Raksasa fintech Korea Toss Berencana Luncurkan Layer 1? RUU Aset Digital Tertunda Jadi Variabel Kunci

Pada April 2026, raksasa pembayaran dan perbankan fintech Korea, Toss, dikabarkan sedang mempertimbangkan untuk mengembangkan jaringan blockchain miliknya sendiri dan menerbitkan mata uang kripto asli. Platform fintech dengan lebih dari 20 juta pengguna ini, hanya satu bulan setelah strategi stablecoin diumumkan, langsung mengalihkan fokusnya ke infrastruktur paling dasar dari Layer 1. Namun, keputusan akhirnya justru terhenti—bukan karena kelayakan teknis, melainkan karena Undang-Undang Dasar Aset Digital Korea yang belum kunjung terealisasi. Pertarungan legislatif ini tidak hanya memengaruhi peta jalan blockchain publik Toss, tetapi juga memantulkan pertanyaan industri yang lebih luas: ketika kekosongan regulasi terus berlangsung, bagaimana nasib transformasi Web3 dari raksasa keuangan tradisional?

Mengapa Toss Beralih dari Fintech ke Lapisan Dasar Blockchain

Langkah Toss masuk ke bidang blockchain bukanlah hal yang kebetulan. Pada Maret 2026, Toss pertama kali mengumumkan strategi “Money 3.0”, dengan mengusulkan mata uang yang dapat diprogram dan stablecoin sebagai inti, serta mengubah platform yang ada menjadi aplikasi keuangan super lintas batas tanpa negara. Pihak operator Viva Republica secara tegas menyatakan bahwa perusahaan akan mendorong penerbitan dan distribusi stablecoin secara bersamaan, serta menganggap infrastruktur jaringan sebagai elemen inti dari strategi tersebut. Hanya satu bulan kemudian, Toss diberitakan mengambil langkah lebih jauh—berencana mengembangkan Layer 1 blockchain miliknya sendiri dan menerbitkan mata uang kripto asli, bersaing secara langsung dengan platform Layer 1 yang sudah mendominasi pasar Korea seperti Solana, Klaytn, dan lainnya.

Dari logika bisnis, penataan blockchain Toss menunjukkan jalur perkembangan yang jelas dan bertahap: pertama, melakukan migrasi pembayaran ke rantai (on-chain) melalui stablecoin; kemudian, membangun ekosistem yang tertutup menggunakan blockchain publik miliknya sendiri; dan akhirnya, mengintegrasikan 30 juta pengguna yang telah ada ke layanan Web3 secara mulus. Jalur ekspansi “dari lapisan aplikasi menuju lapisan dasar” ini sangat mirip dengan logika strategi Stripe yang meluncurkan Tempo dan Circle yang meluncurkan Arc—kontrol, penangkapan nilai, dan kepatuhan adalah pendorong bersama. Bedanya, titik keputusan Toss terkunci kuat di luar jendela regulasi.

Dilema Keputusan Bisnis Akibat Tertundanya Undang-Undang Dasar Aset Digital

Toss tidak kunjung dapat memutuskan secara final antara arsitektur Layer 1 dan Layer 2, dan penyebab langsungnya adalah proses legislasi Undang-Undang Dasar Aset Digital Korea yang mengalami keterlambatan serius. Undang-undang komprehensif yang oleh industri disebut “UU aset virtual tahap kedua” ini bertujuan untuk mengatur bidang-bidang kunci seperti penerbitan token, stablecoin, dan crypto ETF. Namun, sejak agenda legislasi dimulai pada 2025, rancangan ini telah berkali-kali ditunda.

Inti dari kemacetan legislasi terpusat pada dua poin kontroversial: kelayakan pihak penerbit stablecoin berbasis won Korea, serta batas maksimum proporsi kepemilikan saham pemegang saham besar bursa kripto. Bank Korea berpendapat bahwa stablecoin harus diterbitkan dengan dominasi bank, sementara industri menyerukan agar perusahaan yang diberi wewenang oleh otoritas keuangan juga memiliki kelayakan untuk menerbitkannya. Batas maksimum kepemilikan saham pemegang saham besar bursa ditetapkan sebesar 15% hingga 20%, tetapi lembaga riset parlemen memperingatkan bahwa langkah ini berpotensi melanggar konstitusi, serta mengganggu hak milik dan hak menjalankan usaha. Selain itu, terdapat perbedaan besar di internal partai penguasa mengenai ketentuan-ketentuan inti; komisi kebijakan dan kelompok kerja aset digital masing-masing menyusun draf UU, sehingga makin memperbesar kesulitan untuk mendorongnya maju.

Pada Maret 2026, rapat konsultasi partai-pemerintah yang semula dijadwalkan ditunda tanpa batas waktu karena situasi di Timur Tengah, sementara pihak internal partai penguasa mengakui bahwa pengesahan UU dalam tahun berjalan menjadi sangat sulit. Pada saat yang sama, Komisi Keuangan Korea sedang mendorong langkah penguatan regulasi seperti verifikasi aset oleh bursa setiap 5 menit, yang semakin menambah tekanan kepatuhan bagi industri. Dalam situasi yang tidak selaras seperti “legislasi yang tertunda berlarut-larut, sementara regulasi terus ditingkatkan”, setiap keputusan besar Toss menghadapi ketidakpastian hukum yang besar—apakah penerbitan token memenuhi kepatuhan, apakah pengoperasian mainnet publik menyentuh garis merah pengawasan keuangan, dan apakah arus dana lintas negara dibatasi; dan pertanyaan-pertanyaan ini tidak dapat memperoleh jawaban yang jelas.

Strategi yang Mandek dan Opportunity Cost di Tengah Kekosongan Regulasi

Dilema keputusan Toss bukanlah kasus tunggal. Pasar kripto Korea sedang menghadapi krisis struktural berupa arus keluar dana dalam skala besar. Menurut laporan Komisi Keuangan Korea, pada paruh kedua 2025 sekitar 600 miliar dolar AS aset kripto dipindahkan ke bursa luar negeri, meningkat 14% dibanding paruh pertama. Investor Korea sedang mempercepat migrasi ke platform luar negeri untuk menghindari lingkungan regulasi lokal yang makin ketat. Dalam latar belakang ini, strategi blockchain Toss yang mandek berarti biaya dalam dua tingkat: pertama, tidak dapat mengubah arus pengguna menjadi nilai ekosistem melalui mainnet milik sendiri; kedua, berpotensi kehilangan keunggulan perintis (first-mover) dalam perlombaan mainnet fintech global.

Di saat yang sama, masalah operasional yang dihadapi Toss sendiri juga menambah ketidakpastian pada rencana penataan blockchain. Pada 10 Maret 2026, aplikasi Toss Bank mengalami gangguan pada tampilan kurs, memicu nilai transaksi sekitar 1,94000000 juta dolar AS, yang menyebabkan kerugian sekitar 6,9000000 juta dolar AS. Otoritas Pengawasan Keuangan Korea segera memulai investigasi lapangan. Pada periode yang sensitif dalam persiapan untuk pencatatan di Nasdaq, kecelakaan teknis ini mengekspos kekurangan reliabilitas pada lapisan infrastruktur. Ketika sebuah perusahaan fintech mengalami celah besar pada sistem pembayaran inti, kepercayaan pasar terhadap kemampuannya menjalankan infrastruktur mainnet publik yang lengkap pasti akan diuji.

Konstruksi Ulang Batas antara Keuangan Tradisional dan Ekosistem Kripto

Jika Toss berhasil meluncurkan blockchain Layer 1, dampaknya akan berpengaruh mendalam pada peta industri kripto Korea. Dengan basis pengguna 20 juta hingga 30 juta, berarti ada kelompok pengguna arus utama yang berpotensi dimasukkan secara sistematis ke ekosistem Web3. Model “trafik adalah pintu masuk” ini mungkin akan benar-benar mengubah logika akuisisi pengguna di pasar kripto Korea—dari akuisisi proaktif oleh bursa menjadi terbenam dalam skenario aplikasi keuangan.

Namun, pasar Korea bukan satu-satunya arena persaingan bagi Toss. Coupang Pay telah memulai persiapan hukum untuk penerbitan stablecoin, Kakao sedang menyiapkan stablecoin won Korea berbasis blockchain Kaia, dan institusi keuangan arus utama seperti KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, serta Bank Hana juga telah memulai uji coba penyelesaian stablecoin. Penerbit global Circle dan Tether juga telah mengajukan merek dagang di Korea, menunggu UU disahkan untuk masuk. Dalam lanskap permainan berbagai pihak seperti ini, keunggulan kompetitif Toss terletak pada lisensi fintech full-stack dan skala pengguna; tetapi jika legislasi terus tertunda, para perintis bisa saja tersusul bahkan dilewati oleh pendatang yang datang kemudian.

Prediksi Masa Depan: Tiga Kemungkinan Arah Strategi Mainnet Toss

Berdasarkan proses legislasi saat ini dan dinamika industri, strategi blockchain Toss memiliki tiga jalur evolusi utama.

Jalur satu: Utamakan mainnet Layer 1, tunggu UU terealisasi. Jika Undang-Undang Dasar Aset Digital disahkan pada paruh kedua 2026 hingga awal 2027, Toss kemungkinan akan memilih untuk langsung meluncurkan mainnet Layer 1 dan token aslinya, serta membangun ekosistem tertutup yang utuh. Jalur ini dapat mencapai integrasi vertikal dan penangkapan nilai maksimal, tetapi biaya waktunya paling tinggi.

Jalur dua: Layer 2 lebih dulu, lalu transisi ke Layer 1. Dalam ketidakpastian regulasi saat ini, Toss mungkin akan memprioritaskan peluncuran solusi Layer 2, memanfaatkan keamanan dan likuiditas dari mainnet yang sudah ada seperti Ethereum, untuk menurunkan risiko kepatuhan. Setelah UU menjadi jelas, baru bermigrasi ke Layer 1 milik sendiri. Strategi ini lebih hati-hati, tetapi mungkin menghadapi biaya migrasi setelah “terkunci” dalam ekosistem Layer 2.

Jalur tiga: Prioritaskan stablecoin, rencana mainnet ditangguhkan atau dioutsourcing. Jika proses legislasi terus menyeret hingga setelah 2027, Toss kemungkinan akan memusatkan sumber daya pada bisnis stablecoin dan pembangunan dompet Web3, sambil menunda pengembangan mainnet milik sendiri. Perusahaan sebelumnya telah mengajukan puluhan merek dagang terkait stablecoin, dan sedang mengembangkan dompet Web3 yang terintegrasi secara mendalam dengan platform seluler. Skema ini paling praktis, tetapi kontrol kekuatan ekosistem dalam jangka panjang cenderung lebih lemah.

Peringatan Risiko: Efek Rantai dari Tertundanya Legislasi

Tertundanya jangka panjang Undang-Undang Dasar Aset Digital sedang menimbulkan dampak negatif berlapis pada industri kripto Korea.

Pertama adalah percepatan arus keluar dana. Aset kripto investor Korea dalam jumlah besar terus dipindahkan ke luar negeri, melemahkan likuiditas dan kemampuan menghasilkan laba bursa lokal. Kedua adalah terhambatnya inovasi perusahaan. Secara umum, industri beranggapan bahwa kekosongan regulasi membuat perusahaan keuangan dan raksasa teknologi tidak dapat masuk pasar, sehingga pertumbuhan mandek. Ketiga adalah melemahnya daya saing internasional. Amerika Serikat telah menyetujui spot Bitcoin ETF pada Januari 2024, regulasi MiCA Uni Eropa mulai berlaku penuh pada Desember 2024, sementara legislasi tahap kedua Korea masih tertahan di tempat.

Bagi Toss, risiko tertundanya legislasi terlihat lebih menonjol. Jika rancangan UU akhirnya menetapkan ambang batas akses yang terlalu tinggi untuk penerbitan stablecoin, atau jika prinsip pemisahan bisnis keuangan dan kripto dipertahankan secara ketat, rencana mainnet publik milik Toss mungkin menghadapi hambatan mendasar dari sisi kepatuhan. Selain itu, jika batas maksimum kepemilikan saham pemegang saham besar bursa dicantumkan dalam UU final, hal itu dapat berdampak mendalam pada pengelolaan modal dan arsitektur kepemilikan masa depan Toss. Yang lebih patut diwaspadai adalah, kombinasi faktor geopolitik dan siklus pemilihan dalam negeri dapat membuat prioritas legislasi semakin turun.

Ringkasan

Rencana Toss untuk meluncurkan blockchain Layer 1 dan mata uang kripto asli adalah sekaligus bentuk taruhan strategis raksasa fintech terhadap masa depan Web3, dan cerminan khas dari kebuntuan akibat kekosongan legislasi aset digital di Korea. Ketika peta jalur teknis terpaksa dihentikan karena ketidakpastian regulasi, dan ketika arus pengguna dalam skala besar tidak dapat diubah menjadi nilai ekosistem karena kekosongan kepatuhan, pertanyaan mendasar yang dihadapi industri adalah: di tengah ketegangan yang berkelanjutan antara keterlambatan legislasi dan inovasi pasar, mampukah Korea mempertahankan posisinya dalam peta kripto global? Pilihan akhir Toss—apa pun itu Layer 1, Layer 2, atau prioritas stablecoin—akan menjadi tolok ukur kunci untuk mengukur kekuatan ketegangan tersebut.

FAQ

T: Mata uang kripto asli yang direncanakan Toss diluncurkan itu Layer 1 atau Layer 2?

Saat ini Toss belum mengambil keputusan final. Perusahaan sedang mempertimbangkan penerbitan token asli berdasarkan mainnet Layer 1, sekaligus juga menilai opsi ekspansi Layer 2. Pemilihan arsitektur final akan dipengaruhi oleh kemajuan legislasi Undang-Undang Dasar Aset Digital Korea.

T: Mengapa Undang-Undang Dasar Aset Digital tidak kunjung disahkan?

Keterlambatan legislasi UU ini terutama berasal dari dua kontroversi: kelayakan pihak penerbit stablecoin berbasis won Korea, serta penetapan batas maksimum proporsi kepemilikan saham pemegang saham besar bursa kripto. Selain itu, terdapat perbedaan di internal partai penguasa mengenai ketentuan-ketentuan inti, dan faktor geopolitik serta pemilu dalam negeri turut memengaruhi prioritas legislasi.

T: Rencana apa saja yang dimiliki Toss saat ini di bidang blockchain?

Toss telah untuk pertama kalinya mengungkap strategi stablecoin pada Maret 2026, dengan rencana menerbitkan dan mendistribusikan stablecoin won Korea, serta mendorong era “Money 3.0”. Sebelumnya, perusahaan telah mengajukan puluhan merek dagang terkait stablecoin, dan sedang mengembangkan dompet Web3 yang diintegrasikan dengan platform seluler.

T: Apa arti penerbitan token oleh Toss bagi industri kripto Korea?

Toss memiliki lebih dari 20 juta pengguna, sehingga masuknya perusahaan ke bidang blockchain berpotensi menjadi pintu masuk kunci agar kripto mata uang digital arus utama Korea semakin populer. Langkah ini diharapkan dapat membawa sejumlah besar pengguna arus utama ke ekosistem Web3, serta menjadi preseden bagi institusi keuangan tradisional lainnya untuk memasuki bidang kripto.

T: Jika legislasi terus tertunda, strategi apa yang mungkin diambil Toss?

Toss mungkin mengambil salah satu dari tiga strategi: menunggu legislasi disahkan lalu langsung meluncurkan mainnet Layer 1; memprioritaskan solusi Layer 2 untuk menurunkan risiko kepatuhan; atau memusatkan sumber daya pada bisnis stablecoin dan dompet Web3, sambil menunda pengembangan mainnet publik. Jalur yang dipilih bergantung pada perubahan kemajuan legislasi dan lingkungan pasar.