Bagaimana penurunan 20% dalam saham dikenal sebagai 'pasar beruang' di Wall Street

Indeks S & P 500 hanya berjarak sedekat dengan penurunan 20% dari penutupan tertinggi terbarunya pada 19 Februari. Kata orang ini, hal itu akan disebut sebagai “bear market” (pasar beruang). Tapi siapa yang memutuskan bahwa penurunan 20% itu adalah “bear market”? Apalagi, siapa yang memutuskan bahwa penurunan 10% adalah “koreksi”? Kalau Anda mengira ada sebuah komite veteran Wall Street yang bijak yang berkumpul untuk memberikan suara, Anda keliru. Gagasan untuk memberi label penurunan 10% hingga 20% sebagai “koreksi” dan 20% atau lebih sebagai “bear market” sebagian besar merupakan hasil kerja satu orang. Alan Shaw adalah salah satu pendiri legendaris analisis teknikal. Ia adalah co-founder Market Technicians Association (sekarang Chartered Market Technician Association) dan menjabat sebagai direktur pelaksana departemen riset teknikal di Smith Barney.

Besar penurunan Ia pensiun pada tahun 2000, tetapi jauh sebelum itu ia telah mengembangkan metode sederhana untuk menggambarkan besarnya penurunan pasar. “Alan mencoba membuatnya sederhana dan mudah,” kata Louise Yamada kepada saya. Ia pasti tahu: Yamada mulai bekerja dengan Alan pada tahun 1980. Pada saat itu, katanya, ia sudah membangun kerangka dasarnya. “Ia akan mengatakan apa pun yang naik sampai 10% adalah konsolidasi, 10% sampai 20% adalah koreksi, dan lebih dari 20% dianggap sebagai bear market,” katanya kepada saya. Setelah Alan pensiun pada tahun 2000, Louise mengambil alih kendali analisis teknikal di Smith Barney hingga 2005, ketika ia juga pergi dan mendirikan perusahaannya sendiri. Louise mencatat bahwa teknisi lain memiliki definisi mereka sendiri mengenai apa yang menjadi bear market, tetapi istilah “koreksi” dan “bear market” yang Alan ciptakan untuk penurunan 10%-20% dan 20% atau lebih berhasil menarik perhatian publik. “Pokoknya gampang sekali dan sederhana untuk diingat,” katanya.

Mengukur awal bear market Satu poin yang disepakati semua orang: menentukan penurunan 20% didasarkan pada harga penutupan, bukan intraday. Berdasarkan hal ini, S & P Dow Jones Indices mencatat bahwa rekor penutupan tertinggi historis untuk S & P 500 adalah 19 Februari ketika hari itu ditutup pada 6,144.15. Untuk mencapai penurunan 20%, S & P 500 harus menutup pada 4,915.32. Satu poin lain: menutup pada atau di bawah 4,915.32 bukanlah awal bear market. Awal bear market akan dihitung mulai hari ketika harga tertinggi pasar dicapai, yaitu 19 Februari. “Bear market dimulai dari 1 penurunan (downtick) setelah puncak harga terakhir,” kata Tom McClellan, editor The McClellan Market Report, kepada saya. “Itu tidak dimulai begitu Anda mencapai 20%. Keseluruhan penurunannya adalah ‘wilayah bear market.’” Ini juga merupakan poin yang ditegaskan oleh S & P Dow Jones Indices: “Jika indeks hari ini ditutup pada 4,915.32 (-3.13% untuk hari tersebut) atau lebih rendah, maka kami akan mengklasifikasikan 2/19/2025 sebagai tanggal berakhirnya Bull market (6,144.15) dan tanggal dimulainya Bear,” kata perusahaan itu dalam catatan kepada klien pada hari Senin.

Jalur ke depan “Kalau Anda mengatakan kita turun 20%, itu tidak memberi manfaat apa pun bagi Anda, itu tidak memberi tahu apa yang akan terjadi berikutnya,” kata McClellan kepada saya. Saran beliau: “Bertahanlah pada tren, kecuali Anda punya alasan yang sangat kuat untuk melawan tren.” Apa tren itu? “Kami sedang berada dalam tren turun, tetapi karena kondisinya sangat oversold, kecil kemungkinan itu berlanjut, jadi probabilitas adanya pantulan (bounce) sangat tinggi.” Lalu apa? “Setelah itu, Anda harus menilai kualitas pantulannya,” kata McLellan. Alan Shaw telah meninggal beberapa tahun lalu, tetapi Louise Yamada masih mengajar kelas-kelas analisis teknikalnya, dan mengatakan bahwa kita mungkin belum berada di titik terbawah. “Yang semua orang cari di sini adalah Bear Market Rally yang Alan definisikan sebagai reli sebesar 10% atau lebih yang mengikuti penurunan pasar sebesar 20% atau lebih,” kata Yamada, “setelah itu pasar turun hingga level terendah baru.” Saat itulah, “THE BEAR CLAW COMES OUT lagi.” Sebagai sejarawan pasar sejati, Yamada mencatat bahwa rata-rata bear market rally untuk S & P 500 dari 1929 hingga 2020 adalah 18% selama 31 hari perdagangan.