Di balik penjualan aset buruk sebesar 21,6 miliar dalam dua tahun oleh Zhaolian Finance: rata-rata keterlambatan 1500 hari dan penagihan paksa yang sering terjadi

（Sumber: Modal Industri）

Perusahaan saham 招联消费金融股份有限公司 (selanjutnya disebut “招联金融”), yang selama ini selalu menganggap dirinya sebagai “siswa teladan” di bidangnya, pada tahun ini justru menghadapi banyak urusan yang membuat hati tidak tenang.

Pada Januari 2026, sebuah pengumuman lelang piutang bermasalah senilai 6,2 miliar yuan, telah mendorong 招联金融 yang selama ini menjalankan operasi dengan stabil ke pusaran sorotan opini publik. Disusul dengan pengumuman kinerja pada tahun 2025, yang kembali melepaskan kabar buruk berupa “penurunan ganda” pendapatan dan laba bersih yang mandek.

Kini, dalam konteks otoritas pengawas menekan batas atas suku bunga, menekankan transparansi biaya bunga dan biaya layanan, menetapkan garis merah yang jelas untuk penagihan, serta meminta pihak penyertaan modal untuk meningkatkan kemampuan pengendalian risiko mandiri, bagaimana 招联金融 dapat membalikkan cara operasinya yang selama ini cenderung ekstensif, dan benar-benar mewujudkan penerapan keuangan inklusif yang berakar kuat?

Lelang pelepasan piutang bermasalah senilai 21,0 miliar yuan

Pada awal 2026, sebuah pengumuman lelang dari 银登中心 (Yindeng Center) telah mendorong 招联金融 ke pusaran sorotan opini publik.

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa 招联金融 melelang 5 seri pinjaman konsumsi bermasalah perorangan, dengan total pokok dan bunga terutang mencapai 6,27 miliar yuan, yang mencakup sekitar 250k peminjam dengan 690k transaksi pinjaman.

Yang membuat tercengang adalah bahwa rata-rata tertimbang jumlah hari tunggakan untuk aset-aset ini sudah mencapai 1510 hari. Ini berarti mayoritas pinjaman ini telah menunggak lebih dari 4 tahun, dan tergolong piutang macet yang khas “utang macet”.

Ini bukan kasus tunggal. Statistik data terbuka menunjukkan bahwa hanya pada paruh pertama tahun 2025, skala piutang bermasalah yang diperdagangkan oleh 招联金融 di 银登中心 sudah melebihi 8,5 miliar yuan, menjadi yang terbesar di antara perusahaan pembiayaan konsumsi pada periode yang sama.

Pada paruh kedua tahun 2025, 招联金融 kembali menggantung kira-kira 7,0 miliar yuan aset bermasalah. Berdasarkan skala aset bermasalah sepanjang tahun sebesar 15,4 miliar yuan, menempati peringkat kedua di industri.

《产业资本》 melakukan perhitungan: bila ditambah pinjaman bermasalah 6 miliar yuan yang dilelang pada awal tahun ini, dalam lebih dari satu tahun terakhir, 招联金融 telah secara kumulatif melaksanakan lelang dan pelepasan aset bermasalah senilai 21,6 miliar yuan.

Walaupun pelepasan besar-besaran aset bermasalah perusahaan pembiayaan konsumsi melalui lelang dengan diskon rendah dipandang sebagai “pembersihan risiko” yang disengaja, hal itu secara tidak langsung mencerminkan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan ini memiliki celah dalam pengendalian risiko dan kualitas pinjaman.

Ambil contoh 招联金融. Untuk 5 seri pertama pinjaman bermasalah di tahun 2026, rata-rata tertimbang jumlah hari perkiraan telah melampaui 1500 hari. Dibandingkan rata-rata tertimbang jumlah hari tunggakan untuk 5 seri pertama pada tahun sebelumnya, meningkat hampir 300 hari. Ini menunjukkan bahwa tingkat kesulitan penagihan kembali “piutang buruk”-nya semakin tinggi.

Pada saat yang sama, data kinerja semakin membuktikan tekanan operasional 招联金融.

Berdasarkan data terbuka, dari 2023 hingga 2025, 招联金融 terperangkap dalam kubangan “penurunan pendapatan dan laba bersih ganda”—2023 hingga 2025, pendapatan 招联金融 turun dari 250k yuan menjadi 690k yuan, sedangkan laba bersih turun dari 3,6 miliar yuan menjadi 19.6B yuan.

Di balik “penurunan ganda” pendapatan 招联金融, terdapat pengaruh seperti kebutuhan kredit konsumen perorangan yang lemah dan tekanan kebijakan terhadap selisih margin bunga (息差). Namun, melemahnya “nilai” laba bersih perusahaan sebagian besar berasal dari kerugian nilai kredit yang disebabkan penghapusan dan pencadangan piutang bermasalah.

Data menunjukkan bahwa dari 2021 hingga 2025, skala lelang aset bermasalah 招联金融 di 银登中心 meningkat dari 5,4 miliar yuan menjadi 15,4 miliar yuan. Sebagian besar aset bermasalah yang dilepas melalui lelang ditransaksikan dengan harga kurang dari 0,4 kali, yang memperlihatkan tingkat erosi terhadap laba bersih.

Lebih dari itu, sejak 2025, 招联金融 secara langsung menangani piutang bermasalah dengan “perlakuan penghapusan/penjualan dan tidak melibatkan tahap mengajukan tuntutan untuk penagihan”. Memang ini meningkatkan efisiensi pengeluaran (penghapusan dari neraca) piutang bermasalah 招联金融, tetapi sekaligus menghabiskan biaya kepatuhan dan reputasi.

Bagaimanapun, begitu citra “melepas beban” terbentuk, mudah dipahami oleh pihak luar sebagai “kegagalan manajemen risiko” dan “berbaring menerima kerugian”.

Keluhan “tarif biaya bunga” bergulir

Kebangkitan cepat 招联金融 sangat banyak berkat dukungan saluran dari pemegang sahamnya, 招商银行 dan 中国联通. Namun, justru pedang bermata dua inilah kini menjadi sumber risiko kepatuhan mereka.

Sebuah investigasi media menemukan bahwa, sebagai pihak dalam pemegang saham 中国联通, salurannya telah lama memiliki praktik mendorong pengguna mengambil pinjaman dengan dalih “gratis mengirim ponsel” dan “pengembalian uang tagihan”. Lebih buruk lagi, sebagian pengguna lansia yang kurang pengetahuan keuangan baru menyadari bahwa mereka memikul utang pinjaman setelah mengalami gangguan telepon dari proses penagihan.

Teknik pemasaran seperti “mengganti isi dengan yang lain” ini bertentangan dengan prinsip kesesuaian penjualan keuangan. Sebagai lembaga berizin yang seharusnya melakukan peninjauan substantif atas niat meminjam dan kemampuan membayar kembali peminjam, 招联金融 yang “bersembunyi” di saluran “arus/lalu lintas (traffic)” milik pemegang saham justru mengabaikannya.

Selain itu, dalam penetapan harga suku bunga, 招联金融 juga terjebak dalam pusaran opini publik “bunga rentenir”. Meski regulator berkali-kali menegaskan perusahaan pembiayaan konsumsi harus menyatakan secara jelas tingkat tahunan (annualized) biaya bunga dan biayanya harus dikendalikan dalam batas 24%, namun di platform pengaduan 黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】, keluhan terkait biaya bunga 招联金融 yang melampaui standar tidak terhitung banyaknya.

Ada pengguna yang mengeluh bahwa, saat meminjam 10k yuan di 招联金融, bunga dalam 1 tahun mencapai 4614,81 yuan, jika dikonversi menjadi tingkat bunga tahunan mencapai 46%; ada pula pengguna yang menyebutkan bahwa, tingkat bunga denda keterlambatan yang ditetapkan dalam kontrak pinjamannya adalah 0,0938% per hari, jika dikonversi menjadi tingkat tahunan sekitar 34,24%, jauh melampaui batas perlindungan maksimum yang ditetapkan oleh hukum. Bahkan ada pengguna yang melaporkan bahwa, meminjam 75000 yuan, biaya bunga untuk 36 periode mencapai 19680 yuan, dan tingkat biaya bunga setelah diannualisasi melebihi 42%.

Sesungguhnya, biaya bunga yang tinggi semacam itu sering kali disembunyikan di dalam biaya layanan, biaya penjaminan, atau perhitungan denda keterlambatan yang rumit. Sebagai pihak penyedia dana, apakah 招联金融 dalam kerja sama dengan saluran tersebut juga menyetujui secara diam-diam praktik biaya tersembunyi oleh platform kerja sama yang relevan?

Namun, catatan sanksi regulator juga semakin memperkuat bukti adanya celah kepatuhan terkait di atas.

Menurut informasi terbuka, pada tahun 2022, 招联金融 dikenai denda sebesar 2,9 juta yuan karena delapan pelanggaran seperti pemasaran yang membesar-besarkan/menyesatkan dan tindakan penagihan yang tidak tepat; pada Desember 2025, 招联金融 juga dikenai denda 0,5 juta yuan karena masalah pengelolaan lembaga kerja sama dan pengendalian penggunaan dana setelah pemberian pinjaman.

Penagihan secara kasar sering terjadi

Saat “tingkat biaya bunga yang tinggi” dipertanyakan, penagihan secara kasar juga sedang mengubah tujuan awal 招联金融 dalam menjalankan keuangan inklusif.

Platform 黑猫投诉 menampilkan bahwa, hingga 30 Maret, jumlah pengaduan kumulatif yang mencakup kata kunci “招联金融” mencapai 29652 entri.

Di antaranya, dalam hampir 30 hari terakhir, jumlah pengaduan mencapai 437 entri; rata-rata hampir 15 entri per hari. Sementara jumlah pengaduan yang selesai hanya 130 entri, tingkat penyelesaian pengaduan hanya tiga puluh persen, dan sebagian besar “secara otomatis diselesaikan oleh sistem”.

Perlu dicatat bahwa dari hampir 30k pengaduan tersebut, selain “bunga melampaui standar”, peringkat kedua yang paling tinggi adalah penagihan secara kasar.

Misalnya, ada pengguna yang mengeluh dengan sedih: karena hanya terlambat satu hari, dia mengalami teror panggilan telepon hingga membuatnya mengalami gangguan mental dan “ingin mengakhiri hidup”; ada juga pengguna ibu hamil yang mengadu: meskipun melakukan komunikasi aktif untuk menyelesaikan pembayaran, tetap mendapatkan ancaman dan intimidasi dari pihak penagih ketiga, yang sangat memengaruhi kesehatan janin.

Perlu dicatat bahwa bahkan ketika pengguna masih bisa dihubungi, pihak penagihan tetap dengan sengaja mengganggu keluarga dan teman dekatnya, serta membocorkan informasi utang pribadinya. Perilaku ini secara terang-terangan melanggar Undang-Undang Perlindungan Informasi Pribadi dan 《Panduan Kerja Penagihan》 yang diberlakukan pada tahun 2026.

Selain itu, ketika menghadapi permintaan negosiasi dari debitur, bahkan muncul sikap yang sangat arogan. Banyak pengguna mengeluh bahwa staf menolak untuk bernegosiasi mengenai pembayaran kembali, bersikap keras, dan bahkan terjadi pelanggaran seperti “pemotongan dana yang nyata tidak dilaksanakan sesuai hasil kesepakatan”. Pendekatan “yang penting memungut uang, tidak mendengarkan penjelasan” ini jelas akan mendorong banyak peminjam ke jurang yang lebih dalam.

Sementara itu, 招联金融 dalam perkara litigasi justru berperan sebagai “aktifis”. Situs 企查查 menampilkan bahwa perusahaan tersebut terlibat dalam dokumen putusan pengadilan hingga lebih dari 40k; pengumuman jadwal sidang pengadilan bahkan mencapai lebih dari 70k—benar-benar “raja litigasi”.

Dengan tingginya frekuensi litigasi seperti itu, dari sisi lain tercermin bahwa perusahaan kekurangan mekanisme restrukturisasi utang dan mekanisme negosiasi yang efektif, bahkan sudah menjadi kebiasaan “menyelesaikan semuanya lewat gugatan”.

Jelas, di bawah latar belakang pengawasan yang makin ketat, dengan jumlah pengaduan pengguna yang tetap tinggi, apakah 招联金融 masih bisa memulihkan niat keuangan inklusif dari lembaga pembiayaan konsumsi terkemuka dengan skala seribu miliar?

(Artikel ini didasarkan pada analisis data dan materi yang dipublikasikan, dan belum merupakan saran investasi apa pun.)

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi 新浪财经APP