蓄電の売り手市場：全ライン稼働、一芯不足

AIに聞く・政策文書はどうやって蓄電需要を爆発させるのか？

記者 鄭晨烨

今年3月中旬、長年蓄電池業界を追跡している投資家の何さんが、広東省・珠江デルタエリアのいくつかの蓄電池セル企業を調査した。予想外だったのは、生産ラインの忙しさだけではない。いくつかの企業では、工場正門の前にかなりの数の、採用面接を待つ人たちの列ができていた。

「去年のこの時期に見に行ったときは、生産を減らしているところもあったのに、今は人手が足りない。」と何さんは語った。

採用の問題は、蓄電業界が熱を帯びていることの一つの縮図にすぎない。国家統計局のデータによると、2026年1〜2月のリチウム電池による蓄電の生産量は前年同期比で84%増となった。中関村蓄電池産業技術連盟の統計データでも、2026年1〜2月に国内の新型蓄電の新規導入設備容量が24.18GWh（ギガワット時）に達し、前年同期比472%増となっている。税関総署のデータでは、2026年1〜2月にインバーターの輸出額の合計は16.6億米ドルで、前年同期比56%増だった。

業界がさらに加速していることを、より具体的に示す例としては、3月25日に、中国電気装備集団、国家電力投資集団、中広核新能源など3つの中央企業が同じ日に合計32GWhの蓄電の集中調達公告を出したことが挙げられる。3社が同日に大口案件を出すのは、蓄電業界では珍しい。

生産計画が満杯

蓄電池セルは容量の大きさで、おおむね2種類の用途に分けられる。

小容量の100Ah（アンペア時）セルは、主に家庭用蓄電システムや小型の蓄電設備で使われ、1セルで約320Wh（ワット時）を蓄えられる。大容量の314Ah、あるいは500Ah以上のセルは、主に送電網側の大型蓄電所で使われ、単一プロジェクトの導入規模は何百MWh（メガワット時）にもなる場合がある。

その中で100Ahセルは、2025年半ばからずっと供給不足が続いている。何さんは記者に対し、昨年後半に見に行ったいくつかの企業では、100Ahの生産ラインは基本的にほぼ満負荷で稼働していたという。顧客が追加発注したくても入り込めず、「業界全体の受注は昨年の第4四半期から全面的に立ち上がったが、100Ahの品不足は実は昨年の半ばから始まっていた」と振り返った。

深圳の蓄電セル企業のマーケティング責任者である李惠麗さんは、記者に対し、100Ahセルの生産ラインは比較的成熟しているものの、過去2年は戸建（ユーザー側）向け蓄電市場が低迷し、メーカーは大規模な増産をしなかった。2025年後半になって需要が突然立ち上がり、既存の生産ラインはすぐに注文で満杯になったが、新設のセル生産ラインは立ち上げから投産まで通常1年以上かかり、短期での供給能力の追いつきは難しいのだと説明した。

大容量セルの面でも、大型蓄電所で使うセルは潤沢ではない。現在、大容量セルの主力製品は314Ahから500Ah以上の容量へのアップグレード移行期にある。旧仕様の生産ラインは大規模に拡張されなくなり、新仕様の生産能力も大量にはまだ解放されていない。

小も大もどちらも逼迫しているため、有名な新エネルギーの市場調査機関InfoLinkによると、2026年の蓄電セル市場の需給見通しは「上半期はタイトで均衡、下半期は適度に緩む」。新たな生産能力の解放は主に下半期に集中するという。李惠麗さんもまた、新規顧客がいま発注しても、最短で2か月後にしか納品できないと語った。

取材の過程で、複数の主要セル企業が年初から生産計画（排産）量を歴史的最高水準にしていることも分かった。ある企業では、馬年の春節（旧正月）連休期間中も操業停止がなかったという。

世界の蓄電池出荷量ランキング1位の寧徳時代（300750.SZ）は、年間の生産能力が772GWh、生産量が748GWh。関係者によれば、すでに大量の顧客が前受金で2026年の生産能力を押さえている。

設立からわずか4年の楚能新能源は、2025年の出荷量が90GWhを超え、前年同期比で350%増となった。同社に近い関係者は、手元の受注が2026年末まで並んでおり、4つの生産拠点すべてが満産だとも述べた。

さらに、鵬輝能源（300438.SZ）は2026年2月の公告で、河南省で蓄電池の生産ラインを33億元投じて増設する計画だとした。計画には587Ahの大容量セルと120Ahセルの2つの生産ラインが含まれる。

生産計画が満杯になると、価格も上がる。

中関村蓄電池産業技術連盟のデータによると、2026年2月には、大型蓄電所向けの4時間蓄電システムの入札の平均落札価格が0.5元/Wh以上まで戻っている。高工産研（GGII）のデータでは、大型蓄電所向けの314Ahセルについて、主要企業の直近の見積価格が0.4元/Whに迫っており、2025年の安値からの反発は30%を超えている。

なぜ爆発したのか

蓄電需要はなぜ集中して爆発したのか。その背景には2つの政策文書がある。

2025年初め、国家発展改革委員会と国家能源局が共同で、「新エネルギーの系統連系電力価格の市場化改革を深化させ、新エネルギーの高品質な発展を促進する通知」を発表した。業界では「136号文」と呼ばれている。この文書では、新エネルギープロジェクトに対する蓄電の強制的な配備要件が撤廃された。これ以前は、風力発電所と太陽光発電所には一定割合の蓄電設備の建設が求められており、大量の低品質な「配備だけしてあまり使わない」蓄電プロジェクトを生んだ。

136号文でこの要件が取り消された後、蓄電所はもはや新エネルギープロジェクトの付属品ではなくなり、独立した主体として電力市場の取引に参加できるようになった。

2026年1月30日、国家発展改革委員会はさらに「発電側の容量電価メカニズムを整備する通知」を発表した。業界では「114号文」と呼ばれる。この文書は、国家レベルで初めて系統側の独立型新型蓄電に対する容量電価メカニズムを構築した。

蓄電所の収益は主に、電力市場で安い充電をして高い放電を行い、その中間の価格差で稼ぐモデルに依存している。この方式の問題は、電力価格の変動が大きく、収益が安定しないため、投資家が1つの電力所で最終的にどれだけ儲かるのかを見通しにくいことにある。114号文では、地域の石炭火力の容量電価を基準に、蓄電所の放電時間で換算し、独立蓄電に対して年次で計算する最低補償収入（保底収入）を提供する。

実際、136号文で蓄電の強制配備が取り消された後、独立蓄電の伸びは2025年ですでに加速していた。中国電力企業連合会が2026年3月25日に公表した『2025年電力化学系蓄電所業界統計データ』によれば、2025年の独立蓄電の新規導入は32.33GW（ギガワット）で、前年同期比39%増。全新規導入の69%を占めた。独立蓄電の年平均の等価充放電回数は299回で、2024年より52回多く、1.2日に1回の完全な充放電を行うのに相当する。

114号文が2026年1月に施行された後、この流れはさらに加速した。中関村蓄電池産業技術連盟のデータによると、2026年1〜2月に国内の新型蓄電の新規入札規模は136.7GWhに達し、前年同期比120.8%増となった。

中央企業の集中調達（集采）の取り組みも強化されている。

2026年の年初以降、中国華電12GWh、中冶京誠8GWh、華能4GWhなど複数の大型枠（フレーム）調達が次々と成立した。上記の3月25日同日に発表された3つの集中調達では、中国電気装備集団のセル集中調達規模が19.8GWhで、対象は3.2V/314Ahの角形リン酸鉄リチウムセル（リン酸鉄リチウムは現在の蓄電池における主流の技術ルート）。入札参加の11社のサプライヤーは、国内の主要セルメーカーをほぼ網羅している。国家電力投資集団の5GWhシステム集中調達では、集中型蓄電の見積価格レンジが0.521〜0.561元/Wh。中広核の7.2GWhシステムの枠調達では、6つの入札区分の落札見積が0.491〜0.530元/Whの間だった。

国内需要が爆発する一方で、海外市場も拡大している。

集邦光儲の統計によると、2026年1〜2月に中国の蓄電企業が海外で獲得した受注は約50件、総規模は33.5GWhを超え、欧州、中東、アフリカ、東南アジアをカバーしている。

その内訳では、欧州が最大の増分源だ。中東の情勢が緊迫する上に、ホルムズ海峡の海上輸送が阻害され、欧州の天然ガス価格は上昇を続けている。2026年3月26日時点で、TTF基準のオランダ天然ガス先物は55.42ユーロ/MWh（メガワット時）で、年初来の安値から80%以上上昇し、家庭の電気コストも大幅に増えている。

天然ガスは欧州の発電における重要な燃料源で、ガス価格の上昇は発電コストを押し上げ、結果として家庭向け電力料金を押し上げる。電力料金が高ければ高いほど、家庭で光伏（太陽光）＋蓄電システムを自前で設置して発電・蓄電・使用することがより割に合う。

さらに、複数の国が同時期に補助金を上乗せしている。例えば、オーストラリアは2025年7月に戸用蓄電の補助金計画を開始し、戸用蓄電設備の購入を行う家庭に対して価格の約30%を補助、初期予算は23億豪ドルだった。しかし需要が予想を大幅に上回ったため、5か月以内に16万戸超の家庭が設置申請を行い、2025年12月に政府は予算を72億豪ドルへ追加した。加えて、英国の戸用補助の政策も今年4月に実施される見込みだ。

採算性と政策の両面から後押しされ、海外の戸用蓄電需要は急速に温まっている。

東莞のある蓄電システム統合企業の営業責任者、張書平さんは記者に対し、最近ヨーロッパの顧客の問い合わせ件数が過去最高を更新しており、中には、輸送中の貨物（入荷前の分）でさえ先に予約されている製品もある。追加注文は少なくとも2〜3か月待ちになると語った。

現在は戸用だけでなく、大型蓄電や工場・商業（業務用）向け蓄電の海外受注も同様に非常に密集している。

2026年3月18日、パワーソング（陽光電源、300274.SZ）がルーマニアで2.5GWhの蓄電協議を締結し、これで同社のルーマニアにおける累計の契約締結容量は4.5GWh超となった。3月4日から6日にかけて、リープランジュン（瑞浦兰钧、00666.HK）はイタリアのリミニで開催された国際再生可能エネルギー展で、7つの欧州パートナーと結び、8.3GWhの蓄電システム受注を獲得した。同じく3月に、中国電建（601669.SH）もアラブ首長国連邦で光＋蓄電プロジェクトを1件契約しており、契約金額は約139.62億元人民元。蓄電のみの付帯は7.75GWhだという。

さらに、AIの計算（AI算力）が蓄電需要を押し上げる効果も見え始めており、その増分は多くの人が想像するより大きい可能性もある。

データセンターは電力の大口消費者で、24時間・途切れなく電力を供給することが求められる。大規模モデルの学習と推論需要の爆発に伴い、世界のデータセンターの電力消費は急速に増加している。2026年の政府活動報告では初めて「計算と電力の協調（算電协同）」という概念が打ち出され、データセンターでのグリーン電力の使用割合を高めるよう求められた。

この背景のもとで、蓄電はデータセンターに対して2つの価値を持つ。1つ目は、太陽光・風力などのグリーン電力と組み合わせてグリーン電力比率の要件を満たすこと。2つ目は、系統の設備容量が逼迫している状況下で、蓄電によって負荷の変動をならし、予備電力を提供することで、データセンターの系統連系（并网）の完了をより早めるのに役立つことだ。

東ウー証券が2025年12月に公表したリサーチレポートでは、2026年の米国のデータセンター関連の蓄電需要が37GWhをもたらすと見込んだ。中金公司の同時期のレポートでは、2030年までに米国のデータセンター向け蓄電の配備需要が100GWh〜200GWhに達する可能性があると予想している。

どれくらい火が続くのか

受注が満杯で、生産計画も最大化される。次に問題になるのは、良い日が続くのかどうかだ。

この問いに答えるには、まず蓄電設備を買うための資金が最終的にどこに使われるかを見る必要がある。中央企業が大規模にセルや蓄電システムを調達しても、それが最終的には独立蓄電所に設置される。これらの所が建設・投資して稼げるかどうかが、投資家が今後も発注を続けるかどうかを直接決める。

114号文は容量補償を最低保証収入として提示しているが、独立蓄電所の収益はそれだけではない。電力現物市場で低く充電し、高く放電して価格差で稼ぐことも、もう一つの重要な収益源だ。

電力・新エネルギー業界のアナリストである何さんが記者に計算を示した例として、甘粛を挙げる。100MW/400MWhの独立蓄電所は、毎年「容量補償」だけでも約2200万元を受け取れる。

甘粛電力取引センターが公表した『2025年甘粛電力市場年報』によると、2025年の甘粛の現物市場におけるピーク時間帯の平均電力価格は313元/MWhで、昼の太陽光が大量発電される時間帯の平均価格は110元/MWh。平均のピーク・オフピーク価格差は203元/MWhだった。さらに、蓄電所は調整（周波数調整）や予備電力などの補助サービスに参加することで収益を得ることもできる。

前述の蓄電企業の張書平さん（販売責任者）は、蓄電所に投資した場合の収益はこれまで不確実で、多くの投資家がずっと様子見をしていたという。いまは容量補償が下支えになり、そこに現物市場の裁定（アービトラージ）や補助サービスが加わり、運営が良好な所の全投資収益率は7%前後まで到達できる、と説明した。「少なくとも下限がどこにあるか分かった」と彼は語った。

2026年3月13日に正式に発表された「第十五次五カ年計画（15th Five-Year Plan）綱要（通称：十五五）」では、「新型蓄電を大いに発展させる」ことを明確に打ち出し、新型蓄電を6つの主要な新興の支柱産業に組み込んだ。

これは連続3年目で、政府活動報告で「新型蓄電の発展」が言及されている。さらに、経済観察報の不完全集計によれば、全国18の省・市が公表した2026年の重点プロジェクトのリストの中で、蓄電関連プロジェクトは250件を超え、総投資額は600億元を超えている。

取材の過程で、多くの業界関係者は海外市場の継続的な成長についても楽観的な見方を示していた。前述のアナリストである何さんは記者に対し、国内のこの景気には政策とビジネスモデルの支えがあるが、どれくらい続くかを判断するには、やはり海外市場を見る必要があると述べた。

著名な市場調査機関SNEResearchが近日公表したデータでは、2025年の世界の蓄電池出荷量は550GWhで、前年同期比79%増。出荷量上位7社はすべて中国企業で、合計で市場シェアの83.3%を占めた。

複数の業界関係者によれば、2026年の海外蓄電市場では、工場・商業向け蓄電と大型蓄電の成長の勢いが、戸用蓄電より強い可能性があるという。海外市場を長年追跡している蓄電業界のアナリストは記者に対し、「欧州の問題は電気代が高くなっただけではない。天然ガス供給が不安定なことで、系統の調整（レギュレーション）にかかる圧力も増している。それこそが、工業用蓄電と大型蓄電による支えが必要な理由だ」と指摘した。

このアナリストは、海外のエネルギー安全保障需要は一過性のものではないと考えている。2022年のロシア・ウクライナ紛争以降、欧州はエネルギーの自立を継続的に推進しており、中東情勢が緩和してもこの流れは逆転しないという見方だ。彼によれば、世界の蓄電需要の成長は特定の単一市場に依存していない。欧州、オーストラリア、東南アジア、アフリカはそれぞれ異なる段階でエネルギー転換を進めており、蓄電製品への需要は継続的に放出されていく。

需要は見た目上不足していないが、市場には教訓もあった。

2022年から2023年にかけて、中国国内では風力・太陽光の設備導入が高速で伸び、当時の強制的な蓄電の配備政策も重なって、大量の資金が蓄電セルの製造工程に流れ込み、生産能力が急速に拡張した。その結果、生産能力の拡張が速すぎて需要が追いつかず、セルの価格は2024年からずっと下落し、2025年上半期には多くの中小企業が市場から締め出された。

今は需要が立ち上がっている以上、蓄電企業も当然増産する。しかしまた一斉に突っ込んでいって、最終的に同じ過ちを繰り返すのだろうか。

これについて、多くの業界関係者は記者に対し、今回の企業の増産ペースは前回より慎重だと語っている。

李惠麗さんは、「前回の増産サイクルでは、多くの企業が資金調達を取ったらすぐに生産ラインに投資してしまった。その結果、生産能力は投じたが、需要が追いつかなかった。今回は、みんなの資本支出（設備投資）は明らかに慎重だ。特に大規模蓄電セルは、314Ahから500Ah以上への技術転換期にあり、新しい生産ラインへの投資は大きく、プロセスもまだ成熟していないため、誰もむやみに賭けに出ることはできない」と述べた。

企業の海外展開からも変化が見て取れる。陽光電源は2026年2月にポーランドで欧州の製造拠点づくりを開始し、年間の生産能力は蓄電システムとして12.5GWhの計画だ。同じ時期にエジプトでも年間10GWhの蓄電工場を立ち上げた。

国内で単に生産能力を増やすよりも、主要企業は生産能力をより顧客に近い場所に建てることに傾きがある。

もちろん、逼迫はずっと続かない。InfoLinkが直近に発表したレポートでは、蓄電セルの新規増産の能力解放は主に下半期に集中すると予想しており、その時点で需給関係は「タイトで均衡」から「適度に緩む」に変わる可能性がある。

加えて、2026年の世界の蓄電設備導入規模については、各機関の予測にも隔たりがある。InfoLinkは年間のシステム導入を353GWhと見込んでいる。東ウー証券は2025年12月に公表した年次戦略で、世界の導入を428GWh（前年同期比82%増）と予想した。中金公司の同時期予測では408GWh（前年同期比45%増）だ。

ただし、機関の共通認識はこうだ。2026年の世界の蓄電導入の前年同期比成長率は40%を下回らない。

李惠麗さんも記者に対し、「上半期の蓄電市場は確実性が非常に高い。受注と生産計画はすでにロックされている。下半期については」と一度考えた上で、「新しい生産能力が投じられたあとに見てみるよ」と語った。