Щойно я помітив щось, що пояснює, чому ринок криптовалют так сильно падає останнім часом. Це не просто один поганий заголовок, що нас вразив. Я бачу ідеальну бурю з примусових ліквідацій та виведення кредитного плеча з системи.

Отже, що сталося. Біткоїн упав нижче $75K вперше за майже рік, і це спричинило масові ліквідації. За один день було знищено близько $237 мільйонів довгих позицій у BTC. Але це лише поверхня. Якщо дивитися ширше, за минлий тиждень було ліквідовано понад 2,16 мільярда доларів у BTC. За останній місяць? Мова йде про 4,4 мільярда доларів. Це багато примусових продажів, що тиснуть на ринок.

Чому ринок так сильно обвалився, зводиться до розгортання кредитного плеча. Коли Біткоїн падає, ці довгі позиції перетворюються на ринкові ордери на продаж, що ще більше знижує ціну, викликаючи додаткові ліквідації. Це каскадний ефект. Відкритий інтерес у безстрокових ф'ючерсах зменшився на 4,4% за один день, знищивши приблизно $26 мільярдів у експозиції. За місяць відкритий інтерес у деривативах знизився приблизно на 34%. Це свідчить про те, що кредитне плече очищується вже кілька тижнів, а не лише сьогодні.

Крім криптовалют, у ринках панує ширший настрій уникнення ризику. Акції в Європі послабшали, зростають побоювання щодо монетарної політики, і це додає тиску скрізь. Власники великих обсягів, що сидять на нереалізованих збитках, також не покращують настрої. Весь ринок у стані крайнього страху, і альткоїни отримують абсолютний удар.

Причина падіння ринку криптовалют у кінцевому підсумку зводиться до цього циклу зменшення кредитного плеча. Біткоїн тут є драйвером, і все інше слідує за ним. Головне, що потрібно стежити — чи зможе Біткоїн утриматися вище за $75K. Якщо він прорве цю позначку, ми дивимося на $70K як на наступну важливу підтримку. Поки ліквідації не сповільняться і Біткоїн не стабілізується, волатильність, ймовірно, залишатиметься високою, а будь-які відскоки будуть важко закріпитися. Це те, що трапляється, коли надмірне кредитне плече накопичується і потім одночасно розгортається.