Baru saja menangkap sesuatu yang menarik di pasar perangkat lunak saat ini. Ada penjualan besar-besaran di saham perangkat lunak warisan dan SaaS - kita berbicara tentang wilayah pasar beruang dengan penurunan lebih dari 30% dari puncak September. Semua karena orang-orang panik bahwa AI akan menggantikan penyedia perangkat lunak tradisional.

Tapi inilah hal yang menarik perhatian saya: beberapa analis serius berpikir bahwa ketakutan ini sangat berlebihan. Jensen Huang dari Nvidia secara harfiah mengatakan di sebuah acara bahwa gagasan bahwa perangkat lunak digantikan oleh AI adalah "hal paling tidak logis di dunia." Dan jujur saja, dia punya poin. Sebagian besar perusahaan telah menghabiskan dekade membangun infrastruktur di sekitar platform ini - mereka tidak akan merobek semuanya untuk teknologi yang belum terbukti.

Analis Wedbush, Dan Ives, melihat ini sebagai peluang beli yang sah. Dia telah mengidentifikasi lima saham yang menurutnya sangat undervalued saat ini, dan saya telah mempelajari tesisnya.

Microsoft turun 25% dari puncaknya dan diperdagangkan dengan rasio laba 25x. Ives melihat potensi kenaikan 42% dari sini. Masuk akal jika dipikirkan - mereka pada dasarnya tertanam di setiap perusahaan, mereka telah berinvestasi besar-besaran di AI melalui OpenAI, dan mereka telah mengintegrasikan kemampuan AI di seluruh rangkaian produk mereka. Adopsi Azure Cloud kuat, dengan permintaan melebihi pasokan menurut CFO mereka.

CrowdStrike adalah salah satu yang saya anggap sangat menarik untuk siapa saja yang mengikuti saham keamanan AI. Turun 25% dari puncak, diperdagangkan dengan rasio penjualan 22x, dengan target kenaikan 44%. Ini adalah pemimpin keamanan siber berbasis cloud yang benar-benar membangun AI ke dalam DNA-nya. Platform Falcon mereka melindungi dari serangan berbasis AI - yang semakin penting. Ironisnya, saham mereka ikut terseret dalam penjualan perangkat lunak yang lebih luas meskipun mereka berada di sisi yang benar dari tren AI.

Snowflake telah turun 35% dan diperdagangkan dengan rasio penjualan hanya 13x. Ives menargetkan $270, yang mengindikasikan potensi kenaikan 51%. Platform pengelolaan data mereka sebenarnya mendapatkan manfaat dari adopsi AI, bukan terancam olehnya. Mereka menyediakan lingkungan aman di mana alur kerja AI dapat mengakses data perusahaan dengan aman.

Salesforce mempelopori CRM puluhan tahun lalu dan telah menjadi pelopor dalam adopsi AI. Mereka memiliki benteng data historis yang besar dan sudah meluncurkan rangkaian agen AI mereka, Agentforce. Turun 44% dari puncak, Ives melihat potensi kenaikan 103%.

Lalu ada Palantir - yang kontroversial. Diperdagangkan dengan rasio laba 210x (ya, itu gila), turun 36% dari puncak. Tapi Ives berpikir ini adalah pengubah permainan untuk solusi AI perusahaan, terutama dalam kasus penggunaan yang sangat penting di mana mereka hampir tidak memiliki kompetisi. Tesis jangka panjangnya menunjukkan potensi kenaikan 209% jika trajektori perusahaan berlanjut.

Inti dari semua ini adalah pasar mungkin bingung antara "AI akan mengganggu perangkat lunak" dengan "semua saham perangkat lunak akan jatuh." Pemeriksaan kenyataan: perusahaan membutuhkan baik AI maupun infrastruktur untuk menjalankannya dengan aman. Di situlah perusahaan-perusahaan ini masuk. Layak untuk diperhatikan jika Anda sedang melihat persimpangan adopsi perusahaan dan saham keamanan AI saat ini.