Знову зростання! Ціна золота повернулася до 4600 доларів, Уолл-стріт: корекція — це можливість для купівлі

Гарячі рубрики

            Вибір акцій
Центр даних
Центр котирувань
Потік капіталу
Імітаційна торгівля
        

        Клієнтське застосування

Ціна на золото повернулася до 4600 доларів США.

25 березня, під час біржової сесії, ціна лондонського спотового золота раз у раз піднімалася вище 4600 доларів США/унцію. Станом на момент публікації, лондонське спотове золото коштує 4564.84 доларів США/унцію, денний приріст становить 2.08%; ціна золота COMEX становить 4555.7 доларів США/унцію, денний приріст — 3.49%.

Під впливом цього ціни на ювелірні вироби з золота в країні окремих брендів також були підвищені: ціна за грам повернулася до 1400 юанів. 25 березня, ювелірні вироби Zhou Sheng Sheng із чистого золота коштували 1418 юанів/г, щоденне зростання — 68 юанів; Lao Feng Xiang встановив ціну 1408/г, щоденне зростання — 63 юаня/г.

На ринку A-акцій акції, пов’язані із золотом, також дружно перейшли до активного руху: Chifeng Gold, Xiaocheng Technology, Xingye Silver & Tin, Zhongjin Gold та інші значно виросли.

Згідно з інформацією з новин, опублікованих у CCTV, за місцевим часом 24 березня уряд США схвалив план завершення конфлікту для Ірану через Пакистан, який містить 15 умов, охоплюючи ядерну програму, можливості ракет та питання регіону, а також забезпечуючи відкритість Ормузької протоки. Як умову обміну, Іран може отримати повне скасування міжнародних санкцій, підтримку США для розвитку цивільних ядерних програм, а також скасування механізму “швидкого відновлення санкцій”. Сторона США розглядає просування одногo місячного припинення вогню, щоб розпочати подальші переговори щодо зазначених умов.

Чому “захисна” функція золота провалилася?

З моменту початку війни між США та Іраном ціна золота не зростає, а падає. У понеділок поточного тижня спотова ціна золота раз у раз опускалася нижче 4100 доларів США/унцію, що більш ніж на 20% нижче за історичний максимум 5608 доларів США, зафіксований у січні; у якийсь момент вона навіть падала до рівня близько 4098 доларів США. Його розглядають як входження в технічний ведмежий ринок.

Такий тренд дуже спантеличив багатьох інвесторів: золото, яке є традиційним активом-убежищем, чому воно, коли геополітичні ризики різко зростають, натомість продовжує знижуватися?

Ринкова думка полягає в тому, що захисні властивості золота насправді не “вимкнулися”, лише в короткостроковій перспективі їх пригнічують більш сильні макропоказники.

Команда з глобального управління капіталом UBS пов’язує нещодавнє падіння золота з ослабленням впевненості інвесторів щодо зниження ставок Федеральною резервною системою (Fed), а також з послабленням ринкових спекулятивних настроїв тощо. Наразі ринок більше зосереджений на ланцюжку “зростання цін на нафту — інфляція підвищується — Fed зберігає жорстку політику”, а не на траєкторії “нафтовий шок — економіка сповільнюється — політика змінюється”. Такий єдиний наратив суттєво послаблює макро-хеджувальну роль золота в короткостроковому періоді.

Аналітик UBS Wayne Gordon зазначає, що для багатьох інвесторів золото в умовах посилення геополітичної напруженості та зростання цінової волатильності демонструє доволі “прохолодну” реакцію, і це, схоже, суперечить інтуїції. Втім, історія показує, що, особливо на початкових етапах конфлікту, золото не завжди йде вгору. Чіткий висновок полягає в тому, що цінова динаміка золота часто не зумовлюється самим конфліктом напряму, а визначається політичним та економічним фоном. Оскільки ринок адаптується до очікувань вищих процентних ставок і сильнішого долара, у ранньому циклі послаблюється здатність золота зберігати вартість. Але це не є “втратою функції” золота як активу-убежища — це радше ефект відтермінування.

У звіті Citi вказано, що протягом минулих 12 місяців імпульсний покупательський попит, який формували роздрібні інвестори та інвестори ETF, є ключовою рушійною силою, що підтримувала безперервне зростання ціни на золото з рівня 2500 доларів США/унцію. При цьому обсяги закупівель золота центральними банками впродовж останніх двох-трьох років залишалися майже стабільними. Така структура позицій, в основі якої — імпульсні кошти роздрібних та retail-інвесторів, робить золото дуже вразливим до того, що за умов масового розпродажу ризикових активів воно вимушено слідує за ними.

Citi також додатково зазначає, що зростання реальних ставок та зміцнення долара додатково тиснуть на ціну золота; до цього додається масивне пасивне скорочення позицій власників роздрібних інструментів та ETF. У результаті “синхронний” зв’язок золота з іншими ризиковими активами виявляється більш екстремальним, ніж історичне середнє.

Відомий економіст Уолл-стріт, CEO Європейсько-Тихоокеанського капіталу Peter Schiff вважає, що поточний продаж золота відтворює сюжет “глобальної фінансової кризи 2008 року”. Він критикує логіку, що лежить в основі цього продажу: за його словами, трейдери припустилися фундаментальної помилки — вони продають золото через занепокоєння тим, що тривала інфляція завадить Федеральній резервній системі знижувати ставки.

“У ситуації, коли відсоткові ставки вже надто низькі, продаж золота через те, що зростання інфляції зупинить зниження ставок Fed, не має жодного сенсу. Падіння реальних ставок сприятливе для золота, але насправді зниження ставок потрібне фондовому ринку”. Schiff прогнозує, що щойно високі ставки загонять економіку в рецесію, Fed змінить стратегію — знизить ставки й відновить політику кількісного пом’якшення. Цей крок стане потужним позитивом для золота.

Ринок непокоїться, що припинення вогню або мирна угода зможуть зменшити геополітичну премію золота; Schiff рішуче це заперечує. Він зазначає: якщо війна швидко завершиться, це буде негативом для золота, але цього недостатньо, щоб перекрити всі позитивні фактори. Крім того, урядам усе ще потрібно платити за додаткове озброєння та витрати на відновлення зруйнованих територій, тому порівняно з ситуацією, коли війна ніколи не відбувалася, бюджетний дефіцит і інфляція будуть більшими.

Інституції зберігають бичачий погляд

Незважаючи на тиск у короткостроковій перспективі, більшість інституцій зберігає оптимізм щодо золота в середньо- та довгостроковому горизонті.

Аналітик UBS Giovanni Staunovo зазначає, що структурні фактори, які в останні роки підштовхували зростання золота, такі як проблеми із боргами, політичний тиск із вимогами зниження ставок Fed, висока інфляція, низькі ставки та слабкість долара, усе ще присутні й не зазнали змін.

На думку Gordon, якщо брати історію як орієнтир, негативні погляди на перспективи золота у майбутньому можуть бути дещо завчасними: “Оскільки ринок адаптується до очікувань більш високих ставок і сильного долара (а це саме короткострокові перешкоди для зростання цін на золото), здатність золота зберігати вартість у ранньому циклі зазнає тиску. Але це не є збоєм у захисній поведінці золота — це лише відтермінування”.

Старший інвестиційний стратег Scotiabank Rajat Bhattacharya також зазначає, що банк у довгостроковій перспективі зберігає конструктивну позицію щодо золота, підтриману структурними факторами, включно з сильним попитом з боку центральних банків на ринках, що розвиваються, та потребою інвесторів у диверсифікації розміщень на тлі геополітичних ризиків. Він також підкреслює, що ослаблення долара знову повинно підтримати ціну золота, а очікування ринку щодо того, що Fed у підсумку знизить ставки, є саме тим важливим каталізатором, який штовхає долар до слабшання.

Citi вказує, що “точка для купівлі” золота залежить від траєкторії, а не від рівня цін. Якщо іранський конфлікт завершиться протягом найближчих чотирьох-п’яти-шість тижнів, слід зачекати, доки ризикові активи в цілому стабілізуються, а фондовий ринок досягне дна, перш ніж входити. Якщо конфлікт триватиме довше, то зниження реальних ставок або поява технічного розвороту інерції цін на золото стануть надійнішими сигналами для покупки. У більш тривалому циклі підтримуючі фактори для довгострокового зростання цін на золото “тертя” завжди залишатимуться на місці — ризики суверенного боргу, побоювання щодо пасивного “розмивання” кредиту долара, постійне спрямування заощаджень китайських резидентів у бік розміщень у золото та потреба центральних банків на ринках, що розвиваються, у диверсифікації резервів — усе це формує стійкі сили підтримки ціни.

Банк Монреаля зберігає довгостроковий бичачий погляд на золото. Як зазначає його комерційний аналітик, іранський конфлікт не послабив логіку структурного бичачого ринку у секторі металів і гірничої промисловості; навпаки, він ще більше підсилив її. Проблема нині лише в тому, коли ринок зможе відновити достатній рівень упевненості — переконаність у тому, що конфлікт рухається до розв’язання, щоб знову наростити ризик-експозицію. Банк Монреаля прогнозує, що в третьому кварталі 2026 року середня ціна золота досягне 4800 доларів США/унцію, у четвертому — зросте до 4900 доларів США/унцію, а середня ціна за рік становитиме 4846 доларів США/унцію. У ще довшій перспективі BMO очікує, що ціна золота в 2027 році залишатиметься стабільно вище 5000 доларів США/унцію, а середня ціна за рік має досягти 5125 доларів США/унцію, що є значним підвищенням на 26% порівняно з попереднім прогнозом.

Стратег із інвестицій Global X ETFs Justin Lin зазначає, що поточний продаж обумовлений сукупністю факторів: чутливістю до короткострокових ставок, ребалансуванням портфелів, яке викликане падінням фондового ринку, а також певною мірою самовпевненими настроями ринку щодо іранського конфлікту. Він кваліфікує це падіння як “привабливу точку для купівлі для інвесторів” і зберігає базовий прогноз на кінець року 6000 доларів США/унцію.

Scotiabank прогнозує, що після завершення поточного періоду зниження фінансового важеля протягом трьох місяців ціна на золото може відскочити до 5375 доларів США. Прогноз Bank of America Securities: середня ціна золота у другому — четвертому кварталах 2026 року буде зростати щоквартально, перебуваючи в діапазоні 4500—5750 доларів США; цільова ціна на кінець року — 5750 доларів США/унцію, а середнє значення в першому кварталі 2027 року очікується біля 5200 доларів США/унцію.

 Відкриття рахунку для ф’ючерсів на платформі співпраці Sina: безпечно, швидко та з гарантією

Великий обсяг новин, точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Чжу Ху-нань