを拡大し、競争上の優位性を固めるための基礎を築く。簡易手続きによる再資金調達について、川財証券研究所の所長チェン・リー（陈雳）が『証券日報』記者の取材に対し、「北交所上場企業が簡易手続きによる再資金調達を集中して始動している主な理由は、政策の最適化によって少額で迅速な資金調達の利便性が大幅に向上し、審査期間が目に見えて短縮され、資金調達コストが低下したことにある。これは、革新的な中小企業が抱える少額・高頻度・緊急の資金需要と合致する。さらに、企業の事業拡張、研究開発投資、ならびに事業配置の面で重要な局面に入っており、政策の方向性が明確で、市場の見通しも良好であることが重なっており、質の高い企業が資金調達ウィンドウを逃さない動きを後押ししている」と述べた。天津大学の金融学教授ティエン・リーフイ（田利辉）は『証券日報』記者に対し、「北交所の関連ルールによれば、簡易手続きによる増資（簡易手続きによる第三者割当を含む）は『少額で迅速』に焦点を当てており、調達額は1億元を超えず、かつ会社の純資産の20%を超えない。審査期限も大幅に圧縮されるため、資金調達にかかる時間が実効的に短縮され、資金調達コストも下がる。加えて、政策は簡易手続きのネガティブ・リストも最適化しており、一定程度、簡易手続きの適用範囲が拡大され、中小企業の『少額・迅速・必要に応じて』という資金調達ニーズをさらに満たす。政策の窓が開いた後、北交所上場企業の取締役会が迅速に授権を起動したのは、制度面での受益（制度上のメリット）という環境の下で、企業の合理的な資金調達ニーズが集中的に解放されていることの表れだ」と述べた。チェン・リーの見立てでは、「現状、北交所の再資金調達には3つの大きな新しい変化がある。第一に、簡易手続きの適用範囲の最適化により、少額の増資（定額での増資）をより効率的かつ規範的に行えること。第二に、制度の包容性が向上し、未収益の科創企業なども含め、合理的な資金調達を支援し、資金の投下先は主力事業および協調的な新規事業に重点化されること。第三に、審査と監督の協調が進み、募集資金の使用要件がより明確になり、優良企業を支援し劣後を抑える（扶優限劣）という導きがより鮮明になっていることだ」としている。ティエン・リーフイも、「北交所が再資金調達の包括的な一連の措置を最適化したことは、『優れた企業・科創を支援する（扶優扶科）』という政策の方向性を体現しており、市場資源が新しい質の生産力分野へとより速く集まることを後押しし、資本市場が実体経済の高品質な発展を支えるための制度的基盤を強化するのに資する」と考えている。業界関係者は、「北交所は革新的な中小企業にサービスを提供することを目的としており、その再資金調達は公開発行と接続する資金調達メカニズムを形成している。これは一方では、資本市場の機能を十分に発揮し、中小企業の発展・拡大、さらに『より良く・より強く』なることを支援できる。また他方では、上場企業が再資金調達を通じて発展の質と投資価値を高められることにもつながり、広範な投資家が革新的な中小企業の成長による恩恵（成長ボーナス）を共有できる」と指摘している。
一揽子最適化措置により、北交所企業の再融資スピードアップ
証券日報記者 孟珂
北京証券取引所（以下「北交所」）が2月9日に最適化した増資・再資金調達の包括的な一連の措置を打ち出して以来、北交所上場企業の再資金調達の歩みは明らかに加速している。中でも、4月7日までに、北交所上場企業7社が簡易手続きによる再資金調達に関する関連公告をすでに公表している。
最近の典型的な事例を見ると、3月26日、康康技術株式会社（Kakang 技術）［※原文表記を保持］は公告を公表し、株主総会に対し、取締役会が簡易手続きにより特定の相手先に向けて株式を発行することについて授権することを提案する意向であるとした。
4月1日、湖北開特自動車電子電器システム株式会社は、特定の相手先に向けた転換社債型の社債（可変利付の転換社債）発行の予案を開示した。公告によると、同社は今回、募集資金の総額を2.8億元を上限とする予定で、主としてスマートモーター生産拠点の建設プロジェクトに充てる。
4月3日、四川長虹新能源科技股份有限公司（四川長虹新能源科技）は再資金調達の予案を開示し、特定の相手先に対する競争入札による普通株の発行を予定しており、募集資金は9.03億元を上限とする予定である。募集資金は、高倍率リチウム電池の中核となる分野に重点的に投下され、高倍率リチウム電池の細分市場における同社のリーディング・ポジションと耐リスク能力をさらに強固にできる見込みである。これにより、同社が市場シェアを拡大し、競争上の優位性を固めるための基礎を築く。
簡易手続きによる再資金調達について、川財証券研究所の所長チェン・リー（陈雳）が『証券日報』記者の取材に対し、「北交所上場企業が簡易手続きによる再資金調達を集中して始動している主な理由は、政策の最適化によって少額で迅速な資金調達の利便性が大幅に向上し、審査期間が目に見えて短縮され、資金調達コストが低下したことにある。これは、革新的な中小企業が抱える少額・高頻度・緊急の資金需要と合致する。さらに、企業の事業拡張、研究開発投資、ならびに事業配置の面で重要な局面に入っており、政策の方向性が明確で、市場の見通しも良好であることが重なっており、質の高い企業が資金調達ウィンドウを逃さない動きを後押ししている」と述べた。
天津大学の金融学教授ティエン・リーフイ（田利辉）は『証券日報』記者に対し、「北交所の関連ルールによれば、簡易手続きによる増資（簡易手続きによる第三者割当を含む）は『少額で迅速』に焦点を当てており、調達額は1億元を超えず、かつ会社の純資産の20%を超えない。審査期限も大幅に圧縮されるため、資金調達にかかる時間が実効的に短縮され、資金調達コストも下がる。加えて、政策は簡易手続きのネガティブ・リストも最適化しており、一定程度、簡易手続きの適用範囲が拡大され、中小企業の『少額・迅速・必要に応じて』という資金調達ニーズをさらに満たす。政策の窓が開いた後、北交所上場企業の取締役会が迅速に授権を起動したのは、制度面での受益（制度上のメリット）という環境の下で、企業の合理的な資金調達ニーズが集中的に解放されていることの表れだ」と述べた。
チェン・リーの見立てでは、「現状、北交所の再資金調達には3つの大きな新しい変化がある。第一に、簡易手続きの適用範囲の最適化により、少額の増資（定額での増資）をより効率的かつ規範的に行えること。第二に、制度の包容性が向上し、未収益の科創企業なども含め、合理的な資金調達を支援し、資金の投下先は主力事業および協調的な新規事業に重点化されること。第三に、審査と監督の協調が進み、募集資金の使用要件がより明確になり、優良企業を支援し劣後を抑える（扶優限劣）という導きがより鮮明になっていることだ」としている。
ティエン・リーフイも、「北交所が再資金調達の包括的な一連の措置を最適化したことは、『優れた企業・科創を支援する（扶優扶科）』という政策の方向性を体現しており、市場資源が新しい質の生産力分野へとより速く集まることを後押しし、資本市場が実体経済の高品質な発展を支えるための制度的基盤を強化するのに資する」と考えている。
業界関係者は、「北交所は革新的な中小企業にサービスを提供することを目的としており、その再資金調達は公開発行と接続する資金調達メカニズムを形成している。これは一方では、資本市場の機能を十分に発揮し、中小企業の発展・拡大、さらに『より良く・より強く』なることを支援できる。また他方では、上場企業が再資金調達を通じて発展の質と投資価値を高められることにもつながり、広範な投資家が革新的な中小企業の成長による恩恵（成長ボーナス）を共有できる」と指摘している。