«Заслужено» знову публікує статтю, закликаючи до більш рішучих і точних заходів для стабілізації ринку нерухомості

Запитуйте ШІ · Як політика, що стабілізує очікування в нерухомості, може точно реагувати на нові ринкові умови?

16 березня журнал «Цюші» опублікував коментар редакційного автора «Безперервно якісно працювати над стабілізацією очікувань», у якому знову йдеться про нерухомість.

У статті підкреслюється, що нерухомість є важливою галуззю національної економіки та важливим джерелом статків мешканців; необхідно за допомогою більш дієвих і точних заходів безперервно стабілізувати ринок нерухомості.

На початку року стаття «Цюші» «Покращення та стабілізація очікувань щодо ринку нерухомості» розмістила нерухомість у загальній рамці політики зі стабілізації очікувань; цього разу було підтверджено важливе місце нерухомості, знову рішуче випущено чіткий політичний орієнтир на стабілізацію ринку.

Крім того, цього тижня на ринку нерухомості є такі ключові моменти:

• У таких містах, як Сучжоу, Ченду, опубліковано нові правила щодо житлових накопичувальних фондів; вони стосуються субсидій за відсотками, підвищення лімітів тощо

• У Гуанчжоу ухвалено нові правила щодо передачі землі; у земельних ділянках під житлову нерухомість на продаж частка розрахункових площ модульних будівель має становити не менше 10%

• Фінансові результати компаній-розробників за 2025 рік: China Jinmao — прибуток, що припадає на власників (net profit attributable to owners), зріс на 18%; у Jiazhaoye, Country Garden тощо прибуток у проблемних компаніях

01

Стаття в «Цюші»: більш дієві й точні

заходи для безперервної стабілізації ринку нерухомості

Нещодавно «Цюші» опублікував статтю «Безперервно якісно працювати над стабілізацією очікувань», у якій наголошується на стабілізації очікувань, а також у частині ключових сфер знову підкреслюється важливість індустрії нерухомості; зазначено: «Індустрія нерухомості є важливою галуззю національної економіки та важливим джерелом статків мешканців. Здоровий розвиток ринку нерухомості стосується загальної ситуації економічного й суспільного розвитку та безпосередніх інтересів широких верств населення. Потрібно точно розуміти нові ситуації й нові проблеми, що виникають на ринку нерухомості, і за допомогою більш дієвих та точних заходів безперервно стабілізувати ринок нерухомості».

Після того, як на початку січня «Цюші» опублікував статтю «Покращення та стабілізація очікувань щодо ринку нерухомості», цього разу знову опубліковано матеріал щодо стабілізації ринку нерухомості, підтверджено важливість стабілізації очікувань щодо ринку нерухомості.

Також у статті зазначено заходи зі стабілізації очікувань, зокрема: своєчасне, точне та всебічне надання інформації; оперативне реагування різних регіонів і відомств на суспільні запити; посилення інформаційної політики та роз’яснення; удосконалення механізмів комунікації між урядом і різними суб’єктами господарювання тощо.

Починаючи з 2026 року центральні та місцеві рівні продовжують чітко посилати сигнали щодо стабілізації ринку нерухомості. Політика посилює підтримку попиту на житло та керування ринковими очікуваннями. У багатьох місцях синхронно ухвалюються цілеспрямовані заходи зі стабілізації ринку; загальна політична спрямованість чітка, а акцент — точний, що дає змогу стабілізувати ринкові очікування.

02

У Сучжоу, Ченду та інших містах оприлюднено нові правила щодо житлових накопичувальних фондів

Спрямовано на субсидування відсотків за позиками, підвищення лімітів, розширення сфери тощо

Сучжоу визначив, що з 1 квітня 2026 року офіційно запроваджується програма субсидування відсотків за позиками для молодих талантів через житлові накопичувальні фонди. Субсидія надається у розмірі 50% від відсотків за фактично погашеною позикою з житлових накопичувальних фондів (включно з відсотками за позикою з житлових накопичувальних фондів у комбінованих позиках, але без штрафних відсотків). Загальна сума субсидій не може перевищувати 50 тис. юанів. Ця політика застосовується до житлових накопичувальних фондів за новими заявками на позики в період з 1 квітня 2026 року до 31 березня 2027 року (без «комерційної позики → позики з фонду»), охоплюючи купівлю як новобудов, так і вторинного житла.

Ченду ухвалив нові правила щодо житлових накопичувальних фондів: максимальний ліміт для пар із двома працівниками, які роблять внески, підвищено до 1,2 млн юанів; для придбання готового житла — підвищення на 20%; до кінця 2026 року скасовується обмеження щодо кількості звернень за позиками; підтримується вилучення коштів для потреб оновлення міста, для купівлі паркомісць та для вилучення коштів у разі тяжких хвороб без обмеження кількості разів.

Цзюцзян підтримує вилучення коштів із житлових накопичувальних фондів для оплати послуг з управління майном; розширено сферу застосування іноземних (міжрегіональних) позик — на всі міста по всій країні.

Ухань щодо міжрегіональних позик через житлові накопичувальні фонди опублікував проєкт правил із запрошенням надати зауваження; планується скасувати обмеження за реєстрацією місця проживання: достатньо, щоб накопичувальні внески вносилися міжрегіонально протягом 6 місяців — і можна подавати заявку; додано новий вид міжрегіональних послуг «комерційна позика → позика з фонду».

Оптимізація житлових накопичувальних фондів — це основний фокус місцевої політики; головним чином це стосується підвищення лімітів позик, послаблення правил щодо визначення кількості позик і підтримки розвитку «гарного житла».

«Поглиблення реформи системи житлових накопичувальних фондів» згадано в урядовій доповіді за цього року. Через 11 років житлові накопичувальні фонди знову внесено до урядової доповіді, вони стали важливим інструментом реформи житлової системи. З погляду політичного простору та фінансового простору 2026 рік є «вікном» для поглиблення реформ системи накопичувальних фондів.

03

У Гуанчжоу уточнили, що в земельних ділянках під новозбудоване житло на продаж

частка розрахункових площ модульних будівель має становити не менше 10%

Гуанчжоу уточнив, що починаючи з 2026 року в проєктах новозбудованого відселення та супутніх об’єктів громадського призначення частка розрахункових площ модульних будівель має бути не нижчою за 15% і поступово підвищуватись щороку. У земельних ділянках, що передаються під новозбудоване житло на продаж, частка розрахункових площ модульних будівель має становити не менше 10%.

У урядовій доповіді Гуанчжоу за 2026 рік прямо зазначено заохочення щодо поширення інтелектуального будівництва, збірних (модульних) будівель та модульних будівель — щоб розвинути й посилити будівельну індустрію.

Це знаковий крок Гуанчжоу у створенні «гарного житла» — від концепції до жорстких вимог. Згідно з моніторингом ринку землі за 2025 рік від Ке Жуй (CRIC), у Гуанчжоу площа, яка була продана на земельному ринку у 2025 році, у рік-до-року скоротилася більш ніж на третину. За одночасного звуження пропозиції на стороні землі неминуче потрібно активізуватися на стороні «кращої пропозиції»; політика щодо модульних будівель — це саме втілення «кращої пропозиції». Провідні компанії-розробники з можливостями індустріалізованого будівництва отримають перевагу в різноманітній конкуренції на ринку Гуанчжоу.

04

Фінансові результати публічних компаній-розробників за 2025 рік:

концентровані прибутки проблемних девелоперів

Минулого тижня низка публічних компаній-розробників опублікували звіти про фінансові результати за 2025 рік. У більшості прибуток зазнав тиску. Водночас варто звернути увагу на те, що Jiazhaoye, Country Garden та інші проблемні компанії забезпечили вихід у прибутковість, що подає позитивний сигнал.

• China Jinmao:： дохід компанії — 8B юанів, рік-до-року +1%; валовий прибуток — 91B юанів, рік-до-року +7%. Прибуток власників, що припадає на власників (owners) компанії, — 8B юанів, рік-до-року +18%;

• Longfor Group:： у 2025 році операційний дохід компанії склав 97,31 млрд юанів, рік-до-року -24%; сумарний дохід операційних і сервісних бізнесів — 26,77 млрд юанів, що становить 27,5% від загального операційного доходу. У 2025 році прибуток власників, що припадає на власників компанії, склав 1,02 млрд юанів.

• R&F Properties:： дохід 8B юанів, рік-до-року -50%; чистий збиток, що припадає на власників материнської компанії — 8B юанів (у минулому році прибуток 0,18 млрд юанів), прибуток перейшов у збиток; справедлива вартість інвестиційної нерухомості знецінилась на 50k юанів.

• Jiazhaoye:： оприлюднила попередній прогноз прибутку за 2025 рік: очікується, що у 2025 році прибуток, що припадає на власників компанії, становитиме не менше 50 млрд юанів; це перехід від чистого збитку 28,5 млрд юанів за аналогічний період 2024 року до прибутковості (вихід у прибуток).

• Country Garden:： прогнозується, що у 2025 році прибуток становитиме приблизно від 10 млрд до 22 млрд юанів; прибуток, з огляду на збитковість, повернеться в позитивну зону (вихід у прибутковість).

Більшість компаній-розробників усе ще демонструють спад результатів: серед основних причин зменшення прибутку — скорочення прибутку від проєктів із розрахунками через падіння в галузі та зменшення прибутку внаслідок нарахувань знецінення активів.

На етапі формування дна ринку вихід проблемних компаній у прибутковість подає позитивний сигнал. Логіку ведення бізнесу також потрібно прискорити та переорієнтувати. Вибирати найкращі проєкти, обережно інвестувати, забезпечувати рівень маржинальності проєктів; скорочувати стратегію, знижувати витрати та підвищувати ефективність — для поліпшення операційної результативності; повертатися до продукту, посилювати створення продукту, підвищувати його відповідність попиту та цінову премію продукту — це ключ до стабілізації прибутків компаній і проходження циклу.