中国の「チップ」が着実に世界へ――半導体産業の売上と利益がともに増加

『証券時報』記者　張娟娟

最近、世界のメモリーチップ、MCUなどの中核となる半導体製品が、また新たな値上げラッシュに見舞われている。コストの圧力は、徐々に消費者向け端末市場へと波及している。人工知能の計算能力需要の急増や地政学などの複数の要因の影響を受け、半導体産業チェーンの景況感は、今後も回復基調を維持する見通しだ。

売上高および純利益の加速的な成長

『証券時報』・データバオの統計によると、現時点でA株の半導体業界企業173社について、2025年の純利益関連データ（業績予告データは下限を採用、以下同）がおおむねすべて開示済みであり、年報または業績予告をまだ開示していないのは8社のみだ。

全体を見ると、純利益を開示した165社のうち、2025年に黒字となったのは115社で、構成比は約7割に達し、2024年の水準をわずかに上回った。

歴史を振り返ると、2024年の半導体企業の売上高は前年同期比で21.44%増、純利益は同15.42%増だった。2025年の半導体企業の売上高は（比較可能な基準で）前年同期比で約24%増、純利益は同29.23%増で、売上高・純利益の増加率はいずれも前年を上回っており、業界の成長が加速していることを示している。

上場企業の業績が継続して好調であることこそ、半導体業界が低迷から回復へと転じた縮図にほかならない。2022年、2023年の低迷期を経た後、2024年以降、半導体業界は強い反発を迎え、2025年にはさらに成長が加速した。

直近に開催された2026上海国際半導体展示会でも、前向きなシグナルが伝えられた。すなわち、AI主導でのメモリー増産、先進ロジック製造プロセスの本格立ち上げ、先進パッケージ需要の爆発のもとで、半導体装置業界は高成長の転換点に入る。これと同時に、国産装置は多くの環境で力を発揮しており、主要なプラットフォーム型企業が継続的に体制を整備している。2026年から2027年は、国産化率が大幅に引き上がる重要な段階となる。

46社の純利益が複数年ぶりの最高水準

個別の企業を見ると、2025年の純利益が2019年以来の最高水準となった半導体企業は46社あり、そのうち14社の純利益規模は10億元を超え、ハイシリコン情報、澜起科技、中微公司、寒武紀はいずれも20億元超となっている。

ハイシリコン情報の2025年純利益は25.42億元で前年同期比31.66%増。会社予想では今年第1四半期の純利益は前年同期比22.56%から42.32%増となる見込みだ。東ウー証券は、ハイシリコン情報にはCPUとDCUという2つの国内で先導的な製品があると述べている。業界の“実装可能な技術（信創）”の推進が着実に進むにつれ、同社のCPU製品の売上高は安定して増加する見通しだ。同社のDCU製品は性能のポジションが第一のティアに位置しており、新製品が継続的にアップデートされている。業績の持続的で高い成長が、業界の好況度を裏付けている。

澜起科技の2025年純利益の前年同期比の増加率は58%超で、主にAI産業のトレンドの恩恵を受けている。業界需要が旺盛で、同社の相互接続系チップの出荷量が顕著に増えたことが、同社の2025年度の営業業績を前年同期比で大幅に押し上げた。

寒武紀の2025年純利益は20.59億元で、上場以来初めて黒字化した。対象期間中、人工知能業界の計算能力需要が継続的に上昇する恩恵を受け、同社は製品の優れた競争力を武器に市場を継続して拡大し、人工知能のアプリケーションシーンの実装を積極的に推進した。

注目すべきは、上記14社のうち7社が、初めて純利益10億元を突破したことだ。寒武紀以外にも、セイマイクロエレクトロニクス、科通ブルーサンズ、長川科技、通富微電などが含まれる。

半導体企業が出海（海外展開）を加速

近年、世界の半導体サプライチェーンは激しい変動を経験してきた。最初の「チップ不足の波」から、その後の在庫調整で市場が回復するまでだ。この背景のもと、中国の「チップ」が自主的に管理可能なペースで加速し、関連製品は段階的に世界の顧客から認められ、強い粘り強さと活力を示している。

税関データによると、本年の最初の2カ月で、中国の集積回路（チップ）の輸出額は433億ドルに達し、前年同期比72.6%増となった。増速は同時期の輸出全体（21.8%増）を大きく上回り、また近年の最高記録を更新した。

半導体産業の企業は出海を加速している。データバオの統計によると、現時点で海外事業収入を開示している59社のA株半導体企業の、2025年の海外事業収入合計は1018億元超で、前年同期比約23%増。前年から6ポイント以上改善した。

この59社のうち、2025年の海外事業収入が前年同期比で増加した企業の割合は約8割に近い。海外事業収入が10億元を超えるのは18社で、かついずれも前年と比べて増加している。德明利、思特威-W、佰维存储、澜起科技の2025年の海外事業収入の前年同期比の伸びは、いずれも50%超となっている。

德明利の2025年の海外事業収入は69.14億元で、前年から約108%増。同社は主に、外貨建て決済、物流の利便性、取引習慣、税収などの要因の影響によるものだとしている。

16のコンセプト株が優秀成績かつ急落分を上回る

市場のパフォーマンスを見ると、2025年の半導体セクターは非常に強かった。申万半導体業界指数の累計上昇率は約46%に達し、各業界の中でトップクラスだった。今年に入ってからは同指数が押し戻され、4月3日までに、申万半導体業界指数はわずかに0.85%下落した。業界内の多くの企業で株価が大幅に下落しており、業績優良株の中にも複数の銘柄が含まれる。

データバオの統計によると、本年に入り株価下落率が5%超で、かつ2025年に半導体業界指数を下回り、2025年に黒字化して純利益の前年同期比の伸びが30%超となった半導体個別銘柄は16銘柄ある。

市場パフォーマンス順に並べると、2026年以降で下落率が10%超となった銘柄は11銘柄あり、中芯国際、全志科技、晶合集成、士兰微などが含まれる。

中芯国際の2025年の上昇率は30%未満で、今年に入ってからの下落率は25%超。会社側は、2025年の資本支出は81億ドルであり、2026年の資本支出は2025年と比べ概ね同水準になる見込みで、それに応じて生産能力もその後に順次増強されるとしている。

士兰微の2025年の上昇率は10%未満で、今年に入ってからの下落率は13%に近い。2024年以来、同社の業績は再び軌道に戻り、当年の純利益は2.2億元を実現し、2025年の純利益下限は3.3億元で、前年同期比で50%超の増加となっている。同社の子会社である士兰集成の5/6インチチップ生産ライン、子会社の士兰集昕の8インチチップ生産ライン、重要な持分法適用先である士兰集科の12インチチップ生産ラインはいずれも、満負荷生産を達成している。

調査によると、今年に入って10機関以上の調査を受けた銘柄は8銘柄あり、樂鑫科技と思特威-Wは100社以上の調査を受けている。匯頂科技、芯动联科、芯朋微はいずれも20社以上の調査を受けている。

（本号のデータは『証券時報』センターデータベース提供）

（編集責任者：董萍萍）

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