ちょうどトランプが米国とイランの停戦を2週間認めたところだが、米国経済は今週後半にも、けたたましい警報を一連のかたちで発するかもしれない。トランプとその側近のホワイトハウス幕僚にとって、支持率世論調査が下がり続ける状況のなかでは、「TACO」そのものが目の前の唯一の現実的な道になっている可能性もある……。
業界関係者によると、イラン戦争がガソリン価格を押し上げたため、3月の米国CPIは大幅に上昇し、インフレが急騰する幅として歴史上でも最大級の月の一つになる見通しだ。
報道機関がエコノミストを対象に実施した調査によると、金曜日に公表される予定の米国CPIレポートは、3月の米国のインフレ率が前月比で0.9%上昇することを示すとエコノミストは予想している。
この前月比の上昇幅の見通しそのものが、かなり驚くべき数字だ。1981年以来、単月の物価の前月比上昇幅が0.9%以上となったのは16回しかなく、また2022年6月以来の最大の前月比上昇幅になる点にも注目だ――当時は米国CPIの前年比上昇率が9%を超えていた。
前年比については、エコノミストは、この前月比の上昇幅が3月のCPIを前年比で3.3%押し上げ、2024年4月以来の最高水準になると見込んでいる。
もし金曜日に最終公表されるCPIレポートが上記の見通しどおりなら、美伊戦争が米国にもたらした経済的代償が浮き彫りになるだろう。 この戦争によってエネルギー価格は急激に上昇している。紛争により、イランとオマーンの間のホルムズ海峡が閉鎖された。この重要な水路は通常、世界の石油供給の20%を担っている。
過去1か月以上、この地政学的な戦いは世界各地の原油価格の急騰を招き、その結果、ガソリンおよびディーゼル価格が押し上げられた。戦闘開始から5週間の間に、1ガロンあたりの米国ガソリン価格は1ドル以上上昇した。エコノミストは、戦争が続くにつれてエネルギー価格の上昇がさらに加速し、輸送会社がより高い燃料コストを顧客に転嫁するため、他の製品にも波及する可能性があると述べている。
現在、ガソリン価格の高騰は米国家計の予算を圧迫し、資金を他の分野へ回すことを余儀なくさせる一方で消費者支出を損なっている。さらに、インフレの上昇はFRB（米連邦準備制度）が主要な政策金利を高い水準でより長く維持することを促し、その結果、各種ローンの借入コストを押し上げている。これら2つの潮流はいずれも経済成長の重しになっている。
**ドイツ銀行のマクロ調査責任者であるジム・リードは、ある論評の中で「エネルギー価格ショックの影響は、十分に表面化するだろう」**と書いた。
インフレ期待も足並みをそろえて上昇
より不安なのは、インフレ期待が同時に上昇していることかもしれない。ニューヨーク連銀が火曜日に公表した調査によると、中東戦争の勃発に伴い、消費者はガソリンと食品の価格が上がると見込んでおり、3月の短期インフレ期待は1年ぶりの最大幅で跳ね上がった。
ニューヨーク連銀の月次調査「消費者期待調査」への回答の中央値では、米国の消費者は今後12か月のインフレ率が3.4%になると見込んでおり、2月から0.4ポイント上昇した。3年のインフレ期待はわずかに上昇して3.1%、5年のインフレ期待は3%のまま変わらない。
この調査は3月2日から31日まで実施され、米国とイスラエルによるイランへの初の空爆の後、消費者のプレッシャーが増したことを反映している。この戦争は原油価格の高騰を引き起こし、インフレに新たな上振れ圧力をもたらした――過去5年間、米国のインフレ率はずっとFRBの2%目標を上回ってきた。
回答者は、今後1年間のガソリン価格が9.4%上昇すると見込んでおり、紛争前からは5.3ポイントの上昇で、2022年3月以来の最高水準だとした。今後1年間の食品価格は6%上昇すると見込んでおり、2月の調査からは0.7ポイント上昇すると予想された。
家計は自分たちの財務状況について、さらに悲観的になっている。1年前と比べて財務状況が悪化したと考える家庭の割合が増えている。今後1年間に財務状況が悪化すると見込む家庭の割合も、2025年4月以来の最高水準まで上がった。
今年（1月から）まで、FRB当局者は基準金利を据え置いてきており、多くの決定者は、現行の金利水準が雇用とインフレの両面のリスクのバランスを取るのに役立っていると述べている。先週公表された労働省データによれば、米国の非農業雇用は2月に急減した後、3月には反発がみられた。
ただし、調査では、消費者の労働市場に対する見方は良し悪しが混在している。一方で、回答者は1年後に失業率が上昇する可能性がより高く、今後1年間の失業リスクもわずかに上がると考えている。しかし、人々は失業後に仕事を見つける機会も増えているとも見ている。
インフレが高止まりしていることを懸念する一部のFRB当局者は、労働市場が落ち着きつつあると考えており、インフレが目標水準を頑固に上回り続けるなら、FRBは利上げが必要になる可能性があると示唆している。しかし、FRBの意思決定者の中でこの見方を持つのは少数だ。フェデラル・ファンド先物契約の価格付けに基づくと、投資家は現在、FRBが今年は基準金利を据え置くとの見方が一般的だ。
（出所：財聯社）
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インフレが爆発する！3月はアメリカの過去数十年で最も物価上昇が激しかった月の一つになる可能性がある？
ちょうどトランプが米国とイランの停戦を2週間認めたところだが、米国経済は今週後半にも、けたたましい警報を一連のかたちで発するかもしれない。トランプとその側近のホワイトハウス幕僚にとって、支持率世論調査が下がり続ける状況のなかでは、「TACO」そのものが目の前の唯一の現実的な道になっている可能性もある……。
業界関係者によると、イラン戦争がガソリン価格を押し上げたため、3月の米国CPIは大幅に上昇し、インフレが急騰する幅として歴史上でも最大級の月の一つになる見通しだ。
報道機関がエコノミストを対象に実施した調査によると、金曜日に公表される予定の米国CPIレポートは、3月の米国のインフレ率が前月比で0.9%上昇することを示すとエコノミストは予想している。
この前月比の上昇幅の見通しそのものが、かなり驚くべき数字だ。1981年以来、単月の物価の前月比上昇幅が0.9%以上となったのは16回しかなく、また2022年6月以来の最大の前月比上昇幅になる点にも注目だ――当時は米国CPIの前年比上昇率が9%を超えていた。
前年比については、エコノミストは、この前月比の上昇幅が3月のCPIを前年比で3.3%押し上げ、2024年4月以来の最高水準になると見込んでいる。
もし金曜日に最終公表されるCPIレポートが上記の見通しどおりなら、美伊戦争が米国にもたらした経済的代償が浮き彫りになるだろう。 この戦争によってエネルギー価格は急激に上昇している。紛争により、イランとオマーンの間のホルムズ海峡が閉鎖された。この重要な水路は通常、世界の石油供給の20%を担っている。
過去1か月以上、この地政学的な戦いは世界各地の原油価格の急騰を招き、その結果、ガソリンおよびディーゼル価格が押し上げられた。戦闘開始から5週間の間に、1ガロンあたりの米国ガソリン価格は1ドル以上上昇した。エコノミストは、戦争が続くにつれてエネルギー価格の上昇がさらに加速し、輸送会社がより高い燃料コストを顧客に転嫁するため、他の製品にも波及する可能性があると述べている。
現在、ガソリン価格の高騰は米国家計の予算を圧迫し、資金を他の分野へ回すことを余儀なくさせる一方で消費者支出を損なっている。さらに、インフレの上昇はFRB（米連邦準備制度）が主要な政策金利を高い水準でより長く維持することを促し、その結果、各種ローンの借入コストを押し上げている。これら2つの潮流はいずれも経済成長の重しになっている。
**ドイツ銀行のマクロ調査責任者であるジム・リードは、ある論評の中で「エネルギー価格ショックの影響は、十分に表面化するだろう」**と書いた。
インフレ期待も足並みをそろえて上昇
より不安なのは、インフレ期待が同時に上昇していることかもしれない。ニューヨーク連銀が火曜日に公表した調査によると、中東戦争の勃発に伴い、消費者はガソリンと食品の価格が上がると見込んでおり、3月の短期インフレ期待は1年ぶりの最大幅で跳ね上がった。
ニューヨーク連銀の月次調査「消費者期待調査」への回答の中央値では、米国の消費者は今後12か月のインフレ率が3.4%になると見込んでおり、2月から0.4ポイント上昇した。3年のインフレ期待はわずかに上昇して3.1%、5年のインフレ期待は3%のまま変わらない。
この調査は3月2日から31日まで実施され、米国とイスラエルによるイランへの初の空爆の後、消費者のプレッシャーが増したことを反映している。この戦争は原油価格の高騰を引き起こし、インフレに新たな上振れ圧力をもたらした――過去5年間、米国のインフレ率はずっとFRBの2%目標を上回ってきた。
回答者は、今後1年間のガソリン価格が9.4%上昇すると見込んでおり、紛争前からは5.3ポイントの上昇で、2022年3月以来の最高水準だとした。今後1年間の食品価格は6%上昇すると見込んでおり、2月の調査からは0.7ポイント上昇すると予想された。
家計は自分たちの財務状況について、さらに悲観的になっている。1年前と比べて財務状況が悪化したと考える家庭の割合が増えている。今後1年間に財務状況が悪化すると見込む家庭の割合も、2025年4月以来の最高水準まで上がった。
今年（1月から）まで、FRB当局者は基準金利を据え置いてきており、多くの決定者は、現行の金利水準が雇用とインフレの両面のリスクのバランスを取るのに役立っていると述べている。先週公表された労働省データによれば、米国の非農業雇用は2月に急減した後、3月には反発がみられた。
ただし、調査では、消費者の労働市場に対する見方は良し悪しが混在している。一方で、回答者は1年後に失業率が上昇する可能性がより高く、今後1年間の失業リスクもわずかに上がると考えている。しかし、人々は失業後に仕事を見つける機会も増えているとも見ている。
インフレが高止まりしていることを懸念する一部のFRB当局者は、労働市場が落ち着きつつあると考えており、インフレが目標水準を頑固に上回り続けるなら、FRBは利上げが必要になる可能性があると示唆している。しかし、FRBの意思決定者の中でこの見方を持つのは少数だ。フェデラル・ファンド先物契約の価格付けに基づくと、投資家は現在、FRBが今年は基準金利を据え置くとの見方が一般的だ。
（出所：財聯社）