Отже, я помітив, що багато трейдерів несподівано стикаються з раннім виконанням опціонів, і чесно кажучи, це одна з тих речей, яка може зруйнувати вашу позицію, якщо ви не будете до цього готові.

Ось у чому справа: коли ви продаєте короткий опціонний контракт, покупець може його реалізувати до закінчення терміну дії. Більшість людей думає, що опціони закінчуються лише в день expiry, але це не так. Якщо ви продали пут, вам може довестися купити 100 акцій за страйком. Якщо ви продали кол, вас можуть змусити продати 100 акцій. Це і є ризик раннього виконання, на який потрібно звертати увагу.

Раннє виконання не трапляється випадково. Зазвичай воно з’являється, коли опціон глибоко в грошах і залишився майже нульовий часовий преміум. Ще один важливий момент — дати виплати дивідендів також можуть спровокувати його. Трейдери іноді раніше реалізують кол-опціони, щоб отримати дивіденд.

Дозвольте пройтися на прикладі. Припустимо, AAPL торгується за $171. Пут $185 торгується за $14.00 і залишився нульовий часовий преміум. Такий пут буде виконаний. Точка. Але якщо ви дивитеся на пут $175 за $5.70 з $1.70 залишкового часового преміуму, ви, ймовірно, в безпеці. Ризик раннього виконання тут набагато менший, оскільки контракт ще має цінність.

Ось де стає серйозно: якщо ви продаєте опціон і він виконується раніше, ви повинні негайно виконати свою зобов’язання. Якщо у вас немає достатньо капіталу, щоб це зробити, ви можете отримати маржальний виклик. Це не теоретично — це реальні гроші під ризиком.

Кредитні спреди ускладнюють ситуацію ще більше. Припустимо, ви продали буль-спред 100-95 і акції опустилися до 90 ближче до expiry. Якщо виконається ваш короткий пут на 100, ви можете реалізувати довгий пут на 95 і закрити позицію. Але якщо акції торгуються між 95 і 100 на момент expiry, ризик раннього виконання стає справжньою головною болею.

Ще один момент: більшість брокерів автоматично виконають будь-які опціони в грошах у день expiry. Тому, незалежно від того, чи трапиться це раніше чи в день закінчення, якщо ви короткий ITM контракт, потрібно мати план.

Загалом, ризик раннього виконання — це те, що кожен трейдер опціонів має розуміти і активно керувати. Це не гламурно, але саме цей ризик може зруйнувати ваш рахунок, якщо ви не будете уважні. Пам’ятайте про правила вашого брокера щодо виконання, тримайте достатньо капіталу і завжди знайте, що робити, якщо вас виконають. Опціони можуть бути потужними, але вони вимагають поваги.