> 株式投資は金麒麟のアナリストレポートを見るだけでOK。権威があり、専門的で、タイムリー、包括的で、潜在力のあるテーマ機会の発掘をお手伝いします！ 「優等生」から巨損14億元へ転落！この太陽光発電企業は2年で異業種で稼いだお金をすべて失い、生産スタッフは1090人だけに。海外収入は一方で60%急増 毎日経済新聞記者|呉澤鵬 毎日経済新聞編集|黄勝 3月30日夜、鈞達股份（SZ002865、株価72.61元、時価総額226億元）が2025年年報を公表しました。同社は昨年、売上高76.27億元を達成し、親会社株主に帰属する純利益は14.16億元の赤字となりました。前年同期比はそれぞれ23.36%と139.51%下落（悪化）し、同社の上場後最大の損失を記録しています。 鈞達股份は以前、自動車内装部品企業でしたが、2021年に太陽光発電用のソーラーバッテリー関連案件を買収してから急速に成長しました。2022年と2023年の純利益はいずれも8億元を超え、一時は転換成功の事例として広く知られていました。しかし2024年には損失が約6億元となり、昨年も損失が14億元を超えたことで、太陽光発電用バッテリー転換後に得た利益の不足分をすでに埋めるどころか、損失が利益を上回っています。 『毎日経済新聞』記者は、鈞達股份の2023年年報に、当期末の従業員数が8267人だったと記載されていることに注目しました。2024年末には3163人まで減少し、2025年の鈞達股份も引き続き従業員数を削減し、期末は2712人にまで減りました。そのうち生産スタッフは1090人で、2024年同期比で1/4減少しています。 鈞達股份にとって、2025年は挑戦に満ちた1年です。同社が3月30日夜に公表した年次報告によれば、同社の通年の営業収入は76.27億元で、2024年の99.52億元から23.36%減少しました。同時に、収益力も厳しい試練に直面しています。報告期間中の親会社株主に帰属する純利益は-14.16億元で、2024年同期は-5.91億元でした。損失の拡大幅は前年同期比で139.51%です。非経常損益を控除した後の純損失額はさらに16.40億元に達しました。 業績が下がった理由について、鈞達股份は年報の中で、2025年度は世界の太陽光発電市場が成長基調を維持し、海外市場の需要はとりわけ旺盛だったものの、業界はいまだ設備能力の需給調整（供給の出清）と製品価格の下落サイクルにあり、産業チェーン全体の収益面に圧力がかかっているため、同社の経営成績も局所的・段階的に重荷を負っていると説明しています。 主要製品を見ると、同社の主力である太陽光発電用バッテリセルの収益余地が深刻に圧迫されています。年報のデータによると、2025年の太陽光発電用バッテリセル事業の売上総利益率は-1.65%で、2024年同期の0.48%に比べて2.13ポイント低下しています。年報の中で鈞達股份は、太陽光発電のバッテリセル工程は、上流の原材料価格、下流のコンポーネントメーカーの需要、そして政策の変化の影響を受け、シリコンウェハーとコンポーネントという二重の工程の価格圧力を負担していると述べています。 実際、『毎日経済新聞』記者は、業界要因に加えて、大口の資産の減損損失がさらに鈞達股份の業績負担を重くしていることにも注目しました。年報によると、鈞達股份が2025年に計上した各種資産減損損失の合計は4.37億元に達し、当期の業績に一定の影響を与えています。年報によると、減損損失は主に固定資産とのれんの2つによるものです。そのうち、固定資産の減損損失は2.66億元、のれんの減損損失は5262.70万元です。 全体として業績が圧迫されているものの、鈞達股份のグローバル展開は2025年に目を引く成果を上げ、年報の大きな見どころの1つとなっています。報告期間中、同社の海外販売収入は38.64億元で、2024年の23.73億元と比べて62.83%の逆風下での増加を実現しました。とりわけ重要なのは、海外収入が総売上に占める割合が、2024年の23.85%から50.66%へと大幅に上昇したことです。海外市場は鈞達股份にとって最も重要な収入源になっています。 鈞達股份の2025年年報の具体的な経営データを細分化してみることに加えて、同社の過去の業績との縦方向の比較を行うことで、より明確に同社を理解できます。 鈞達股份は元々、海南省内の自動車内装部品企業で、2017年に上場しました。当年の収入は11億元を突破しましたが、上場後は収益力の低下が続きました。東財Choiceのデータによると、2017年の純利益は6744.26万元でしたが、2020年には1300万元余りまで落ち込み、この年の収入は8.6億元にとどまりました。 「」 2021年、鈞達股份は、元の主力事業が自動車業界の回復の勢いが十分でないことの影響を受け、大幅な赤字が発生したと述べました。同社は積極的に新規事業の開拓を進め、上饒捷泰新能源科技有限公司（以下、捷泰科技）51%の株式を取得して太陽光発電業界に参入しました。2022年、鈞達股份はさらに捷泰科技の残り49%の株式も買収するとともに、元の自動車内装部品事業を切り離し、その結果、太陽光発電用バッテリセル企業になりました。 上記の転換により、鈞達股份はその後の2年間で迅速に発展することができました。2022年の営業収入は約116億元に達し、2023年にはさらに186.56億元を突破しました。対応する年度の純利益はいずれも8億元を超え、親会社株主に帰属する純利益の2年間合計も15億元を超えました。 現在の状況から見ると、鈞達股份は2024年に損失が約6億元、2025年には損失がさらに14億元を超えたという結果になっています。この2年間の大幅な赤字の下で、転換後に実現した利益は直接的にすべて食い潰されてしまいました。 さらに、『毎日経済新聞』記者は、2024年末に鈞達股份の人員数が大幅に減少していることも確認しました。2025年年報によると、去年末の従業員数も再び減少しており、変化が最も大きかったのは生産スタッフで、1090人しかいません。2024年同期は1447人で、前年同期比で24.67%減少です。3費（財務費用・研究開発費・販売費用など）については、2025年に鈞達股份の財務費用が41.36%増加し、研究開発費は44.35%減少しました。 注目すべきは、2025年5月に鈞達股份が香港聯合交易所有限公司（联交所）に無事上場し、太陽光発電業界で初の「A+H」二市場上場企業になったことです。片方では損失が拡大する経営上の圧力があり、もう片方では海外市場の力強い成長と資本プラットフォームによる新たな賦課（付加的な支援）がある中で、鈞達股份の2026年はどこへ向かうのか、市場の関心が集まっています。 表紙画像の出所：毎日経済メディア資料データベース 大量の情報、精緻な分析は、Sina Financeアプリで 責任者：高佳
転換して「優等生」から巨額赤字14億元へ！ジュンダ股份は2年でクロスオーバーで稼いだお金をすべて失い、生産スタッフは1090人に減少した一方、海外収入は60%急増
「優等生」から巨損14億元へ転落！この太陽光発電企業は2年で異業種で稼いだお金をすべて失い、生産スタッフは1090人だけに。海外収入は一方で60%急増
毎日経済新聞記者|呉澤鵬 毎日経済新聞編集|黄勝
3月30日夜、鈞達股份（SZ002865、株価72.61元、時価総額226億元）が2025年年報を公表しました。同社は昨年、売上高76.27億元を達成し、親会社株主に帰属する純利益は14.16億元の赤字となりました。前年同期比はそれぞれ23.36%と139.51%下落（悪化）し、同社の上場後最大の損失を記録しています。
鈞達股份は以前、自動車内装部品企業でしたが、2021年に太陽光発電用のソーラーバッテリー関連案件を買収してから急速に成長しました。2022年と2023年の純利益はいずれも8億元を超え、一時は転換成功の事例として広く知られていました。しかし2024年には損失が約6億元となり、昨年も損失が14億元を超えたことで、太陽光発電用バッテリー転換後に得た利益の不足分をすでに埋めるどころか、損失が利益を上回っています。
『毎日経済新聞』記者は、鈞達股份の2023年年報に、当期末の従業員数が8267人だったと記載されていることに注目しました。2024年末には3163人まで減少し、2025年の鈞達股份も引き続き従業員数を削減し、期末は2712人にまで減りました。そのうち生産スタッフは1090人で、2024年同期比で1/4減少しています。
鈞達股份にとって、2025年は挑戦に満ちた1年です。同社が3月30日夜に公表した年次報告によれば、同社の通年の営業収入は76.27億元で、2024年の99.52億元から23.36%減少しました。同時に、収益力も厳しい試練に直面しています。報告期間中の親会社株主に帰属する純利益は-14.16億元で、2024年同期は-5.91億元でした。損失の拡大幅は前年同期比で139.51%です。非経常損益を控除した後の純損失額はさらに16.40億元に達しました。
業績が下がった理由について、鈞達股份は年報の中で、2025年度は世界の太陽光発電市場が成長基調を維持し、海外市場の需要はとりわけ旺盛だったものの、業界はいまだ設備能力の需給調整（供給の出清）と製品価格の下落サイクルにあり、産業チェーン全体の収益面に圧力がかかっているため、同社の経営成績も局所的・段階的に重荷を負っていると説明しています。
主要製品を見ると、同社の主力である太陽光発電用バッテリセルの収益余地が深刻に圧迫されています。年報のデータによると、2025年の太陽光発電用バッテリセル事業の売上総利益率は-1.65%で、2024年同期の0.48%に比べて2.13ポイント低下しています。年報の中で鈞達股份は、太陽光発電のバッテリセル工程は、上流の原材料価格、下流のコンポーネントメーカーの需要、そして政策の変化の影響を受け、シリコンウェハーとコンポーネントという二重の工程の価格圧力を負担していると述べています。
実際、『毎日経済新聞』記者は、業界要因に加えて、大口の資産の減損損失がさらに鈞達股份の業績負担を重くしていることにも注目しました。年報によると、鈞達股份が2025年に計上した各種資産減損損失の合計は4.37億元に達し、当期の業績に一定の影響を与えています。年報によると、減損損失は主に固定資産とのれんの2つによるものです。そのうち、固定資産の減損損失は2.66億元、のれんの減損損失は5262.70万元です。
全体として業績が圧迫されているものの、鈞達股份のグローバル展開は2025年に目を引く成果を上げ、年報の大きな見どころの1つとなっています。報告期間中、同社の海外販売収入は38.64億元で、2024年の23.73億元と比べて62.83%の逆風下での増加を実現しました。とりわけ重要なのは、海外収入が総売上に占める割合が、2024年の23.85%から50.66%へと大幅に上昇したことです。海外市場は鈞達股份にとって最も重要な収入源になっています。
鈞達股份の2025年年報の具体的な経営データを細分化してみることに加えて、同社の過去の業績との縦方向の比較を行うことで、より明確に同社を理解できます。
鈞達股份は元々、海南省内の自動車内装部品企業で、2017年に上場しました。当年の収入は11億元を突破しましたが、上場後は収益力の低下が続きました。東財Choiceのデータによると、2017年の純利益は6744.26万元でしたが、2020年には1300万元余りまで落ち込み、この年の収入は8.6億元にとどまりました。
「」
2021年、鈞達股份は、元の主力事業が自動車業界の回復の勢いが十分でないことの影響を受け、大幅な赤字が発生したと述べました。同社は積極的に新規事業の開拓を進め、上饒捷泰新能源科技有限公司（以下、捷泰科技）51%の株式を取得して太陽光発電業界に参入しました。2022年、鈞達股份はさらに捷泰科技の残り49%の株式も買収するとともに、元の自動車内装部品事業を切り離し、その結果、太陽光発電用バッテリセル企業になりました。
上記の転換により、鈞達股份はその後の2年間で迅速に発展することができました。2022年の営業収入は約116億元に達し、2023年にはさらに186.56億元を突破しました。対応する年度の純利益はいずれも8億元を超え、親会社株主に帰属する純利益の2年間合計も15億元を超えました。
現在の状況から見ると、鈞達股份は2024年に損失が約6億元、2025年には損失がさらに14億元を超えたという結果になっています。この2年間の大幅な赤字の下で、転換後に実現した利益は直接的にすべて食い潰されてしまいました。
さらに、『毎日経済新聞』記者は、2024年末に鈞達股份の人員数が大幅に減少していることも確認しました。2025年年報によると、去年末の従業員数も再び減少しており、変化が最も大きかったのは生産スタッフで、1090人しかいません。2024年同期は1447人で、前年同期比で24.67%減少です。3費（財務費用・研究開発費・販売費用など）については、2025年に鈞達股份の財務費用が41.36%増加し、研究開発費は44.35%減少しました。
注目すべきは、2025年5月に鈞達股份が香港聯合交易所有限公司（联交所）に無事上場し、太陽光発電業界で初の「A+H」二市場上場企業になったことです。片方では損失が拡大する経営上の圧力があり、もう片方では海外市場の力強い成長と資本プラットフォームによる新たな賦課（付加的な支援）がある中で、鈞達股份の2026年はどこへ向かうのか、市場の関心が集まっています。
表紙画像の出所：毎日経済メディア資料データベース
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責任者：高佳