Sebagian bank sentral menjual emas menarik perhatian. Berapa nilai kepemilikan di masa depan?

Koresponden Kantor Ekonomi dan Berita (Jingjing) Tan Zhijuan, Beijing melaporkan

Baru-baru ini, tindakan sebagian bank sentral seperti Turki dan Rusia yang melepas emas telah memicu perhatian pasar.

Berdasarkan data yang diumumkan Bank Sentral Turki pada 2 April, untuk menghadapi kekurangan energi akibat konflik di Timur Tengah serta tekanan pelemahan mata uang setempat, dalam hampir dua minggu hingga 28 Maret, cadangan emas negara tersebut berkurang secara signifikan hingga mendekati 120 ton.

Sebelumnya, pada awal Maret, Bank Sentral Polandia mengajukan rencana untuk menjual sebagian aset dari sekitar 550 ton cadangan emasnya, guna menggalang dana hingga maksimal 48 miliar zloty (sekitar 13 miliar dolar AS), untuk mendukung pembangunan pertahanan.

Selain itu, menurut statistik World Gold Association, Bank Sentral Rusia telah menjual total 15 ton emas dalam dua bulan pertama sebelum 2026. Di antaranya, pada bulan Januari dijual 9 ton, menjadi penjual bersih emas terbesar pada bulan tersebut; pada bulan Februari terus menjadi penjual bersih dengan melepas 6 ton.

Manajer Umum Jincheng Futures, Yu Mengguo, saat diwawancarai oleh reporter dari《中国经营报》 menyatakan: “Tindakan sebagian bank sentral melepas emas termasuk operasi sementara, dan bukan pembalikan mendasar dari tren pembelian emas bank sentral global. Setiap negara memiliki kebutuhan spesifik masing-masing: Turki untuk menghadapi tekanan likuiditas dan pelemahan mata uang lokal dengan ‘menukar emas dengan valuta asing’; Polandia dan Rusia untuk menutup pengeluaran fiskal atau defisit. Dari sudut pandang keseluruhan, bank sentral global masih mempertahankan posisi net purchasing emas; penetapan emas sebagai aset strategis inti dalam jangka panjang tidak berubah.”

Analis logam mulia dari Zhaochuang Information, Huang Jiaqei, menyoroti bahwa pelepasan emas oleh sebagian bank sentral bukanlah tindakan komersial yang mengejar profit, melainkan pilihan untuk menjaga stabilitas lingkungan keuangan domestik di bawah pengaruh peristiwa di Timur Tengah; tingkat dampaknya berbeda-beda antarnegara.

Guolian Minsheng Securities berpendapat bahwa pelepasan kali ini oleh segelintir bank sentral “non-inti” seperti Turki dan Rusia merupakan penurunan “taktis” yang dilakukan berdasarkan “mengikuti tren” dan “meringankan sementara krisis fiskal”.

Faktanya, dalam beberapa tahun terakhir, bank sentral global terus antusias menambah kepemilikan emas. Berdasarkan data World Gold Association, pada 2022 hingga 2024, bank sentral global berturut-turut membeli emas dengan rata-rata tahunan lebih dari 1000 ton, sekitar dua kali lipat rata-rata pembelian emas tahunan pada sepuluh tahun sebelumnya. Meskipun pada 2025 jumlah pembelian emas turun menjadi 863 ton, angka tersebut tetap berada pada level tertinggi dalam sejarah.

Perlu dicatat bahwa pada 7 April, data yang diumumkan oleh bank sentral Tiongkok menunjukkan, pada akhir Maret cadangan emas Tiongkok adalah 74,38 juta ons, meningkat 160 ribu ons dibanding 74,22 juta ons pada akhir Februari, dan telah melakukan penambahan emas selama 17 bulan berturut-turut.

Wang Qing, analis makro utama di Dongfang Jincheng, berpendapat bahwa seiring situasi Timur Tengah yang mendorong kenaikan harga minyak internasional, serta ekspektasi penurunan suku bunga The Fed mereda, harga emas internasional pada Maret mengalami penurunan dua digit; ini mungkin menjadi salah satu alasan langsung mengapa sebagian bank sentral mempercepat penambahan emas. Pada saat yang sama, peningkatan risiko geopolitik di Timur Tengah juga merupakan faktor pendorong penting.

Para pakar yang diwawancarai secara umum berpendapat bahwa tren kenaikan emas dalam jangka panjang belum berubah, dan masih memiliki nilai investasi yang tinggi.

Guolian Minsheng Securities menyatakan bahwa “tren kenaikan emas jangka panjang” sebagai arus utama tidak mengalami perubahan. Alasannya adalah pada bulan Maret bank sentral global masih berada dalam kondisi net buying emas; pengurangan oleh beberapa bank sentral tertentu tidak akan mengubah “irama utama pembelian emas oleh bank sentral”. Setelah konflik AS-Iran meletus, pada Maret 2026 pembelian emas bank sentral global mencapai 14,7 ton; di antaranya, kawasan euro menjadi kekuatan utama pembelian pada bulan tersebut dengan jumlah 43,1 ton. Selain itu, skala penambahan emas oleh bank-bank sentral lainnya juga jauh lebih tinggi daripada skala pengurangan emas oleh Turki dan Rusia. Di samping itu, dengan melemahnya kredibilitas dolar AS, meskipun pengurangan emas oleh sebagian bank sentral pada Februari hingga Maret 2026 sempat memicu fluktuasi harga emas dalam jangka pendek, tren kenaikan emas kemungkinan belum berbalik.

Yu Mengguo menyatakan bahwa risiko geopolitik dan kebutuhan penataan aset belum mengalami perubahan mendasar, sehingga emas dalam jangka panjang tetap memiliki nilai untuk dialokasikan. Dalam jangka pendek, harga emas mungkin akan menunjukkan pola berombak untuk membentuk dasar, dengan volatilitas yang meningkat.

Berdasarkan hal tersebut, Yu Mengguo menyarankan investor untuk memperhatikan peluang alokasi jangka panjang, sekaligus melakukan manajemen risiko; dapat menggunakan strategi seperti investasi berkala bertahap (dengan pembelian berkala) dan take profit serta stop loss, serta juga dapat secara wajar mempertimbangkan peluang alokasi taktis pada aset terkait seperti perusahaan tambang emas dan perak.

(Penyunting: Hao Cheng; Peninjau: Zhu Ziyun; Korektor: Zhai Jun)