Огляд ринку 7 квітня: Нон-фарм звітує про 178k нових робочих місць — велика несподіванка, Трамп видає останній ультиматум «Завтра знищимо електростанцію»

Автор: глибокий прибій TechFlow

Фондовий ринок США: за чотирма днями зростання стоїть надзвичайно небезпечний зворотний відлік

У понеділок Волл-стріт відновила роботу після триденних вихідних, а на рахунках одночасно лежить і надзвичайно сильний звіт по non-farm, і останнє попередження президента.

Спершу про хороші новини. Під час закриття торгів у п’ятницю вийшли дані по зайнятості за березень — вони вибухнули: створено 178 тис. робочих місць, що втричі більше за очікування Волл-стріту (60 тис.). Рівень безробіття знизився з 4,4% до 4,3%. Головний драйвер відновлення зайнятості — сфера охорони здоров’я (+76 тис.): після завершення страйку медичного кейса в лютому 31 тис. медсестер повернулися на робочі місця, що одразу підштовхнуло цифри вгору. Будівництво додало 26 тис., транспорт і складське господарство — 21 тис., переробна промисловість — 15 тис. Федеральний уряд продовжив скорочення (-18 тис.), а фінансовий сектор теж втрачає (-15 тис.).

Найболючіше — корекція даних: зайнятість non-farm у лютому з -92 тис. була суттєво переглянута вниз до -133 тис. Це означає, що провал зайнятості в лютому був значно серйознішим, ніж ми думали. У першому кварталі середньомісячне створення робочих місць становило лише 68 тис.; якщо перенести це на ситуацію дворічної давнини — цей показник міг би запустити тривогу щодо рецесії. Але правила гри 2026 року вже змінилися. Останнє дослідження Федерального резервного банку Далласа показує: через різке падіння імміграції та зниження рівня участі в робочій силі «показник беззбиткової зайнятості», потрібний для стабілізації безробіття, вже наблизився до нуля. Іншими словами, 68 тис. можуть бути не слабкістю, а «новою нормою».

Ринок обрав оптимістичну сторону. Промисловий індекс Dow зріс на 165 пунктів (+0,36%) і закрився на рівні 46 669,88. S&P 500 піднявся на 0,44% до 6 611,83, NASDAQ виріс на 0,54% до 21 996,34. S&P 500 зафіксував чотириденне поспіль зростання — найдовший серійний підйом з січня.

Тепер про погані новини. Дані ISM по сфері послуг дали моторошну комбінацію: сам індекс знизився до 54 (все ще вище лінії експансії), але ціновий підіндекс підскочив до 70,7 — максимум з жовтня 2022 року; підіндекс зайнятості провалився до 45,2 — мінімум з грудня 2023 року. Перекладемо «на людську»: компанії підвищують ціни, але звільняють людей. Це підручниковий сигнал стагфляції.

Після публікації non-farm дохідність 10-річних американських держоблігацій підскочила приблизно до 4,35%. Інформація на ринку облігацій дуже чітка: не варто більше думати про зниження ставок. Caldwell у Morgan Stanley сказав прямо: «Ці дані дають ФРС більше підстав, щоб нічого не робити». Ринок навіть почав закладати в ціни мізерну ймовірність підвищення ставок цього року.

На рівні окремих акцій основну підтримку забезпечує велика техніка. Alphabet і Amazon підросли більш ніж на 1% кожна, Micron Technology зросла на 3,2%. Boeing піднявся на 1,92% і очолив Dow. Але Tesla продовжує зазнавати тиску: мінус 2,2%. Brinkman з JPMorgan залишив оцінку «суттєво недооцінено», давши таргет 145 доларів — це означає, що від поточної ціни залишається донизу простір близько 60%. Brinkman вказав на абсурдний факт: ціна акцій Tesla зараз на 50% вища, ніж була під час піку обсягів поставок у червні 2022 року, але в першому кварталі фактичні обсяги поставок були на понад 178k меншими за очікування аналітиків тоді.

Dow Jones Transportation Index за минулі три торгові сесії обвалився на 9% — це найбільше триденне падіння з моменту «Дня звільнення» у квітні минулого року. United Airlines впала більш ніж на 6%, Uber — на 3,5%, XPO — на 3,5%. Ці папери, надзвичайно чутливі до цін на нафту, подають сигнал: паніка щодо зростання ще далека від завершення.

Справді змушує всіх затамувати подих ось що: Трамп на пресконференції в понеділок знову підкреслив, що якщо Іран не відкриє Гормузьку протоку до 20:00 у вівторок, США знищать електростанції та мости Ірану. «Вівторок — це день електростанцій і день мостів, усе буде об’єднано в одне. Невипадково!» — написав він у Truth Social.

Паралельно численні дипломатичні канали працюють на випередження. За даними Axios, США, Іран і сторони регіонального посередництва обговорюють імовірну угоду про 45-денне припинення вогню. Reuters також повідомив, що Іран і США вже отримали мирний план із формулюванням «негайне припинення вогню та повторне відкриття протоки». Але станом на момент підготовки матеріалу жодна зі сторін офіційно його не прийняла.

Нафта: ніч страху на 119 доларів

У неділю ввечері, у момент повторного відкриття ринку нафтових ф’ючерсів, WTI та Brent одночасно стрімко злетіли до 119 доларів — це найвищий рівень з часів війни РФ-Україна у 2022 році. Ще рідкіснішим стало те, що в ту мить дві ключові еталонні марки нафти досягли паритету. У звичайних умовах WTI торгується з дисконтом до Brent у межах 3–7 доларів — такий «паритет» означає, що глобальна система ціноутворення на нафту перекошується під екстремальним тиском.

Після цього чутки про припинення вогню приглушили нафту. На закритті американських акцій у понеділок WTI відкотився до близько 112 доларів, але все одно суттєво вище за ціну закриття минулого четверга — 111,54 долара.

Зараз ринок стикається з класичною бінарною грою: якщо до 8:00 у вівторок буде досягнута якась домовленість (навіть розмита), нафта може протягом 48 годин різко впасти на 20–30 доларів; якщо Трамп справді віддасть наказ бомбити інфраструктуру Ірану, нафта може піти до 130 і навіть 150 доларів.

Аналітики нагадують про ризик, який ігнорують: навіть якщо війна закінчиться вже завтра, глобальна система нафтопереробки зазнала структурних пошкоджень через шеститижневий шок з постачанням. Для відновлення нормальної логістики та потужностей з переробки потрібні місяці, а не дні. «Higher for longer» більше не просто слоган.

Золото: король забутого безпечного активу

Ціна золота в понеділок торгувалася в коридорі 4 660–4 680 доларів США за унцію, коливання були невеликі.

Це місце цікаво спостерігати. За 24 години до ключового моменту, коли війна може або загоститися, або завершитися, золото не зробило ні вибухового зростання (ставка на загострення), ні різкого падіння (ставка на мир). Воно чекало.

З того часу, як у січні золото встановило історичний максимум у 5 595 доларів, воно вже відкоти́лося майже на 17%. Але структурно коридор 4 600–4 700 доларів США схоже вибудовує «підвал». Базовий сценарій у щомісячному звіті State Street з моніторингу золота — 4 750–5 500 доларів (50% ймовірності). У бичачому сценарії — 5 500–6 250 доларів (35%). Діапазон 4 400–4 600 доларів розглядається як «дуже сильна підтримка».

Сигнал, який більшість ігнорує: частка долара в глобальних валютних резервах впала до найнижчого рівня з 1994 року (близько 40%), тоді як частка золота в резервах піднялася до найвищого рівня з 1991 року (близько 30%). Центробанки голосують ногами.

Криптовалюти: надія на припинення вогню розпалює відскок, але страх усе ще на нульовій позначці

У понеділок крипторинок побачив найсильніший відскок за кілька тижнів.

За даними CoinDesk, біткоїн зріс приблизно на 3,5% до близько 69 700 доларів, а протягом дня навіть пробив рівень 69 200 доларів. Ethereum піднявся на 4,8% до 2 149 доларів. Загальна ринкова капіталізація всіх криптовалют відновилася до 2,45 трлн доларів.

Безпосереднім каталізатором відскоку стали чутки про припинення вогню. План про 45-денне припинення вогню + повторне відкриття протоки дав ризиковим активам промінь надії. Але дані з блокчейну показують: у цій хвилі відскоку більше «закриття шортів», ніж відкриття нових лонгів. Відкриті контракти в процесі відскоку знизилися на 8%, funding rate залишався від’ємним (-0,003%). Річна премія за ф’ючерсами (perpetual) стиснулася до 0,12% — найнижче з березня 2024 року. Обсяг торгів був на 18% нижчим за середнє значення за 30 днів.

Коротко: ціна зросла, але conviction не зросла.

Що варто відстежити в «великих рухах»: Strategy (раніше MicroStrategy) розкрила, що в період з 1 по 5 квітня знову купила близько 330 млн доларів США у біткоїні, ще більше зміцнюючи статус найбільшого корпоративного власника BTC у світі. Акції Strategy у понеділок виросли на 4,7%, тоді як біткоїн — на 3,7%. Зараз ця компанія тримає приблизно 58 млрд доларів у біткоїні, але цього року BTC вже впав приблизно на 20%.

Індекс страху та жадібності піднявся з 8 на минулому тижні до 13 — він усе ще в діапазоні «екстремальний страх», і вже сьомий тиждень поспіль нижче 25. Утішні історичні дані лишаються актуальними: з 2018 року кожного разу, коли індекс опускався нижче 15, через 90 днів медіанний приріст біткоїна становив 38,4%. Але умова одна — нинішнє «дно» не має бути удаваним.

Технічний рівень опору для біткоїна — 71 500 доларів США; він вже неодноразово зазнав невдач. Якщо припинення вогню справді відбудеться і нафта різко впаде, цей мур може бути подолано за один раз. А якщо у вівторок пролунає не звук миру, а звук бомб, підтримка на рівні 65 000 доларів знову опиниться під тестом.

Підсумок дня: 48 годин визначать долю

7 квітня, останній відлік до кінця шостого тижня війни між США та Іраном: усі активи сидять за одним столом ставок:

Фондовий ринок США: S&P зростає чотири сесії поспіль, плюс 0,44% до 6 611,83 пункту. Non-farm 178 тис. — значно вище очікувань, але ISM по цінах у сфері послуг підскочив + зайнятість різко впала = два слова: «стагфляція».

Нафта: WTI під час недільної нічної сесії доходила до 119 доларів, а потім відкотилася до 112 доларів. Ультиматум Трампа з формулюванням «день електростанцій» співіснує з чутками про припинення вогню.

Золото: ціна в коридорі 4 660–4 680 доларів США чекає на вердикт, а стале нарощування з боку центробанків забезпечує структурне «підґрунтя» внизу.

Криптовалюти: біткоїн відскочив до 69 700 доларів США — під драйвер припинення вогню шорти вимушено закриваються. Strategy знову купує BTC на 330 млн доларів. Індекс страху 13 — усе ще крижанo.

Зараз ринок цікавить лише одне питання: до 20:00 у вівторок — буде угода про припинення вогню чи наказ про бомбардування?

Якщо буде досягнуто плану про 45-денне припинення вогню, нафта може протягом кількох днів повернутися в коридор 80–90 доларів, фондовий ринок отримає потужний відскок, а біткоїн може спробувати штурмувати 75 000 доларів. Якщо Трамп виконає погрозу «дня електростанцій», нафта піде в напрямку 130 доларів, S&P може заново перевірити мінімум поточного року, а крипторинок знову буде затоплено панікою.

Через 48 годин ми дізнаємося відповідь.