4 月 7 日、イランをめぐる対立が継続的に激化し、ホルムズ海峡が実質的に制限されているとの背景のもと、市場で年内の政策転換に対する当初の見通しが、明確に揺らぎ始めた。米連邦準備制度理事会（FRB）の当局者が、まれに一致して「インフレ優先で雇用は後回し」を強調したことは、現在の政策枠組みが、過去の「2つの目標のバランス」から、供給ショック下での単独の防衛へと切り替わっていることを意味する。さらにホワイトハウスは、AI がもたらす生産性向上を潜在的な利下げ理由として打ち出そうとしているが、実際に表れているのは、将来のインフレ経路をめぐる政策内部の意見の相違であり、本当に金融緩和条件が整ったわけではない。

政策面および国際的な対応の観点から見ると、IMF は、世界がすでに「高インフレ、低成長」の通り道に入っていることを明確に方向づけている。エネルギー供給の縮小は、原油・ガスそのものにとどまらず、肥料、輸送、そして産業チェーンへと浸透し始めており、これによってインフレはより高い粘着性を持つようになる。たとえ短期的に紛争がいったん落ち着いても、供給の修復にかかる期間は延びる見通しであり、インフレ圧力が迅速に後退しにくいことを示す。これは、中央銀行が緊縮姿勢を維持することの合理性をさらに強める。

市場をまたいだ資金の動きも、この変化を反映し始めている。利下げ期待は先送りされ、サービス業の価格が再び上昇し、実質金利の見通しが高い水準に維持されることで、リスク資産のバリュエーションの土台が圧迫されている。加えて、エネルギー価格の上昇と地政学リスクの共振により、資金は高ボラティリティのリスク・エクスポージャーではなく、防御的な資産やキャッシュフローのある資産へとより向かいやすくなっている。

暗号資産市場の構造に戻ると、BTC は現在も明確な流動性のレンジ内で推移している。上方では約 69,800 米ドルのあたりに、高密度のショート清算と受動的な流動性の滞留が形成されており、典型的なプレッシャー帯であると同時に、直近の反発局面での主要な上値の壁でもある。そこで効果的に踏みとどまれるなら、市場が改めてリスクを引き受ける意思があることを意味する。下方では 66,000 から 65,000 米ドルのレンジにかけてロングの清算と流動性の受け皿が蓄積され、短期的な防衛帯を形成している。もしこれを割り込むと、連鎖的なデレバレッジが引き起こされる。現在の価格は上限を何度もテストしているものの、そのまま上昇を継続できていない。これは、マクロの不確実性の下で資金が依然として慎重であり、レンジ内で流動性を刈り取ることに傾き、トレンドのブレイクを押し進める状況ではないことを示している。#Gate广场四月发帖挑战