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複雑で変化の激しい外部環境の中で、興業銀行は「価値ある銀行」という目標に照準を定め、規模・収益・品質のバランスの取れた発展を実現し、市場に対して注目すべき2025年度の回答を提示しました。
2025年末時点で、興業銀行グループの総資産は11.09万億元に達し、前年末比で5.58%増となり、全国の株式持株制商業銀行の中で第2位を堅持しています。規模が着実に拡大する一方で、同行の資産の質は安定しており、不良債権比率は1.08%で、引き続き業界平均を継続的に上回っています。
過去の2025年において、興業銀行は営業収入2127.41億元を達成し、前年同期比で0.24%増、親会社帰属の純利益は774.69億元で前年同期比0.34%増でした。営業収入と純利益は2年連続で増加を達成し、株式持株制の銀行の上位に安定して位置しています。さらに、昨年初めて実施した中間配当が加わったことで、同行の2025年通年の配当率は31%まで引き上げられ、配当比率の引き上げは16年連続となっています。
収益力と長期的なリターンを両立している背景には、興業銀行が長年にわたり示してきた経営の粘り強さが継続的に際立っていることがあります。純金利マージンの縮小という業界の課題に直面し、同行は金利マージンを安定させる方針を堅持し、非金利も併せて強化することで、資産・負債を動的にバランスさせながら継続的に最適化し、「土台固めから回復へ」という見事な“微笑み曲線”の道筋を描きました。
「負債を基盤として立つ」戦略が成果を見せる
金利マージン縮小の圧力を緩和
純金利マージンは銀行の経営管理における生命線です。しかし、近年はマクロ経済情勢の変化、LPRの引下げ、預金コストが相対的に硬直的であることなどの要因の影響を受け、純金利マージンの縮小が銀行業界全体が共通して直面する課題となっています。こうした背景のもと、興業銀行は業務構造を最適化し、資産・負債管理を不断にきめ細かく行うことで、純金利マージンの粘り強さを支えています。
負債側から見ると、興業銀行は「負債を基盤として立つ」戦略を堅持し、リテール、企業・中小企業金融、同業の各部門が連携して力を発揮し、負債の高品質な発展を体系的に推進することで、金利マージン縮小の圧力を効果的に緩和しています。
先日開催された業績説明会において、興業銀行の経営陣は、近年、商業銀行の資産収益は総じて下落局面にある一方で、興業銀行は安定した金利マージンを保つために負債コストの管理を最重点とし、多様な手段で負債コストを引き下げる方針を示しました。具体的には、預金金利の自主規制メカニズムを真摯に実行し、金利の高い定期預金の積極的な借換えなどを行っています。
見て取れるのは、2025年の興業銀行の預金規模と質がともに向上していることです。期末の預金総額は5.93万億元で、前年同期比で3973億元増加しています。そのうち、リテール預金は1.8万億元を突破し、前年末比で14.81%増となり、株式持株制の銀行の第2位に躍り出ました。同時に、同行は重点的な取引シーンを深く開拓し、給与振込・取りまとめ（回収）によって生み出される決済性預金の残高が、リテールの決済性預金総量に占める割合は39.48%で、低コスト預金の比率が引き上げられています。
預金コストの観点では、同行の2025年の預金利息支払率は1.65%で、前年同期比で大幅に33BP引き下げました。その中で、企業・中小企業金融預金、リテール預金、同業預金の利息支払率はいずれもそれぞれ34BP、31BP、59BP引き下げられています。
注目すべき点として、預金コストを引き下げる過程で、顧客の流出リスクなどに直面する可能性もあります。これに対し、興業銀行は顧客運営の体制を継続的に整備し、「流量」から「留量」への転換を実現して、顧客の粘着性を高め続けています。2025年末時点で、同行のリテール顧客は1.15億口に達しており、ダブル金利顧客、プライベートバンキング顧客はそれぞれ12.87%、12.83%増加しました。企業・中小企業金融顧客は166.7万口で、潜在力以上の顧客、バリュー顧客はそれぞれ10.57%、12.25%増加しています。
負債コストを引き下げる一方で、興業銀行は資産の配置構造も継続的に最適化しており、融資資源を金融の「5本の大きなテーマ」などの重点分野へ振り向けています。
2025年末時点で、興業銀行の融資残高総額は5.95万億元に達し、期首から2291億元増加しました。そのうち、グリーン、テクノロジー、製造業の融資はそれぞれ期首比で19.05%、18.47%、15.10%増加し、資産構造の最適化が継続的に進んでいます。
注目すべき点として、テクノロジー金融は興業銀行が近年重点的に打ち出してきた「4枚の名刺」の中でも最上位であり、発展の成果がすでに見え始めています。2025年末時点で、同行のテクノロジー金融の融資残高は1.12万億元に達し、株式持株制銀行の中で首位となり、かつ融資の不良債権比率はわずか0.85%で、企業・中小企業金融の融資の平均水準を下回っています。
資産・負債の両端が順調に拡充され、構造が最適化されたことにより、興業銀行の純金利マージンは前年同期比でわずか11BPの縮小にとどまり、1.71%まで低下しました。低下幅のコントロールは同業の中でも比較的良好な水準です。これを土台として、2025年の興業銀行は利息純収入1487.52億元を実現し、前年同期比で0.44%増、さらに上半期までのマイナスから上位3四半期までの状況を経て正に転じ、かつ3年連続のプラス成長となり、営業収入成長を押し上げる重要な原動力となっています。
グループ協働を強化して中手数料を大きくする
富の管理（カストディ）で際立った実績
純金利マージンが継続的に高い負担圧力にさらされる中で、中間業務収入を拡大することは、各行の高品質な発展、軽資本への転換の鍵となっています。興業銀行は、住民の資産増加と資本市場の発展機会を敏感に捉え、投資銀行業務、富の管理、資産運用などの事業に力を入れています。
「大投資銀行（大投行）・大資産運用（大資管）・大富（大财富）」の協同連動により、同行は2025年に手数料およびコミッションの純収入258.91億元を達成し、前年同期比で7.45%増となりました。上半期3四半期までの増加幅がさらに拡大し、2023年以降の減少トレンドを反転させました。その内訳では、富の販売による中間収入が前年同期比3.49%増、カストディによる中間収入が前年同期比5.35%増となっています。
注目すべき点として、「富の銀行」は興業銀行の名刺の一つであり、同行の業務の重点でもあります。2025年、興業銀行は「資産運用＋富」で顧客の資産ニーズをつなぎ、リテールの富のAUM（サードパーティ株式の時価を除く）は1.9万億元、企業・中小企業金融の富のAUMは3526億元に達しています。
興業銀行の経営陣は業績説明会で、2026年は製品体系と顧客サービスの2つの側面から、資産運用業務の安定的な発展を推進すると述べています。
製品面では市場のリズムに追随し、低金利・高ボラティリティの環境の中で、一方では基盤を固め、キャッシュおよび固定利回り（固収）商品の体系を整備し、「預金＋」のマトリクスを短期・中期・長期の資金配置に広くカバーするようアップグレードし、「余り資金＋」の機能強化で余剰資金の管理効率を最適化します。もう一方では、オープンな賦課力（付加価値）を提供し、全市場の製品棚を構築し、ピラミッド型の含み権利（含権）商品体系を形成します。微量の含み権利により収益の弾力性を高め、顧客の多様な資産配置ニーズに応えます。
サービス面では、興業銀行の富の投資助言（ウェルス投顧）チームの強みを活かし、デジタル手段を組み合わせてタイムリーに相場を解説し、分散配置の指導を行うことで、顧客が値動きの振れる相場の中でも、踏みとどまり、守り抜くことができるよう支援します。
中間収入以外にも、同行のその他の非利息収入の減少幅は縮小しています。これは主に、市場金利が高いボラティリティで振れる局面において、投資取引の俊敏なチームの強みを十分に発揮し、トレンドを見極めて組み合わせを最適化し、さらに量的な賦課（クオンツ）による支援を深めて収益を上積みしているためです。同時に、この部分の収入が営業収入に占める比率も着実に上がっており、過去5年間で、同行のその他の非利息収入の営業収入比率は11%から18%へと向上し、営業収入の安定に重要な貢献をしています。
現在の「低金利・低金利マージン・高リスク」という経営環境の中で、興業銀行の2025年の業績回答は、同社の長期的な戦略的な確信と発展のしなやかさを示しています。「第15の5年（十五五）」のスタートの年に、興業銀行はテクノロジー金融、グリーン金融、富の銀行、投資銀行という「4枚の名刺」を引き続き磨き上げ、堅実な経営を維持しつつ明確な特色を打ち出し、「総合的に一流の価値ある銀行を目指す」という戦略目標に向けて不断に前進していきます。
（この記事は一切の投資助言を構成しません。情報開示の内容は会社の公告に従います。投資家はそれに基づいて行動し、リスクは自己負担となります。）
編集｜モン・ジンタオ
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資産規模が11兆円を超えた中、興業銀行は金利差圧力の中でどのようにして堅実な成長を実現しているのか？
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複雑で変化の激しい外部環境の中で、興業銀行は「価値ある銀行」という目標に照準を定め、規模・収益・品質のバランスの取れた発展を実現し、市場に対して注目すべき2025年度の回答を提示しました。
2025年末時点で、興業銀行グループの総資産は11.09万億元に達し、前年末比で5.58%増となり、全国の株式持株制商業銀行の中で第2位を堅持しています。規模が着実に拡大する一方で、同行の資産の質は安定しており、不良債権比率は1.08%で、引き続き業界平均を継続的に上回っています。
過去の2025年において、興業銀行は営業収入2127.41億元を達成し、前年同期比で0.24%増、親会社帰属の純利益は774.69億元で前年同期比0.34%増でした。営業収入と純利益は2年連続で増加を達成し、株式持株制の銀行の上位に安定して位置しています。さらに、昨年初めて実施した中間配当が加わったことで、同行の2025年通年の配当率は31%まで引き上げられ、配当比率の引き上げは16年連続となっています。
収益力と長期的なリターンを両立している背景には、興業銀行が長年にわたり示してきた経営の粘り強さが継続的に際立っていることがあります。純金利マージンの縮小という業界の課題に直面し、同行は金利マージンを安定させる方針を堅持し、非金利も併せて強化することで、資産・負債を動的にバランスさせながら継続的に最適化し、「土台固めから回復へ」という見事な“微笑み曲線”の道筋を描きました。
「負債を基盤として立つ」戦略が成果を見せる
金利マージン縮小の圧力を緩和
純金利マージンは銀行の経営管理における生命線です。しかし、近年はマクロ経済情勢の変化、LPRの引下げ、預金コストが相対的に硬直的であることなどの要因の影響を受け、純金利マージンの縮小が銀行業界全体が共通して直面する課題となっています。こうした背景のもと、興業銀行は業務構造を最適化し、資産・負債管理を不断にきめ細かく行うことで、純金利マージンの粘り強さを支えています。
負債側から見ると、興業銀行は「負債を基盤として立つ」戦略を堅持し、リテール、企業・中小企業金融、同業の各部門が連携して力を発揮し、負債の高品質な発展を体系的に推進することで、金利マージン縮小の圧力を効果的に緩和しています。
先日開催された業績説明会において、興業銀行の経営陣は、近年、商業銀行の資産収益は総じて下落局面にある一方で、興業銀行は安定した金利マージンを保つために負債コストの管理を最重点とし、多様な手段で負債コストを引き下げる方針を示しました。具体的には、預金金利の自主規制メカニズムを真摯に実行し、金利の高い定期預金の積極的な借換えなどを行っています。
見て取れるのは、2025年の興業銀行の預金規模と質がともに向上していることです。期末の預金総額は5.93万億元で、前年同期比で3973億元増加しています。そのうち、リテール預金は1.8万億元を突破し、前年末比で14.81%増となり、株式持株制の銀行の第2位に躍り出ました。同時に、同行は重点的な取引シーンを深く開拓し、給与振込・取りまとめ（回収）によって生み出される決済性預金の残高が、リテールの決済性預金総量に占める割合は39.48%で、低コスト預金の比率が引き上げられています。
預金コストの観点では、同行の2025年の預金利息支払率は1.65%で、前年同期比で大幅に33BP引き下げました。その中で、企業・中小企業金融預金、リテール預金、同業預金の利息支払率はいずれもそれぞれ34BP、31BP、59BP引き下げられています。
注目すべき点として、預金コストを引き下げる過程で、顧客の流出リスクなどに直面する可能性もあります。これに対し、興業銀行は顧客運営の体制を継続的に整備し、「流量」から「留量」への転換を実現して、顧客の粘着性を高め続けています。2025年末時点で、同行のリテール顧客は1.15億口に達しており、ダブル金利顧客、プライベートバンキング顧客はそれぞれ12.87%、12.83%増加しました。企業・中小企業金融顧客は166.7万口で、潜在力以上の顧客、バリュー顧客はそれぞれ10.57%、12.25%増加しています。
負債コストを引き下げる一方で、興業銀行は資産の配置構造も継続的に最適化しており、融資資源を金融の「5本の大きなテーマ」などの重点分野へ振り向けています。
2025年末時点で、興業銀行の融資残高総額は5.95万億元に達し、期首から2291億元増加しました。そのうち、グリーン、テクノロジー、製造業の融資はそれぞれ期首比で19.05%、18.47%、15.10%増加し、資産構造の最適化が継続的に進んでいます。
注目すべき点として、テクノロジー金融は興業銀行が近年重点的に打ち出してきた「4枚の名刺」の中でも最上位であり、発展の成果がすでに見え始めています。2025年末時点で、同行のテクノロジー金融の融資残高は1.12万億元に達し、株式持株制銀行の中で首位となり、かつ融資の不良債権比率はわずか0.85%で、企業・中小企業金融の融資の平均水準を下回っています。
資産・負債の両端が順調に拡充され、構造が最適化されたことにより、興業銀行の純金利マージンは前年同期比でわずか11BPの縮小にとどまり、1.71%まで低下しました。低下幅のコントロールは同業の中でも比較的良好な水準です。これを土台として、2025年の興業銀行は利息純収入1487.52億元を実現し、前年同期比で0.44%増、さらに上半期までのマイナスから上位3四半期までの状況を経て正に転じ、かつ3年連続のプラス成長となり、営業収入成長を押し上げる重要な原動力となっています。
グループ協働を強化して中手数料を大きくする
富の管理（カストディ）で際立った実績
純金利マージンが継続的に高い負担圧力にさらされる中で、中間業務収入を拡大することは、各行の高品質な発展、軽資本への転換の鍵となっています。興業銀行は、住民の資産増加と資本市場の発展機会を敏感に捉え、投資銀行業務、富の管理、資産運用などの事業に力を入れています。
「大投資銀行（大投行）・大資産運用（大資管）・大富（大财富）」の協同連動により、同行は2025年に手数料およびコミッションの純収入258.91億元を達成し、前年同期比で7.45%増となりました。上半期3四半期までの増加幅がさらに拡大し、2023年以降の減少トレンドを反転させました。その内訳では、富の販売による中間収入が前年同期比3.49%増、カストディによる中間収入が前年同期比5.35%増となっています。
注目すべき点として、「富の銀行」は興業銀行の名刺の一つであり、同行の業務の重点でもあります。2025年、興業銀行は「資産運用＋富」で顧客の資産ニーズをつなぎ、リテールの富のAUM（サードパーティ株式の時価を除く）は1.9万億元、企業・中小企業金融の富のAUMは3526億元に達しています。
興業銀行の経営陣は業績説明会で、2026年は製品体系と顧客サービスの2つの側面から、資産運用業務の安定的な発展を推進すると述べています。
製品面では市場のリズムに追随し、低金利・高ボラティリティの環境の中で、一方では基盤を固め、キャッシュおよび固定利回り（固収）商品の体系を整備し、「預金＋」のマトリクスを短期・中期・長期の資金配置に広くカバーするようアップグレードし、「余り資金＋」の機能強化で余剰資金の管理効率を最適化します。もう一方では、オープンな賦課力（付加価値）を提供し、全市場の製品棚を構築し、ピラミッド型の含み権利（含権）商品体系を形成します。微量の含み権利により収益の弾力性を高め、顧客の多様な資産配置ニーズに応えます。
サービス面では、興業銀行の富の投資助言（ウェルス投顧）チームの強みを活かし、デジタル手段を組み合わせてタイムリーに相場を解説し、分散配置の指導を行うことで、顧客が値動きの振れる相場の中でも、踏みとどまり、守り抜くことができるよう支援します。
中間収入以外にも、同行のその他の非利息収入の減少幅は縮小しています。これは主に、市場金利が高いボラティリティで振れる局面において、投資取引の俊敏なチームの強みを十分に発揮し、トレンドを見極めて組み合わせを最適化し、さらに量的な賦課（クオンツ）による支援を深めて収益を上積みしているためです。同時に、この部分の収入が営業収入に占める比率も着実に上がっており、過去5年間で、同行のその他の非利息収入の営業収入比率は11%から18%へと向上し、営業収入の安定に重要な貢献をしています。
現在の「低金利・低金利マージン・高リスク」という経営環境の中で、興業銀行の2025年の業績回答は、同社の長期的な戦略的な確信と発展のしなやかさを示しています。「第15の5年（十五五）」のスタートの年に、興業銀行はテクノロジー金融、グリーン金融、富の銀行、投資銀行という「4枚の名刺」を引き続き磨き上げ、堅実な経営を維持しつつ明確な特色を打ち出し、「総合的に一流の価値ある銀行を目指す」という戦略目標に向けて不断に前進していきます。
（この記事は一切の投資助言を構成しません。情報開示の内容は会社の公告に従います。投資家はそれに基づいて行動し、リスクは自己負担となります。）
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