油市は完全に戦時のロジックに入りました：サウジアラビアは輸出プレミアムを史上最高水準に引き上げました

中東紛争の拡大が続き、ホルムズ海峡がほぼ封鎖されたことで、エネルギー市場は激しく乱高下し、サウジ側はアジア向けに販売する原油のプレミアムを過去最高の水準まで引き上げることを決定した。

漏えいした価格表によると、サウジアラムコの旗艦製品「アラブ・ライト原油」（Arab Light）の来月のアジアの製油業者向け販売価格プレミアムは、地域の基準より19.50ドル/バレル高い水準まで引き上げられた。

なお、この水準は外部で見込まれているレンジを大幅に下回っている。取引員は、戦闘により中東のベンチマーク価格が激しく変動しており、さらに先月末に原油価格が大きく下落したことで、今月の価格設定はとりわけ判断が難しいと説明した。

サウジが参照する地域の基準は、ドバイ価格とオマーン原油先物で構成されている。先月、この組み合わせはますます不安定になっていた。戦火によって価格評価に用いられる現物の供給が不足し、これらのベンチマークに歪みが生じたためだ。

一部のアジアの製油業者は、サウジ原油の値付けのために、世界的なベンチマークであるブレント原油に切り替えるといった代替案まで提起している。

その一方で、この戦争は世界の原油輸送の構図も変えることを余儀なくした。重要な航路であるホルムズ海峡の閉鎖により、サウジなどペルシャ湾産油国の数百万バレルの原油の通常の輸送ルートが遮断された。

代替案として、サウジは輸出の大部分を紅海のヤンブ港（Yanbu）へ振り向けた。同港は、同社の従来の積み出し港であるラス・タヌーラから約1200キロメートル離れている。

しかし、サウジアラムコの公式価格は依然としてラス・タヌーラでの積み出しを前提とした価格設定メカニズムを踏襲しており、これが買い手の実際の調達コストにさらなる不確実性をもたらしている。

現在、サウジアラムコは顧客に対し、異なる港からの引き取り需要をそれぞれ別々に提出するよう求めており、延布港（Yanbu）でのみアラブ・ライト原油を供給するとしている。

ペルシャ湾産油国の中で、ホルムズ海峡を迂回して大規模な輸出の振り替えができるのは、サウジとアラブ首長国連邦（UAE）だけだ。

サウジの紅海への送油パイプラインは現在、ほぼ満負荷で稼働しており、輸送能力は日量700万バレル。これに対し、ヤンブ港から輸出される原油は日量500万バレル近くで、戦闘が勃発する前の輸出総量の約70%を占める。

サウジアラムコの最高経営責任者（CEO）Amin Nasserは、3月10日の電話会議で、同社は中質および重質原油の生産量を大幅に削減し、代わりにヤンブ港から供給される軽質および超軽質原油の販売に集中していると述べた。

（出所：財聯社）