Bitunix Аналитик: Інфляція змінює курс політики, шок у постачанні енергії поширюється, BTC зберігає волатильний патерн

7 квітня на тлі ескалації конфлікту в Ірані та суттєвих обмежень у Ормузькій протоці ринкові очікування щодо зміни політики протягом року почали демонструвати виразні ознаки вагання. Представники Федеральної резервної системи нехарактерно підкреслювали, що «інфляція має пріоритет над зайнятістю», вказуючи, що діюча рамка політики змістилася з попереднього «збалансованого двоєдиного мандата» до одностороннього захисту в умовах шоків пропозиції. Тим часом спроба Білого дому використати приріст продуктивності від ШІ як потенційну причину зниження ставок фактично відображає внутрішні розбіжності щодо майбутніх траєкторій інфляції, а не справжнє дозрівання умов для пом’якшення. З точки зору політики та міжнародної відповіді МВФ чітко заявив, що світ входить у фазу «високої інфляції, низького зростання». Стиснення енергетичної пропозиції не обмежується нафтою та газом, а починає просочуватися у добрива, транспорт і промислові ланцюги, посилюючи «липкість» інфляції. Навіть якщо короткострокові конфлікти стихнуть, цикл відновлення пропозиції все одно буде тривалим, що вказує на те, що інфляційний тиск навряд чи швидко зменшиться, додатково підкріплюючи підстави для того, щоб центральні банки зберігали позицію посилення. Поведінка капіталу на різних ринках уже почала відображати цю зміну. Очікування зниження процентних ставок відклали, а ціни в секторі послуг знову зростають, утримуючи високими очікування щодо реальної процентної ставки та пригнічуючи основу для оцінювання ризикових активів. Водночас зростання цін на енергоносії резонує з геополітичними ризиками, змушуючи фонди надавати перевагу оборонним активам і активам із грошовими потоками, а не високовольатильним ризиковим експозиціям. Повертаючись до структури криптовалютного ринку: наразі BTC працює в межах чітко окресленого діапазону ліквідності. Верхній рівень поблизу $69,800 сформував зону високої щільності ліквідацій коротких позицій і пасивного накопичення ліквідності — типову зону тиску та основну точку опору для недавніх відскоків; лише якщо він зможе ефективно стабілізуватися вище цього рівня, це означатиме, що ринок знову готовий приймати ризик. Знизу спостерігається накопичення довгих ліквідацій і підтримка ліквідності в діапазоні $66,000 to $65,000, формуючи короткострокову оборонну зону, яка, якщо її буде прорвано, запустить ланцюгову реакцію з розважеля (deleveraging). Поточні ціни неодноразово тестують верхню межу, але не можуть утриматися, що вказує на те, що за умов макроневизначеності капітал залишається обережним і воліє вилучати ліквідність у межах діапазону, а не штовхати до прориву тренду.