Оцінка вартості медичних пристроїв у процесі, AI-медицина, інтерфейс мозок-комп'ютер запалюють новий двигун, ETF на медичні пристрої (159898) зросли більш ніж на 1,5%！

Перший торговий день після свят, сектор медичних пристроїв продовжив передсвяткову відскочну ринкову динаміку. Станом на час публікації ETF招商（159898**）** упродовж дня зростає на 1.53%, два дні поспіль отримуючи чистий приплив коштів; у складі акцій: Інке медікал, Чжунхун медікал різко зросли на 11%, Омей медікал, Блепейн медікал — більш ніж на 9%, також підтягуються Цзюань медікал, Гуань Хао біо, Цзі Мінь здоров’я та ще кілька інших.

Сек’юритиз «Хуа Чуань» зазначають, що інновації в продуктах медичних пристроїв і закордонна експансія (вивіз за кордон), ймовірно, забезпечать сектору одночасне відновлення і показників прибутковості, і оцінок (valuation).

Відтоді, як у 2019 році Нацмедстрах (National Healthcare Security Administration) організував уже 6 раундів держзакупівель високовартісних медичних виробів одноразового застосування (high-value medical consumables), охопивши такі напрями, як коронарні стенти, лікарські балонні катетери (drug-coated balloons), витратні матеріали з ортопедії, системи імплантації для стоматології тощо. У міру того, як охоплення держзакупівлями високовартісних витратних матеріалів розширюється, тиск від держзакупівель поступово послаблюється, і відповідні компанії, як очікується, зможуть повернутися до каналу швидкого зростання.

Серед них, стент COMETIU і балонний катетер COMEX мікропровідника компанії Сайно медікал отримали у 2025 році відзнаку проривного медичного виробу (Breakthrough Device) від FDA, ставши першим в Китаї нейроінтервенційним медичним продуктом, що отримав від FDA статус проривного медичного виробу. Підрозділ повного володіння компанії MicroPort (Мікропорт) — Shanghai MicroPort — у 2024 році отримав від NMPA дозвіл на вихід на ринок біорозкладного повністю розсмоктуваного серцевого стента Firesorb, що стало першою у світі новою генерацією біорозкладного повністю розсмоктуваного серцевого стента.

У сегменті медичного обладнання ключовим драйвером настає поворот у двох напрямах: технологічне оновлення та міжнародна експансія.

У першій половині 2025 року, коли почалося масове впровадження оновлення обладнання, на тлі посилення боротьби з корупцією, що стала сталою практикою, накопичений попит на закупівлі в сфері медичного обладнання був вивільнений. Обсяг медичного обладнання на тендерах у Китаї демонструє відновлювальне зростання; у третьому кварталі 2025 року у відповідних компаній з’явився перелом на рівні виручки. Крім того, перспективи закордонного ринку широкі: із подальшим підвищенням промислового рівня медичного обладнання в Китаї, закордонні локалізовані розміщення відповідних компаній продовжують приземлятися, а процес міжнародної експансії вітчизняного медичного обладнання прискорено просувається.

Наразі зарубіжний ринок уже став полем битви для провідних китайських компаній у сфері IVD. Із розвитком закордонного бізнесу такі частина виробників, як Mindray Medical (Майндрей) та Xin Industrial (Нові індустрії), вже почали доволі глибокі пошуки у локалізації. Додатково **AI-медицина、**інтерфейси мозок–машина як новітні технології здатні принести зміни для галузі.

Поєднання AI з медичною візуалізацією, хірургічними роботами, генетичною діагностикою тощо виштовхує моделі діагностики та лікування в напрямі більш точної, персоналізованої та інтелектуальної. Це також відкриває нові можливості для подолання «неможливого трикутника» у медицині. Інтерфейси мозок–машина прагнуть створити канал прямого зв’язку між людським мозком та зовнішніми пристроями, даючи нову надію для відновлення рухових функцій пацієнтам із паралічем у серйозній медичній сфері. У сфері психічних захворювань вони пропонують цілком нові підходи до нейрорегуляції для втручання при депресії, хворобі Альцгеймера тощо, а також мають широкі перспективи застосування і в не медичній сфері.

Сек’юритиз «Сянцай» зазначають: серед компаній, що пропонують рішення для нижнього сегмента ринку китайських інтерфейсів мозок–машина у 2023 році, частка не медичних галузей, таких як споживчі, промислові та освітні напрями, у сумі становить близько 44%. Частка споживчих сценаріїв у короткостроковому масштабі відносно невелика, але у довгостроковій перспективі — висока вибухова еластичність, з оптимізмом щодо темпів зростання.

Згідно з даними, ETF招商**（159898）** відстежує індекс CSI All-Industry Healthcare Equipment Index (C市全指医疗器械指数). Близько 24% припадає на відповідні компанії, які мають суттєві розміщення в інтерфейсах мозок–машина, що дає гарну перевагу в компонуванні передових медичних технологій. Цей індекс фокусується насамперед на Growth Board (ChiNext) та Science and Technology Innovation Board (STAR Market), охоплюючи три ключові напрями — медичне обладнання, медичні витратні матеріали та in vitro діагностику**，**100% фокусується на підсекторах медичних пристроїв, і, ймовірно, отримує нагоду на тлі циклічного повороту сектору вгору.

Попередження про ризики: Фонд має ризики, інвестуйте обережно.