Bank sentral terus menambah cadangan emas selama 17 bulan berturut-turut! Cadangan devisa bulan Maret stabil di atas 3,3 triliun dolar AS

Otoritas Administrasi Valas Negara (selanjutnya disebut “SAFE”) mengumumkan data statistik terbaru pada 7 April yang menunjukkan bahwa, hingga akhir Maret 2026, cadangan devisa luar negeri Tiongkok berjumlah 3.34T dolar AS, turun sebesar 85.7B dolar dibanding akhir Februari, atau turun 2,5%.

Meski pada akhir Maret cadangan devisa luar negeri Tiongkok secara bulanan turun, namun cadangan tersebut masih berada pada level tinggi untuk skala selama satu dekade terakhir, dan telah stabil di atas 3,3 triliun dolar AS selama 8 bulan berturut-turut.

Data resmi aset cadangan yang diperbarui pada hari yang sama juga menunjukkan bahwa, pada akhir Maret 2026, cadangan emas resmi adalah 33k ons, naik 16 juta ons dibanding akhir bulan sebelumnya, menjadi pertama kalinya sejak Maret 2025 terjadi peningkatan kepemilikan bulanan di atas 160k ons. Saat ini, bank sentral Tiongkok telah menambah kepemilikan emas selama 17 bulan berturut-turut.

Penurunan cadangan devisa luar negeri pada Maret secara bulanan

Terkait penurunan cadangan devisa luar negeri secara bulanan pada Maret, SAFE menganalisis bahwa dipengaruhi oleh faktor seperti lingkungan makro global, kebijakan moneter negara-negara ekonomi utama, serta ekspektasi; dolar AS menguat, dan harga aset keuangan utama global turun. Di bawah pengaruh gabungan faktor seperti konversi nilai tukar dan perubahan harga aset, cadangan devisa luar negeri pada bulan tersebut menurun.

Sejak Maret, situasi di Iran telah memicu gejolak hebat pada aset global, harga minyak melonjak tajam, dan harga aset global secara keseluruhan jatuh. Di bawah pengaruh menguatnya ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve dan kembalinya dana safe-haven, indeks dolar AS menguat pada Maret, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun meningkat.

“Kenaikan harga minyak menghangatkan ekspektasi inflasi; pasar bahkan mulai mengantisipasi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve. Dengan dua faktor—mempertahankan suku bunga tinggi dalam jangka waktu lebih lama dan kembalinya dana safe-haven—mendorong indeks dolar AS tetap menguat,” kata Wen Bin, ekonom kepala Bank Minsheng, kepada reporter dari China Securities Journal.

Dari faktor nilai tukar, pada Maret indeks dolar AS naik 2,4% secara bulanan; sepanjang bulan sempat menembus ambang 100. Mata uang non-dolar secara keseluruhan melemah, sehingga menekan ukuran cadangan devisa luar negeri yang dinilai dalam dolar AS.

Dari faktor harga aset, pada Maret imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik 33 basis poin menjadi 4,3%. Saham global mengalami gejolak hebat dan secara keseluruhan turun; umumnya harga berbagai aset keuangan utama ikut melemah.

Dalam latar belakang guncangan risiko eksternal yang semakin besar, pada Maret ukuran cadangan devisa luar negeri Tiongkok terus berada di atas 3,3 triliun dolar AS, memberikan bantalan keamanan yang lebih kokoh untuk fluktuasi dua arah nilai tukar. SAFE menunjukkan bahwa kinerja ekonomi Tiongkok secara keseluruhan stabil, bergerak maju dalam stabilitas, dan pencapaian pertumbuhan berkualitas tinggi telah membawa hasil baru, sehingga memberikan dukungan agar ukuran cadangan devisa luar negeri tetap pada tingkat yang pada dasarnya stabil.

“Seiring terjadinya peralihan momentum pertumbuhan negara-negara ekonomi utama, ruang bagi indeks dolar AS untuk naik secara satu arah terbatas. Begitu arah kebijakan Federal Reserve menjadi pasti, faktor konversi nilai tukar akan beralih dari ‘penekan’ menjadi ‘kontributor’, mendorong pemulihan ukuran cadangan devisa luar negeri,” ujar Pang Ming, peneliti senior tetap di Laboratorium Keuangan dan Pembangunan Nasional, kepada reporter.

Cadangan devisa luar negeri Tiongkok terutama bersumber dari surplus perdagangan, investasi langsung luar negeri (FDI), serta arus modal. Menatap tahap berikutnya, Wen Bin berpendapat bahwa ekspor akan terus memainkan fungsi sebagai basis utama neraca pembayaran: di tengah latar belakang guncangan harga minyak terhadap rantai produksi-permintaan global, keunggulan manufaktur energi baru Tiongkok dan keunggulan seluruh rantai industri akan semakin menonjol. Dalam hal arus modal lintas batas, seiring dengan terus meningkatnya tingkat kemudahan investasi dan pembiayaan lintas batas Tiongkok, investasi langsung luar negeri akan tetap berjalan stabil. Pada saat yang sama, keunggulan penilaian aset dalam renminbi dan nilai alokasinya semakin tampak, sehingga investasi portofolio berpotensi melanjutkan arus masuk pada skala yang wajar.

Bank sentral menambah kepemilikan emas 160 ribu ons dalam satu bulan

Hingga akhir Maret 2026, cadangan emas resmi Tiongkok berjumlah 7438 juta ons, naik 100k ons dibanding akhir bulan sebelumnya. Ini adalah pertama kalinya bank sentral Tiongkok menambah kepemilikan emas dengan skala lebih dari 33k ons dalam satu bulan sejak Maret 2025. Saat ini, bank sentral Tiongkok telah menambah kepemilikan emas selama 17 bulan berturut-turut.

Emas merupakan bagian penting dari komposisi diversifikasi cadangan internasional berbagai negara, dengan keunggulan seperti perlindungan dari risiko, ketahanan terhadap inflasi, serta pelestarian dan peningkatan nilai jangka panjang. Sejak Maret, harga emas mengalami penyesuaian yang tajam. Terkait penyebab penurunan besar pada bulan tersebut, Luo Ziheng, ekonom kepala dari Sekuritas Yuekai dan direktur institut riset, dalam laporan risetnya menyebutkan bahwa terutama mencakup: situasi geopolitik yang mendorong inflasi naik dan ekspektasi pengetatan moneter, realisasi keuntungan dari dana yang berada pada level tinggi, serta kekhawatiran likuiditas yang dipicu oleh volatilitas bursa saham sehingga menimbulkan tekanan jual emas secara pasif.

Menurut Huatai Securities, penarikan likuiditas membuat emas untuk sementara lepas dari sifat tradisionalnya sebagai lindung nilai terhadap inflasi, sehingga harga emas ikut tertekan. Dalam pandangan jangka menengah-panjang, “de-dolarisasi” global dan ketidakberlanjutan keuangan fiskal AS masih akan menopang nilai alokasi emas; logika penetapan harga emas akan bergeser menuju lindung nilai risiko kredit dan penataan ulang aset.

“Keinginan bank sentral non-AS untuk membeli emas tetap kuat, dan berpotensi terus mendorong kenaikan pusat harga emas.” Luo Ziheng mengatakan, penambahan emas telah menjadi pilihan penting bagi bank sentral non-AS untuk memperkuat keamanan keuangan. Bank sentral pasar negara berkembang khususnya sangat aktif; pertumbuhan cadangan masih memiliki ruang yang cukup besar.

Tata letak: Wang Yunpeng

Peninjauan: Yang Shuxin