Baru saja saya melihat sesuatu yang menarik tentang salah satu pilihan biotech Cathie Wood. Intellia Therapeutics sedang mengalami kenaikan yang cukup pesat tahun ini—sahamnya naik 47% dan sebenarnya ada alasan yang bagus di baliknya.

Jadi begini ceritanya: Intellia sedang mengembangkan perawatan pengeditan gen, khususnya untuk beberapa penyakit langka yang cukup serius. Kandidat utama mereka adalah lonvo-z (untuk hereditary angioedema) dan nex-z (untuk transthyretin amyloidosis). Masalahnya, tahun lalu FDA menghentikan studi nex-z setelah seorang pasien meninggal akibat gagal hati. Itu jelas menghantam saham.

Tapi baru-baru ini FDA mencabut penahanan klinis tersebut, itulah sebabnya kita melihat pemulihan ini. Masuk akal—pasar sebelumnya memperhitungkan skenario terburuk, dan sekarang Intellia bisa terus melangkah maju. Meski begitu, mereka lebih berhati-hati kali ini, menyaring pasien dengan kondisi hati tertentu dan memantau dengan lebih ketat.

Namun di sinilah letaknya yang rumit. Tidak ada yang benar-benar mengonfirmasi apakah nex-z-lah yang menyebabkan masalah hati yang berujung pada kematian pasien tersebut. Jadi masih ada ketidakpastian yang terus menggantung di atas semuanya. Obat pengeditan gen sudah sulit diadopsi karena mahal dan rumit untuk diberikan—ditambah dengan tanda tanya potensi keamanannya, menjadi makin sulit meyakinkan perusahaan asuransi dan rumah sakit untuk menggunakannya.

Namun demikian, Intellia punya beberapa hal yang menguntungkan mereka. Mereka mendapat dukungan Regeneron dalam pengembangan nex-z, dan ada ratusan ribu pasien di seluruh dunia yang bisa mendapat manfaat dari pengobatan satu kali untuk penyakit ini. Jadi potensi keuntungannya nyata jika mereka bisa melewati hambatan yang tersisa.

Saya memantau bagaimana ini akan berjalan, tetapi jujur saja, ini adalah jenis saham yang butuh “perut baja”. Volatilitasnya nyata, dan masih ada beberapa cara agar hal ini bisa berakhir buruk—kemunduran klinis, masalah regulasi, tantangan adopsi pasar. Saya tidak mengatakan itu investasi yang buruk, hanya saja ini jelas bukan investasi yang membosankan. Tesis Cathie Wood tentang inovasi biotech memang masuk akal, tetapi risiko eksekusinya di sini cukup besar.