Euro EURUSD mengalami tiga tekanan sekaligus: data non-pertanian melonjak+lonjakan energi+peningkatan konflik! (407) 2026-4-7 Analisis teknikal

（Sumber: Optivest）

Ringkasan fundamental:

1. Data fundamental AS untuk bulan Maret: pekerjaan nonfarm AS memantul melebihi perkiraan, mencetak rekor tertinggi 1 tahun:

Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data pada hari Jumat yang menunjukkan bahwa jumlah tenaga kerja nonfarm pada bulan Maret bertambah 178.000 orang, jauh melampaui perkiraan ekonom survei Bloomberg sebesar 65.000, sekaligus menjadi kenaikan bulanan terbesar sejak akhir 2024. Pada bulan Februari, jumlah pekerjaan turun 92.000, lalu direvisi menjadi turun 133.000. Perlu dicatat bahwa total jumlah pekerjaan nonfarm pada bulan Januari dan Februari direvisi turun sebesar 7.000. Basis dua bulan pertama hanya sedikit disesuaikan. Di saat yang sama, tingkat pengangguran bulan Maret turun menjadi 4,3%, lebih rendah dari ekspektasi 4,4% dan juga lebih baik dibanding nilai sebelumnya 4,4%. Gaji rata-rata per jam pada bulan Maret naik 0,2% secara bulanan, lebih rendah dari ekspektasi pasar 0,3%, dan juga lebih rendah dari bulan Februari yang 0,4%. Kenaikan tahunan sebesar 3,5%, menjadi level terendah dalam hampir tiga tahun, juga lebih rendah dari ekspektasi pasar 3,7%. Pasar kerja AS pada bulan Maret memantul kuat, jauh melebihi perkiraan pasar, namun dampak perang Iran belum sepenuhnya tercermin dalam data. Kekhawatiran struktural yang lebih dalam terhadap pasar kerja masih tetap ada. Sementara itu, di bawah dominasi konflik geopolitik, laporan Maret memiliki nilai referensi yang terbatas untuk menilai dampak perang Iran: kenaikan cepat harga energi yang dipicu oleh situasi di Timur Tengah sedang memperkuat kewaspadaan The Fed terhadap risiko inflasi.

Pemantulan besar data pekerjaan bulan Maret sebenarnya sudah memiliki tanda-tanda sebelumnya. Penurunan tak terduga pada data pekerjaan bulan Februari terutama disebabkan oleh pemogokan sekitar lebih dari 30.000 pekerja medis Kaiser Permanente di California dan Hawaii, serta imbas cuaca musim dingin yang berat. Setelah peristiwa pemogokan tersebut terselesaikan pada bulan Maret, jumlah tenaga kerja di industri medis kembali naik secara signifikan, menjadi sumber kontribusi terbesar bagi pertumbuhan pekerjaan pada bulan tersebut. Industri konstruksi serta industri rekreasi dan hotel juga ikut memantul. Secara umum, pasar menilai ini mencerminkan efek perbaikan musiman yang dibawa oleh membaiknya cuaca sampai batas tertentu.

Secara rinci, pada bulan Maret, industri kesehatan menambah pekerjaan baru sebanyak 76.000 orang, jauh melampaui rata-rata 29.000 orang selama 12 bulan sebelumnya. Di antaranya, klinik dokter menambah 35.000 orang, terutama mencerminkan kembalinya pekerja ke tempat kerja setelah pemogokan berakhir; rumah sakit menambah 15.000 orang. Dalam beberapa bulan terakhir, sektor kesehatan dan bantuan sosial hampir sendirian menopang pasar kerja secara keseluruhan. Dalam 12 bulan hingga bulan Februari tahun ini, sektor tersebut secara total menambah sekitar 700.000 posisi. Sementara itu, setelah dikeluarkan dari sektor ini, bagian ekonomi lainnya pada periode yang sama mengalami penurunan bersih sekitar 500.000 lowongan. Konstruksi menambah 26.000 pekerjaan, sektor transportasi dan pergudangan menambah 21.000 pekerjaan; yang terakhir terutama didorong oleh industri kurir dan pengantar, yang menambah 20.000 pekerjaan. Industri bantuan sosial melanjutkan tren kenaikan, menambah 14.000 pekerjaan. Tenaga kerja pemerintah federal melanjutkan tren penyusutan; pada bulan Maret berkurang 18.000. Sejak puncak pada Oktober 2024, jumlah pekerjaan pemerintah federal telah turun total 355.000 orang, dengan penurunan sebesar 11,8%. Aktivitas keuangan menurun sedikit sebesar 15.000 orang; sejak puncak bulan Mei 2025, jumlahnya telah berkurang total 77.000 orang.

Meski data terlihat menggembirakan, analis menekankan bahwa laporan bulan Maret memiliki nilai referensi yang terbatas untuk menilai dampak perang Iran. Titik pengumpulan data Kementerian Tenaga Kerja sekitar pertengahan Maret, ketika perang baru terjadi sekitar dua minggu sebelumnya. Selain itu, banyak rencana perekrutan perusahaan biasanya disusun beberapa bulan sebelumnya, sehingga dampak substantif perang terhadap pasar kerja diperkirakan akan terlihat bertahap dalam data bulan-bulan berikutnya. Kenaikan cepat harga energi yang dipicu oleh situasi di Timur Tengah sedang memperkuat kewaspadaan The Fed terhadap risiko inflasi. Data pekerjaan yang kuat akan semakin memperkokoh posisi The Fed pada tahap saat ini yang mengutamakan penekanan inflasi dan mempertahankan keteguhan kebijakan.

Sementara itu, meskipun tingkat pengangguran tetap rendah, secara keseluruhan pasar kerja masih menunjukkan kondisi stagnan berupa “low hiring, low layoffs”. Karyawan memiliki rasa aman kerja tertentu, tetapi pencari kerja sering menghadapi situasi “orang banyak, kesempatan sedikit”. Direktur Riset Ekonomi Indeed, Laura Ullrich, mengatakan: “Jika Anda mencari pekerjaan di bidang bisnis, keuangan, atau teknologi, benar-benar sangat sulit untuk menemukan pekerjaan saat ini.”

Penurunan tingkat pengangguran di baliknya memiliki faktor-faktor struktural yang layak diperhatikan. Dari data survei rumah tangga, jumlah orang yang benar-benar bekerja sedikit menurun, tetapi jumlah penduduk tenaga kerja sipil pada periode yang sama turun secara signifikan sekitar 400.000 orang, dari 170,48 juta menjadi 170,09 juta, sehingga bersama-sama mendorong angka tingkat pengangguran turun. Sementara itu, tingkat partisipasi angkatan kerja turun hingga titik terendah lima tahun.

Tingkat pengangguran masih bisa bertahan rendah meski laju pertumbuhan pekerjaan melambat. Penyebab lain yang penting adalah kebijakan pengetatan imigrasi pemerintahan Trump yang menyusutkan pasokan tenaga kerja. Berkurangnya pasokan berarti pemberi kerja tidak perlu menciptakan jumlah lowongan yang sama seperti sebelumnya agar tingkat pengangguran tetap stabil.

Analis menyebutkan bahwa kebijakan pengendalian imigrasi pemerintahan Trump secara signifikan menyempitkan pasokan tenaga kerja, yang berarti kenaikan lowongan “titik impas” yang diperlukan untuk mempertahankan tingkat pengangguran tetap stabil telah turun secara nyata. Namun pasar memiliki konsensus luas: selama pemerintahan Trump, ambang batas tersebut telah turun cukup besar.

2. Data AS bulan Maret: indeks layanan ISM turun menjadi 54, indeks harga pembayaran mencetak level tertinggi sejak Oktober 2022:

Indeks non-manufaktur ISM AS untuk bulan Maret tercatat 54. Meski selama 21 bulan berturut-turut berada di zona ekspansi, angka tersebut tidak sampai ekspektasi pasar 54,9 dan juga turun tajam dari nilai sebelumnya 56,1. Secara permukaan, sektor jasa masih berkembang, tetapi diferensiasi struktural semakin parah, dan dinamika ekonomi tampak mengalami retakan yang jelas. Data per bagian mencerminkan laporan dengan pola khas “campuran hal baik dan buruk” pada tiga hal—pertumbuhan, inflasi, dan pekerjaan—dengan pertumbuhan pesanan yang kuat. Indeks pesanan baru pada bulan Maret naik menjadi 60,6, level tertinggi sejak Februari 2023, menunjukkan ketahanan permintaan di sisi permintaan. Tekanan harga meningkat secara signifikan. Indeks harga melonjak menjadi 70,7, level tertinggi sejak Oktober 2022, dan telah 16 bulan berturut-turut di atas 60, yang menunjukkan bahwa ketegaran inflasi masih kuat. Di saat yang sama, lapangan kerja mendadak melemah. Indeks pekerjaan turun menjadi 45,2, untuk pertama kalinya dalam empat bulan masuk ke zona kontraksi, sekaligus level terendah sejak Desember 2023; ini menjadi “kelemahan” paling menonjol dalam laporan kali ini.

Indeks aktivitas bisnis turun tajam dari 59,9 menjadi 53,9, mencetak level terendah sejak September 2025. Ini menunjukkan dinamika pertumbuhan sektor jasa mendingin secara nyata. Bersamaan dengan itu, indeks pengiriman pemasok naik menjadi 56,2, yang berarti pengiriman melambat. Umumnya hal ini terkait dengan kenaikan permintaan dan tekanan rantai pasok; indeks persediaan turun menjadi 54,8, tetapi perusahaan masih secara aktif menambah stok untuk menghadapi potensi guncangan pasokan. Indeks pesanan yang belum selesai tetap berada dalam ekspansi, namun melambat, menunjukkan permintaan masih ada tetapi pada batas tertentu mulai melemah. Secara keseluruhan, ekonomi masih dalam fase ekspansi, tetapi “kecepatannya jelas melambat”.

Laporan menunjukkan bahwa perusahaan secara umum menyebut tekanan akibat kenaikan harga energi. Harga bensin dan solar naik, sementara harga komoditas seperti kayu, tembaga, dan baja juga ikut meningkat. Perusahaan juga secara aktif menambah persediaan untuk menghadapi potensi gangguan rantai pasok. Penyebab utamanya antara lain: situasi di Timur Tengah yang tegang, terutama terkait Iran; pengiriman laut dan transportasi udara terganggu; dan pengaruh cuaca musim dingin terhadap logistik. Sebaliknya, faktor tarif masih disebut, tetapi tidak lagi menjadi kontradiksi utama; guncangan geopolitik menjadi variabel dominan baru.

Dalam enam bulan terakhir, tren S&P Global dan ISM PMI layanan terlihat jelas menyimpang: yang pertama melemah terus, sementara yang kedua tetap bertahan di level tinggi. Namun diferensiasi tersebut mulai berkonvergensi pada bulan Maret: S&P Global PMI layanan telah jatuh ke zona kontraksi; ISM PMI layanan juga turun sejalan menjadi 54. Analisis berpendapat bahwa “kembali samanya” dua indikator tersebut berarti ketahanan ISM sebelumnya mungkin telah dinilai terlalu tinggi, dan kondisi nyata sektor jasa sedang mulai terungkap secara bertahap.

Ekonom utama S&P Global, Chris Williamson, mengatakan, “Ekonomi AS sedang menghadapi tekanan ganda kenaikan harga dan meningkatnya ketidakpastian. Data survei PMI menunjukkan bahwa ekonomi AS sedang mengalami tekanan akibat kenaikan harga dan meningkatnya ketidakpastian. Perang di Timur Tengah semakin memperbesar kekhawatiran pasar terhadap keputusan kebijakan lainnya dalam waktu dekat, terutama yang berkaitan dengan tarif.”

3. Trump: respons gencatan senjata Iran “belum cukup baik”, menegaskan 7 hari adalah tenggat final:

Pada hari Senin tanggal 6 April waktu setempat di AS, Presiden Trump menanggapi respons Iran terhadap usulan gencatan senjata yang diajukan oleh AS. Trump menilai, usulan Iran memang memiliki makna, tetapi “belum cukup baik”. Trump juga mengatakan bahwa jika itu terserah padanya, ia akan “mengambil minyak”. Pada Senin, Trump kembali menyinggung Iran dalam pembicaraan kepada media saat menghadiri acara di Gedung Putih, menegaskan bahwa Selasa tanggal 7 April—hari Selasa minggu ini—adalah tenggat final agar Iran menghindari serangan pihak AS terhadap fasilitas pembangkit listrik di Iran.

Trump menyatakan bahwa Selasa ini adalah tenggat final, “tidak dapat diubah”. Ia mengatakan bahwa usulan Iran “memang sangat berarti, tetapi belum cukup baik”; jika mereka mengambil tindakan yang diperlukan, perang ini mungkin bisa berakhir sangat cepat. Jika Iran tidak berkompromi, tidak akan ada jembatan dan stasiun pembangkit; ia menegaskan bahwa Iran tidak boleh memiliki senjata nuklir.

Ditanya apakah Selasa malam pukul 8 malam waktu Timur AS adalah tenggat terakhir agar Iran mengaktifkan kembali Selat Hormuz, Trump menjawab “ya”. Saat ditanya apa yang akan ia katakan kepada rakyat AS yang tidak ingin melihat AS berperang dengan Iran, Trump menjawab, “Mereka bodoh, karena pada akhirnya perang ini hanya menyangkut satu hal: Iran tidak boleh memiliki senjata nuklir.”

Pada hari Senin yang sama, media AS melaporkan bahwa pejabat yang mengetahui informasi tersebut menyatakan AS dan pihak mediator regional sedang mendorong kesepakatan gencatan senjata selama 45 hari untuk mengakhiri perang AS-Iran sepenuhnya, namun peluang untuk mencapai kesepakatan tersebut “masih sangat tipis”. Media AS melaporkan bahwa seorang pejabat Gedung Putih mengatakan rencana gencatan senjata 45 hari antara AS dan Iran hanyalah salah satu dari “banyak opsi” yang saat ini sedang dibahas. Pejabat itu menyatakan bahwa Trump belum menyetujui rencana tersebut, dan tindakan militer AS terhadap Iran masih berlanjut.

Sudah pada 7 April, yang merupakan kali ketiga Trump menunda tenggat serangan terhadap Iran. Trump pada 21 Maret sempat mengancam bahwa jika Iran tidak segera membuka kembali pelayaran komersial melalui Selat Hormuz, AS akan menyerang fasilitas pembangkit listrik Iran, dengan tenggat 48 jam. Pada 23 Maret—beberapa jam sebelum tenggat tersebut berakhir—Trump mengumumkan penundaan serangan lima hari, menundanya hingga Jumat minggu ini, dengan alasan bahwa AS dan Iran telah melakukan “dialog yang produktif”. Pada 26 Maret, Trump memposting di media sosial bahwa penundaan lebih lanjut terhadap fasilitas energi Iran selama 10 hari, menundanya hingga pukul 8 malam waktu Timur AS pada 6 April.

Pada Minggu tanggal 5 April waktu setempat di AS, Trump menulis di media sosial, “pukul 8 malam hari Selasa tanggal 7 April waktu Timur AS”. Sejumlah media menafsirkan bahwa ini adalah penundaan lagi terhadap batas waktu terakhir yang ia tetapkan untuk tindakan menghancurkan fasilitas energi Iran, yang tertunda sehari. Dalam unggahan Trump di media sosial pada hari Minggu, ia mengatakan, “7 April adalah hari fasilitas pembangkit listrik Iran dan hari jembatan,” yang mengisyaratkan serangan dahsyat terhadap fasilitas pembangkit listrik dan jembatan di Iran. Selain itu, dalam wawancara dengan media, ia mengatakan jika Iran tidak segera menyepakati kesepakatan dengan AS, ia akan memerintahkan “meledakkan semuanya”, dan “mengambil alih minyak”.

Pada Selasa tanggal 7 April, fokus pasar akan tertuju pada laporan nilai akhir indeks harga PMI sektor jasa Zona Euro untuk pengadaan (PMI services) yang akan dirilis pada pukul 16:00 dan 16:30 waktu Beijing saat ini, serta laporan survei indeks kepercayaan investor Zona Euro. Di samping itu, AS akan merilis laporan data pesanan barang tahan lama pada pukul 20:30 waktu Beijing malam ini.

Informasi ekonomi

Uni Eropa memperingatkan: jangan biarkan krisis energi berkembang menjadi krisis fiskal. Seiring konflik di Timur Tengah mendorong harga energi kembali melonjak, Komisi Eropa mengeluarkan peringatan tegas kepada negara-negara anggota: jangan mengubah krisis energi menjadi krisis fiskal baru. Komisioner urusan ekonomi Uni Eropa mengatakan bahwa dalam dua tahun terakhir, negara-negara Eropa telah mengucurkan ratusan miliar euro untuk mensubsidi keluarga dan perusahaan, termasuk plafon harga energi, subsidi langsung, dan pengurangan pajak. Kebijakan-kebijakan ini meredam guncangan inflasi dalam jangka pendek, tetapi juga secara signifikan menaikkan tingkat defisit fiskal dan utang publik.

Kenaikan energi putaran baru saat ini memaksa beberapa negara mempertimbangkan untuk memperluas belanja lagi, tetapi Uni Eropa menegaskan bahwa ruang fiskal negara-negara telah menyempit secara jelas. Melanjutkan kebijakan subsidi yang “luas dan tanpa diskriminasi” akan menjadi ancaman yang nyata terhadap keberlanjutan fiskal. Posisi inti Uni Eropa adalah: langkah dukungan energi di masa depan harus lebih “tepat sasaran dan terarah”, mengonsentrasikan sumber daya pada keluarga paling rentan dan industri-industri kunci, bukan pada intervensi harga secara umum.

Sementara itu, aturan fiskal Uni Eropa akan segera diperketat lagi. Kerangka disiplin fiskal yang dilonggarkan setelah pandemi secara bertahap dipulihkan, sehingga negara-negara anggota kembali menghadapi pembatasan defisit dan batas utang. Imbal hasil obligasi pemerintah dari beberapa negara dengan utang tinggi sudah menunjukkan kenaikan, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap prospek fiskal. Di internal Uni Eropa juga terdapat perbedaan pandangan: negara-negara Eropa Selatan cenderung menggunakan instrumen fiskal untuk meredam guncangan, sementara negara-negara Eropa Utara serta negara dengan disiplin fiskal yang lebih kuat menekankan bahwa batasan anggaran harus dipulihkan.

Pejabat Uni Eropa menekankan bahwa lebih banyak investasi harus diarahkan pada transisi struktural energi, seperti energi terbarukan dan pembangunan infrastruktur, bukan pada subsidi konsumsi yang berkelanjutan. Inti kebijakan ke depan akan bergeser dari “menopang secara menyeluruh” menjadi “intervensi yang tepat sasaran + batasan fiskal”.

Pejabat ECB: kebijakan moneter bergantung pada keberlanjutan guncangan energi. Anggota dewan pengatur Bank Sentral Eropa dan Presiden Bank Yunani, Yannis Stournaras, pada hari Senin mengatakan bahwa kebijakan moneter yang tepat untuk Zona Euro akan bergantung pada skala dan karakter gangguan pasokan energi yang disebabkan oleh konflik Iran. Ia menambahkan pada rapat pemegang saham tahunan yang digelar di Athena bahwa jika lonjakan harga energi terbukti hanya sementara, kebutuhan penyesuaian kebijakan moneter akan terbatas; tetapi jika tekanan kenaikan harga semakin kuat dan berlanjut, sampai memengaruhi ekspektasi inflasi jangka menengah dan perkembangan upah, maka sikap kebijakan moneter akan menjadi lebih ketat.

Informasi politik

Survei Spanyol: posisi anti-perang Sanchez mendapat dukungan pemilih, dukungan partai sayap kanan ekstrem Vox turun. Dua survei yang diumumkan pada hari Senin menunjukkan bahwa Perdana Menteri Spanyol Pedro Sánchez, karena secara tegas menentang perang yang dilancarkan Amerika Serikat dan Israel terhadap Iran, mengalami peningkatan dukungan untuk Partai Sosialis yang dipimpinnya, sementara dukungan untuk partai sayap kanan ekstrem yang mendukung perang, Vox, justru menurun.

Sánchez telah menjadi salah satu pemimpin Barat yang paling terus terang mengkritik perang tersebut. Ia menyebut perang itu “ilegal dan gegabah”. Spanyol menutup ruang udaranya, melarang pesawat AS yang terlibat dalam serangan udara memasuki wilayahnya, dan melarang penggunaan pangkalan militer gabungan AS di bagian selatan Spanyol. Posisi ini sangat kontras dengan kebijakan Presiden AS Donald Trump.

Rincian data survei. Menurut survei yang dilakukan Sigma Dos untuk surat kabar El Mundo, dukungan untuk Partai Sosialis naik dari 26,4% pada bulan Februari menjadi 27,7%, mempersempit jarak dengan Partai Rakyat konservatif. Survei lain yang dilakukan 40dB untuk surat kabar El País menunjukkan bahwa dukungan Partai Sosialis naik dari 27,7% menjadi 28,6%. Sementara itu, Vox turun dari 18,3% menjadi 17,1% dalam survei Sigma Dos, dan turun 0,1 poin persentase menjadi 18,7% dalam survei 40dB. Partai Rakyat tetap memimpin dengan 32,5% dan 31,1% dukungan, namun kenaikannya kurang dari satu poin persentase. Partai ini menyalahkan Sánchez karena merusak hubungan transatlantik, tetapi menghindari kecaman terbuka terhadap Trump dan Israel. Bulan lalu, survei lembaga jajak pendapat nasional CIS menunjukkan 85% responden di Spanyol menolak perang tersebut.

Peta politik dan prospek. Survei menunjukkan bahwa niat pemilih sedang bergeser dari kubu ekstrem di spektrum politik menuju dua partai arus utama—Partai Rakyat menghalangi aliran suara ke Vox, sementara Partai Sosialis merebut sebagian pemilih mantan dari mitra koalisi sayap kiri ekstrem yang bernama Sumar. Namun, suara yang terpecah berarti tetap perlu membentuk pemerintahan koalisi. Kedua survei menunjukkan bahwa jika pemilihan dilakukan sekarang, kubu kanan akan memperoleh mayoritas kursi. Pemilihan umum berikutnya Spanyol akan digelar pada Agustus 2027. Setiap survei memiliki sampel sekitar 2000 orang, dengan margin kesalahan 2,2%.

Informasi keuangan

Pada hari Senin, pasar saham Eropa tutup karena libur.

Perang geopolitik

Trump memberikan ultimatum kepada Iran: sebelum malam Selasa tidak ada kesepakatan, akan menghadapi “kehancuran”. Presiden AS Donald Trump memperingatkan pada konferensi pers di Gedung Putih pada hari Senin bahwa Iran “bisa dihancurkan dalam semalam, dan semalam itu mungkin adalah malam Selasa ini”. Ia meminta Teheran mencapai kesepakatan sebelum malam Selasa (pukul 8 malam waktu Timur AS), melepaskan senjata nuklir dan membuka kembali Selat Hormuz, atau akan menghadapi serangan besar-besaran terhadap fasilitas infrastruktur seperti pembangkit listrik. Trump menyebut usulan damai yang diajukan Iran “bermakna besar tetapi belum cukup baik”, dan mengatakan bahwa tenggat waktu tersebut “sangat tidak mungkin” akan diperpanjang lagi.

Kepala Pentagon, Pete Hegseth, mengungkapkan bahwa pada hari Senin telah diluncurkan serangan udara terbesar sejak perang pecah, dan kekuatan serangan udara pada hari Selasa akan ditingkatkan lagi. Pada saat yang sama, Trump dan Hegseth menjelaskan secara rinci proses penyelamatan sukses akhir pekan terhadap seorang pilot yang ditembak jatuh dengan kode “44 Bravo”. Direktur CIA John Ratcliffe mengatakan bahwa CIA menyesatkan tentara Iran melalui “operasi penipuan”, hingga akhirnya pilot yang bersembunyi di celah gunung itu berhasil diselamatkan. Hegseth membandingkan operasi ini dengan kebangkitan Yesus: “Jumat ditembak jatuh, Sabtu bersembunyi di gua, Minggu diselamatkan, dan pada waktu fajar hari Paskah ia dikirim keluar dari Iran.”

Media resmi Iran melaporkan bahwa Teheran telah menolak gencatan senjata sementara, merespons usulan AS melalui mediatornya Pakistan. Iran meminta agar perang diakhiri secara permanen, serta mengajukan sepuluh poin ketentuan termasuk pencabutan sanksi, rekonstruksi, dan penyusunan protokol keselamatan lalu lintas selat. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran menyatakan bahwa permintaan Iran “tidak boleh ditafsirkan sebagai sinyal kompromi”. Iran pada praktiknya telah memblokade Selat Hormuz, yang menyumbang sekitar seperlima pengangkutan minyak dan gas dunia.

Israel memperluas operasi militer di Lebanon dan Gaza. Serangan Israel ke Lebanon terus meningkat. Pada malam Minggu, pasukan Israel melakukan serangan udara terhadap sebuah apartemen di Ain Saad, sebuah kota Kristen di bagian timur Beirut, yang menyebabkan tiga orang tewas, termasuk Pierre Mouwad, pejabat setempat Partai Kekuatan Lebanon, dan istrinya. Pihak militer Israel mengatakan target serangan adalah “target teror”, sementara Mouwad “bukan target”. Serangan udara ini memicu ketidakpuasan kuat dari partai politik Kristen, yang menuduh Hizbullah menyeret Lebanon ke dalam perang. Israel telah memerintahkan warga di 40 desa di bagian selatan Lebanon untuk dievakuasi, dengan perintah evakuasi mencakup 15% wilayah Lebanon. Konflik ini telah menewaskan hampir 1500 orang di pihak Lebanon dan lebih dari satu juta orang mengungsi.

Di Gaza, serangan udara Israel menargetkan sebuah sekolah yang menampung pengungsi Palestina, menyebabkan sedikitnya 10 orang tewas. Sebelumnya terjadi bentrokan antara warga Palestina dan kelompok milisi yang didukung oleh Israel. Sejak gencatan senjata pada Oktober tahun lalu, tembakan artileri Israel telah menyebabkan sedikitnya 700 orang tewas di Gaza. Hamas menolak menyerahkan senjata, menjadi hambatan utama bagi negosiasi rencana perdamaian Gaza versi Trump.

Saling melancarkan serangan drone skala besar oleh Rusia dan Ukraina. Rusia mengatakan pada hari Senin bahwa serangan drone Ukraina ke pelabuhan Laut Hitam Novorossiysk menyebabkan setidaknya 8 orang terluka, dan beberapa bangunan tempat tinggal rusak. Pelabuhan tersebut merupakan pelabuhan ekspor terbesar Rusia di Laut Hitam, sekaligus lokasi terminal dari aliansi pipa Laut Kaspia. Pihak militer Rusia mengatakan bahwa dalam tiga jam, mereka menjatuhkan 148 drone, dan sekitar 500.000 rumah sempat mengalami pemadaman listrik.

Pihak Ukraina: pasukan Rusia melancarkan serangan drone ke Odessa pada malam sebelumnya, menewaskan seorang ibu berusia 30 tahun dan putrinya yang berusia 2 tahun serta seorang perempuan lainnya, melukai 16 orang, dan sekitar 16.700 rumah mengalami pemadaman listrik. Presiden Ukraina Zelensky mengatakan bahwa pihak Rusia meluncurkan 140 drone sepanjang malam ke berbagai fasilitas energi di beberapa wilayah, dan kembali menyerukan agar pertahanan udara diperkuat.

Panglima Angkatan Bersenjata Ukraina, Syrskyi, mengatakan bahwa sejak akhir Januari, pasukan Ukraina telah merebut kembali kendali atas 480 kilometer persegi wilayah di bagian tenggara dan timur, termasuk 8 pemukiman di Oblast Dnipropetrovsk dan 4 pemukiman di Oblast Zaporizhzhia. Namun pasukan Rusia masih mendorong ofensif musim semi, berusaha membangun “zona penyangga” di Donetsk. Zelensky kembali menegaskan usulan gencatan senjata yang setara: jika Rusia menghentikan serangan terhadap fasilitas energi, pihak Ukraina juga bersedia gencatan senjata, tetapi ia menyatakan pihak Rusia tampaknya tidak mau menyetujui gencatan senjata saat Paskah.

Teknik mengupas

Prakiraan kisaran pergerakan harga jangka pendek Euro:

1.1570-1.1500

Ringkasan indikator teknis:

Pada hari Senin tanggal 6 April, karena sebagian besar pasar keuangan tutup karena libur, Euro jangka pendek menunjukkan lingkungan khas “osilasi kompresi volatilitas”, dengan kurs bergerak sempit di sekitar area 1.1550. Perlu dicatat bahwa pada hari Kamis pekan lalu, ketika kekhawatiran investor bahwa perang Iran bisa berakhir dengan cepat terus meningkat, sentimen risk-off melonjak secara signifikan dan langsung mendorong harga minyak naik. Pada saat yang sama, dolar menguat sejalan. Presiden Trump dalam pidato televisi nasional pada Rabu malam secara tegas menyatakan bahwa AS akan “sangat dahsyat menyerang” Iran dalam “dua atau tiga minggu ke depan”. Pernyataan ini kontras tajam dengan klaimnya sehari sebelumnya bahwa pasukan AS akan meninggalkan Iran dalam dua atau tiga minggu. Pembalikan yang dramatis ini sepenuhnya menghancurkan ekspektasi optimistis pasar bahwa konflik akan berakhir segera. Dari sudut pandang struktural, dolar mendapatkan dua dukungan yang kuat: pertama, posisi dolar sebagai aset safe haven tradisional menjadi semakin diperbesar dalam kondisi risiko geopolitik yang tinggi; kedua, keunggulan AS sebagai negara net ekspor minyak membuat lingkungan harga minyak yang tinggi membuat dolar lebih tangguh dibanding mata uang utama lainnya. Data terbaru menunjukkan harga minyak Brent telah melonjak menjadi 107,76 dolar/ barel, naik sekitar 6,5% dari hari sebelumnya. WTI juga menembus level 106 dolar/ barel pada waktu yang sama. Kenaikan harga minyak ini secara langsung mencerminkan meningkatnya kekhawatiran investor terhadap keamanan jalur energi, sekaligus memperkuat daya tarik dolar. Perubahan nada pernyataan Trump tidak hanya memperpanjang garis waktu ekspektasi pasar terhadap konflik, tetapi juga, melalui resonansi logika safe haven dengan harga energi, memberikan dorongan kekuatan dolar yang berkelanjutan dalam jangka pendek. Investor kini secara ketat memantau perkembangan militer berikutnya dan respons pasar energi. Jika sinyal konflik terus menguat, pola kenaikan harga minyak dan dolar yang saling terkait diperkirakan akan semakin menguat. Dalam logika utama ini, Euro yang setelah memantul kuat pada dua hari perdagangan sebelumnya justru kembali mengalami pukulan berat. Setelah kurs kembali dari level puncak 1.1626 pada pekan lalu, kini kembali ke area sekitar 1.1500. Sikap keras Trump terhadap tindakan militer Iran sedang membentuk ulang kerangka penetapan risiko untuk mata uang non-USD dan komoditas secara keseluruhan saat ini, melalui mekanisme ganda safe haven dan keunggulan sebagai negara net ekspor minyak. Kombinasi minyak yang bergerak di level tinggi dan dolar yang kuat akan terus menguji stabilitas pasar global sampai muncul sinyal yang jelas bahwa konflik mereda atau ada kemajuan substantif dalam pemulihan pasokan energi. Selain itu, pada hari Jumat Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data yang menunjukkan pada bulan Maret jumlah nonfarm employment naik 178.000 orang, jauh melebihi perkiraan ekonom survei Bloomberg sebesar 65.000, yaitu kenaikan bulanan terbesar sejak akhir 2024. Tingkat pengangguran bulan Maret turun menjadi 4,3%, lebih rendah dari ekspektasi 4,4% dan juga lebih baik dari nilai sebelumnya 4,4%. Rata-rata upah per jam pada bulan Maret naik 0,2% secara bulanan, lebih rendah dari ekspektasi pasar 0,3% dan juga lebih rendah dari 0,4% pada Februari; kenaikan tahunan 3,5% merupakan level terendah dalam hampir tiga tahun, juga di bawah ekspektasi pasar 3,7%. Bersamaan, PMI layanan ISM AS bulan Maret sedikit turun ke 54, lebih rendah dari ekspektasi tetapi masih dalam zona ekspansi. Struktur data terlihat terpisah: pesanan baru mencapai rekor tingkat periode, menunjukkan ketahanan permintaan; namun indeks harga pembayaran naik ke level tertinggi sejak Oktober 2022, menandakan tekanan inflasi muncul kembali. Pasar kerja AS memantul kuat pada bulan Maret, jauh di atas ekspektasi pasar; ditambah probabilitas inflasi yang meningkat semakin mengekang ambang batas penurunan suku bunga The Fed tahun ini. Akibatnya, di bawah tekanan ganda dari geopolitik dan data AS, ruang untuk pemulihan jangka pendek Euro semakin menyempit secara signifikan. Tetapi dampak guncangan perang Iran belum tercermin sepenuhnya dalam data; kekhawatiran struktural mendalam terhadap pasar kerja tetap ada.

Di sisi lain, menurut data yang dirilis Eurostat, inflasi konsumen Zona Euro pada bulan Maret naik 2,5% year-on-year, melonjak tajam dari 1,9% pada bulan Februari, menjadi level tertinggi sejak Januari 2025, dan mencatat lonjakan bulanan terbesar sejak 2022. Konflik Timur Tengah berlanjut; dampak harga energi yang tinggi semakin cepat terlihat di Eropa. Sejumlah negara sudah menurunkan perkiraan pertumbuhan ekonomi mereka, sementara bank sentral juga menurunkannya.

Setelah rilis data inflasi, ekspektasi pasar bahwa ECB akan menaikkan suku bunga dua hingga tiga kali dalam tahun ini pada dasarnya tetap tidak berubah; tindakan pertama paling cepat terjadi pada bulan April. Presiden Bank Sentral Estonia, Madis Müller, pada hari Selasa menyatakan bahwa mengingat situasi saat ini, skenario dasar yang ditetapkan ketika mengunci asumsi pada bulan Maret “kurang lebih dapat dipandang sebagai skenario optimistis”, dan ia menegaskan bahwa “jika harga energi bertahan lama di level tinggi, penyesuaian suku bunga pada bulan April sama sekali tidak mustahil”. Namun meski data inflasi bulan Maret sedikit lebih rendah dari nilai tengah perkiraan survei Bloomberg 2,6%, dan inflasi inti juga tak terduga melambat menjadi 2,3%, beberapa pejabat ECB memperingatkan bahwa risiko inflasi semakin kencang tidak boleh diabaikan; perlu mencegah dengan seksama munculnya spiral kenaikan upah-harga.

Dorongan utama kenaikan harga kali ini berasal dari biaya energi, yang sangat terkait dengan kenaikan berkelanjutan harga minyak dan gas internasional setelah konflik Timur Tengah meletus. Inflasi inti setelah mengecualikan komponen yang bergejolak seperti makanan dan energi justru turun tak terduga menjadi 2,3%, lebih rendah dari nilai sebelumnya; harga layanan juga melambat. Diferensiasi ini menambah latar yang lebih kompleks bagi perbincangan kebijakan di internal ECB.

Analis riset ekonomi Bloomberg Simona Delle Chiaie dan David Powell menyatakan bahwa data di atas menunjukkan dampak inflasi bulan Maret yang disebabkan lonjakan harga komoditas baru-baru ini dalam skenario dasar ECB “kemungkinan sedikit dinilai terlalu tinggi”, dan dapat menjadi alasan bagi pihak yang cenderung dovish di Komite untuk mempertahankan suku bunga tetap pada bulan April.

Pergerakan inflasi Zona Euro pada bulan Maret tampak sangat terdiferensiasi. Inflasi di Jerman dan Spanyol yang telah lebih dulu merilis datanya mempercepat dengan jelas; masing-masing kenaikan year-on-year mencapai 2,8% dan 3,3%. Inflasi Prancis memang naik, tetapi masih di bawah 2%. Italia secara tak terduga stabil di 1,5%, tanpa tanda pemanasan. Secara khusus, inflasi Jerman naik hingga level tertinggi lebih dari setahun, yang erat terkait dengan perang yang mendorong harga energi. Mayoritas ekonomi utama yang melakukan penghitungan konsensus menunjukkan kenaikan CPI yang disesuaikan oleh UE year-on-year, menandakan tren kenaikan harga yang luas. Para analis memperkirakan inflasi keseluruhan Zona Euro akan terus meningkat ke depan dan akan terus memberi tekanan pada ECB.

Menghadapi kenyataan bahwa ECB tidak dapat secara langsung mengintervensi volatilitas pasar energi, ECB menempatkan fokus kebijakan pada pencegahan efek putaran kedua, yaitu agar kenaikan harga energi tidak menular ke upah dan harga jual barang lainnya. Kenaikan harga yang saling terkait antara pupuk dan makanan juga memicu kekhawatiran ECB karena perubahannya akan langsung memengaruhi ekspektasi inflasi rumah tangga. Sebuah survei yang diumumkan pada hari Senin menunjukkan ekspektasi inflasi konsumen pada bulan Maret melonjak tajam, dan perusahaan juga memperkirakan akan menaikkan harga produk secara signifikan. Dari sisi pasar, imbal hasil swap inflasi jangka panjang melonjak cepat pada awal pecahnya perang, lalu kemudian turun seiring penetapan harga berdasarkan ekspektasi kenaikan suku bunga.

Sejumlah pejabat ECB telah memberikan sinyal yang lebih jelas. Presiden Bank Sentral Slovakia Peter Kazimir menyatakan bahwa semakin lama konflik di Timur Tengah berlangsung dan semakin destruktif, semakin besar risiko inflasi, sehingga perlu respons lebih awal dan lebih tegas. Presiden Bank Sentral Kroasia Boris Vujcic mengatakan bahwa percepatan inflasi “sesuai dengan ekspektasi”. Presiden Bank Sentral Italia Fabio Panetta menekankan bahwa ekspektasi inflasi harus dipantau secara ketat untuk mencegah terbentuknya spiral upah-harga, sekaligus memastikan tindakan kebijakan moneter tetap pada tingkat yang memadai. Harga minyak dan gas yang bertahan tinggi telah membebani proyeksi dasar ECB untuk rata-rata inflasi tahun ini sebesar 2,6%. Berdasarkan perhitungan skenario ekstrem ECB, puncak kenaikan harga tertinggi mungkin akan mencapai 6,3% pada tahun 2027.

Namun, analis Nomura berpendapat bahwa meski data inflasi bulan Maret diperkirakan akan naik secara signifikan, perubahan tersebut berdampak terbatas pada keputusan kebijakan jangka pendek ECB. Pada saat ini, pasar pada umumnya memperkirakan bahwa kenaikan inflasi terutama dipicu oleh kenaikan harga energi, terutama dampak langsung dari harga minyak Brent yang terus naik dalam konteks konflik Timur Tengah.

Analis Nomura menyatakan: kunci jalur kebijakan ECB bukan pada data inflasi satu bulan, melainkan pada keberlanjutan guncangan energi dan dampaknya terhadap perekonomian dalam jangka menengah. Dalam skenario dasar, lembaga tersebut memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga stabil hingga kuartal keempat tahun 2027. Keputusan ini didasarkan pada asumsi: situasi di Timur Tengah tidak akan menyebabkan gangguan pasokan energi yang serius dalam jangka panjang, dan dampak guncangan harga energi terhadap ekonomi akan mereda secara bertahap. Dalam kerangka ini, bank sentral tidak perlu memperketat kebijakan lebih lanjut. Namun skenario risiko juga tidak boleh diabaikan. Jika harga minyak Brent terus berada di atas 95 dolar/barel sebelum rapat ECB bulan Juni, hal itu dapat memicu perubahan kebijakan. Lembaga tersebut memperkirakan bahwa dalam kondisi tersebut, ECB mungkin menaikkan suku bunga masing-masing 25 basis poin pada bulan Juni dan September untuk menghadapi tekanan inflasi.

Secara umum, komentar para pejabat ECB masih cenderung hawkish, menunjukkan para pembuat kebijakan ingin mempertahankan fleksibilitas. Beberapa pejabat menyiratkan bahwa masih ada kemungkinan kenaikan suku bunga dalam rapat bulan April, tetapi pasar pada umumnya berpandangan bahwa apakah risiko ini akan terwujud bergantung pada apakah situasi geopolitik akan semakin memburuk dan apakah harga energi terus naik. Seorang analis pasar mengatakan: “ECB secara sengaja menjaga ketidakpastian kebijakan untuk menghindari mengunci jalur terlalu cepat, sehingga tetap memiliki ruang untuk menghadapi berbagai skenario.”　　Dari respons pasar, ekspektasi suku bunga menunjukkan perpecahan. Di satu sisi, sebagian investor memasang taruhan bahwa kenaikan inflasi akan mendorong kenaikan suku bunga; di sisi lain, ada pandangan bahwa guncangan energi akan menekan pertumbuhan ekonomi sehingga membatasi ruang untuk pengetatan kebijakan. Perbedaan ini membuat volatilitas di pasar euro dan obligasi meningkat.

Indikator teknis menunjukkan bahwa pada level 4 jam, Euro jangka pendek berosilasi di sekitar area di dekat garis tengah Bollinger Band, dengan indikator RSI level 4 jam masuk ke zona keseimbangan kekuatan 55-45, yang menunjukkan bahwa saat ini struktur penyeimbangan pergerakan harga dan kekuatan antara pihak long dan short berada pada fase yang relatif setara, serta mengisyaratkan bahwa kurs sedang berada di titik kritis pertempuran long-short. Indikator dinamika MACD berosilasi di sekitar sumbu nol, menunjukkan bahwa momentum jangka pendek cenderung moderat; sekaligus semakin memverifikasi bahwa kekuatan long dan short tetap relatif seimbang, dan harga memasuki fase jendela “kalibrasi-pemilihan ulang” putaran baru. Oleh karena itu, jika dinamika MACD ke depan dapat tetap berada di area positif dan memperbesar volume, itu akan menjadi sinyal positif untuk Euro masuk kembali ke pola perbaikan bullish. Sebaliknya, jika dinamika MACD setelah melakukan penelusuran ulang (backtest) di bawah garis nol kemudian masuk ke fase volume yang membesar, maka akan menjadi sinyal bahwa perlu mewaspadai pemanasan dominasi momentum bearish, sehingga meningkatkan risiko kurs turun dan kembali mengarah ke penurunan. Garis atas Bollinger Band saat ini berada di sekitar 1.1600, menjadi resistensi dinamis untuk pergerakan harga jangka pendek Euro. Garis tengah Bollinger Band saat ini berada di sekitar 1.1540, menjadi poros diferensiasi inti yang menyediakan pemisahan kekuatan antara long-short dan kondisi kuat-lemah. Garis bawah Bollinger Band saat ini berada di sekitar 1.1490, menjadi dukungan dinamis untuk pergerakan harga jangka pendek Euro. Jika ke depan Euro jangka pendek mengonfirmasi bahwa kurs kembali ditarik ke bawah garis tengah Bollinger Band, maka perlu terus mewaspadai harga yang mudah terseret skenario “tarik balik di posisi tinggi-uji garis bawah”. Secara umum, indikator teknis gabungan mencerminkan momentum yang cenderung moderat, dan menggambarkan pemandangan teknis di mana kekuatan long dan short relatif seimbang; ini sesuai dengan karakteristik “kalibrasi ulang harga setelah pelepasan tekanan volatilitas dan posisi long dengan volume tinggi jangka pendek”. Oleh karena itu, selama posisi teknis kunci belum ditembus, struktur teknis berikutnya cenderung lebih mendukung kenaikan dengan kenaikan sentral harga yang moderat. Namun jika kurs mengonfirmasi kembali ke bawah area garis tengah Bollinger Band, maka perlu mewaspadai risiko bahwa penelusuran balik ke garis bawah Bollinger Band akan diperbesar.

Struktur teknis menunjukkan bahwa pada level 4 jam, struktur pergerakan harga Euro saat ini berada di area sekitar 1.1570 yang menjadi zona resistensi statis jangka pendek terdekat. Jika harapan pihak long ingin memperkuat pemulihan secara bertahap, mereka perlu mengokohkan posisi dasar (bottom) di atas area 1.1570 dan mendorong kenaikan melalui resonansi momentum dan volume. Hanya dengan itu, barulah ada peluang bahwa setelah kurs menembus resistensi area tersebut, pengujian ulang akan membuka ruang bullish potensial dengan target area 1.1600. Namun, sebelum Euro jangka pendek berhasil bertahan di atas area 1.1570, sinyal bahwa logika yang memandu perdagangan masih perlu mewaspadai risiko bahwa setelah perbaikan bertahap, kurs dapat turun lebih lanjut sebagai peringatan dini.

Dari sudut pandang risiko, pada level 4 jam, struktur pergerakan harga saat ini dan garis bawah Bollinger Band di area 1.1500 membentuk area konvergensi dukungan statis-dinamis terdekat dan zona pertahanan untuk Euro jangka pendek. Perlu diwaspadai bahwa jika Euro pada level 4 jam berhasil kembali ke bawah area tersebut, ritme yang didominasi pihak short dapat semakin panas dan meningkatkan risiko kurs kembali turun serta menguji area target 1.1460.

Secara komprehensif, pembalikan sikap tegas Trump terhadap tindakan militer Iran sedang membentuk ulang kerangka penetapan risiko untuk kurs saat ini dan komoditas, melalui mekanisme ganda sentimen risk-off dan keunggulan sebagai negara net ekspor minyak. Efek gabungan minyak beroperasi di level tinggi dan dolar yang kuat akan terus menguji stabilitas pasar global sampai muncul sinyal yang jelas bahwa konflik mereda atau kemajuan nyata dalam pemulihan pasokan energi. Sementara itu, laporan data pekerjaan nonfarm AS bulan Maret yang memantul di atas perkiraan, ditambah dengan meningkatnya ekspektasi inflasi AS yang menghambat probabilitas penurunan suku bunga The Fed, bersama-sama membentuk narasi inti yang menekan pemulihan jangka pendek Euro. Dari sisi teknis, terlihat bahwa karena Euro sebelumnya sudah naik dan menyentuh level tinggi bertahap, tanpa konfirmasi fundamental lanjutan, pilihan pihak long untuk mengurangi eksposur tidaklah mengejutkan. Jika kurs berikutnya melanjutkan penurunan disertai peningkatan volatilitas yang signifikan, itu dapat mengisyaratkan bahwa penetapan risiko atas narasi makro pasar sedang meningkat. Selain itu, Euro sebelumnya sangat tertekan di sekitar 1.1800; area tersebut merupakan simpul resistensi kunci baru-baru ini sekaligus area pengisian (fill) penting sejak Euro turun dari 1.2080. Jika di jalur pendek belum terjadi terobosan yang efektif, maka mudah memicu sebagian dana untuk melihat area itu sebagai zona tekanan bertahap. Karena itu, risiko teknis potensial Euro mencerminkan bahwa posisi defensif long perlu tetap menjaga 1.1500 saat ini agar dapat memberi dorongan potensial bagi pemulihan momentum long dan membantu kurs terangkat dari ujung terdekat ke ujung lebih jauh. Namun jika garis pertahanan area ini benar-benar runtuh, perlu mewaspadai pemanasan yang didominasi pihak short sehingga meningkatkan risiko kurs kembali turun ke area rendah 1.1460 untuk koreksi. Selain itu, jika pihak long ingin mempertahankan posisi pemulihan saat ini, mereka perlu mengokohkan posisi dasar di atas area 1.1570 dan melalui resonansi kedua antara volume dan momentum, barulah ada ruang teknis potensial bagi kurs untuk kembali naik menguji area target 1.1600.

Rute referensi pergerakan harga Euro jangka pendek:

Kenaikan: 1.1570-1.1600

Penurunan: 1.1500-1.1460

Rencanakan dana dengan wajar (posisi), kendalikan risiko (stop loss), dan siapkan “disiplin” transaksi pribadi sebagai syarat utama. Ingat, uang tidak bisa diperoleh dalam satu hari, tetapi bisa hilang dalam satu hari!

Catatan ⚠️:

Saran di atas hanya untuk referensi.

Berinvestasi memiliki risiko, masuk pasar dengan hati-hati.

Penasihat dari Optivest

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance