CIO mengundurkan diri secara mendadak, Kepala Inspektorat mengundurkan diri! Manajer umum dana Guolian An bernilai triliunan yuan memikul dua tanggung jawab!

Untuk trading saham, lihat laporan riset analis Golden Kirin; berwenang, profesional, tepat waktu, komprehensif—membantu Anda menggali peluang bertema berpotensi!

Sumber | Jujiao Finance

Pada 28 Maret, Allianz Global Investors Asset Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Allianz Global Investors”) mengumumkan bahwa Chief Information Officer (CIO) Huang Feng telah mengundurkan diri pada 26 Maret karena alasan pribadi, hanya berselang dari tanggal 25 Februari saat resmi menjabat sebagai CIO, yang berarti baru satu bulan.

Di awal Maret, Li Hua, direktur pengawas yang menjaga garis pertahanan kepatuhan perusahaan selama lebih dari 7 tahun, juga pensiun setelah mencapai usia pensiun. Posnya sementara diemban oleh Tang Hua selaku manajer umum. Tang Hua resmi ditunjuk sebagai manajer umum Allianz Global Investors pada November 2024; masa jabatannya bahkan belum genap dua tahun, namun kini ia juga memikul beban pengendalian risiko perusahaan.

Di balik “pengunduran diri mendadak” di jajaran manajemen, kinerja laporan tahun 2025 Allianz Global Investors tidak terlalu memuaskan. Pendapatan usaha 98M yuan, turun 12,3% year-on-year; laba bersih 32.75B yuan, turun 29,5% year-on-year. Selain itu, di tahun pasar yang ditandai ledakan ETF, skala reksa dana saham milik Allianz Global Investors justru tidak bertambah malah turun: dari 28.86B yuan di akhir 2024 menjadi 3.89B yuan di akhir 2025, menyusut sebesar 38,87 miliar yuan.

Ketika selingan CIO “liburan sebulan” beririsan dengan persaingan sengit di industri manajemen aset, Tang Hua yang memiliki latar belakang dari beberapa institusi di dalam dan luar negeri, kini memegang dua tanggung jawab sekaligus—sebagai manajer umum dan direktur pengawas—bagaimana ia akan menentukan langkah untuk memecahkan kebuntuan dalam permainan ini?

1

CIO “liburan sebulan”, Tang Hua menggantikan direktur pengawas

Berdasarkan riwayat hidup, Huang Feng memiliki pendidikan pascasarjana dan gelar master, memiliki kualifikasi untuk berprofesi dalam industri dana investasi sekuritas, dan kewarganegaraannya adalah Tiongkok.

Pengalaman kerja Huang Feng mencakup berbagai bidang seperti teknologi, sekuritas, manajemen aset, dan dana, sehingga ia mengumpulkan pengalaman manajemen teknologi informasi yang kaya. Ia pernah menjadi engineer di Microsoft Global Technology Center (Shanghai); kemudian pindah-pindah ke bagian inti teknologi dan operasional di perusahaan sekuritas besar serta institusi manajemen aset. Ia pernah menjabat sebagai manajer proyek di Departemen Manajemen Teknologi Informasi Haitong Securities, supervisor di Departemen Teknologi Informasi China Re Asset, direktur Departemen Teknologi Informasi di E Fund, wakil direktur operasional, asisten manajer umum, serta asisten manajer umum di Departemen Asset Custody di Industrial Bank Securities.

Gambar sumber: Guantou Picture

Pada 25 Februari 2026, Allianz Global Investors menunjuk Huang Feng sebagai Chief Information Officer. Sebelumnya, Huang Feng telah menjabat sebagai wakil direktur operasional perusahaan dan asisten manajer umum. Namun, hanya satu bulan kemudian, Huang Feng segera berhenti. Masa jabatan eksekutif yang sangat singkat seperti ini relatif jarang terjadi di industri reksa dana terbuka, dan juga memicu perhatian publik terhadap tata kelola internal perusahaan serta stabilitas talenta.

Yu Fenghui, peneliti undangan dari think tank keuangan China, menyatakan, “Kepergian cepat CIO Huang Feng mencerminkan bahwa keputusan pada posisi manajemen tingkat atas perusahaan mungkin dibuat tergesa-gesa. Perubahan jangka pendek seperti ini tidak hanya memengaruhi stabilitas perusahaan, tetapi juga dapat menimbulkan dampak negatif pada moral tim. Selain itu, pergantian yang sering di posisi manajemen tingkat atas tidak kondusif bagi kesinambungan dan efektivitas perencanaan strategi perusahaan.”

Wang Zhaojiang, Direktur Eksekutif Institut Riset dan Penelitian di Beishan Changcheng Fund, berpendapat, “Ini lebih merupakan alasan pribadi atau masalah kecocokan, sehingga dampak jangka pendek bagi perusahaan terbatas. Ke depan, perlu diperhatikan stabilitas posisi CIO dan kelanjutan strategi TI dalam jangka panjang.”

Perubahan di level atas tidak berhenti di situ. Di awal Maret, Li Hua, direktur pengawas yang menjabat beberapa tahun di Allianz Global Investors, juga mengundurkan diri karena pensiun setelah mencapai usia pensiun.

Berdasarkan riwayat hidup, Li Hua memiliki gelar master di bidang ekonomi. Ia pernah berdiri di podium Departemen Ekonomi dan Manajemen Universitas Peking untuk mengajar dan menyalurkan ilmu. Setelah itu, ia beralih karier ke dunia keuangan dan berpindah di berbagai peran. Ia pernah menjabat sebagai wakil manajer umum di Departemen Dana Guangdong Nanfang Financial Service Co., Ltd., manajer umum di Departemen Perencanaan dan Pengembangan Guangdong Huqiao Trust Investment Co., Ltd., dan manajer umum di Guangzhou Dingyuan Investment and Financial Advisory Co., Ltd. Ia juga merangkap sebagai ketua di Guangdong Nanfang Credit Assessment Co., Ltd., serta manajer umum di kantor bisnis wilayah Selatan di Tianyi Securities, dan lain-lain.

Gambar sumber: Guantou Picture

Setelah masuk ke industri reksa dana terbuka, Li Hua kemudian berturut-turut menjabat sebagai direktur departemen pengawasan dan kepatuhan di Rongtong Fund, sekaligus sebagai komisaris; serta menjadi direktur pengawas di Xinjiang Qianhai United Fund. Langkah demi langkah, ia memperkuat fondasi manajemen kepatuhan. Pada 19 September 2018, Li Hua bergabung dengan Allianz Global Investors dan menjabat sebagai direktur pengawas selama tujuh tahun.

Setelah Li Hua mengundurkan diri, jabatan direktur pengawas di Allianz Global diemban sementara oleh Tang Hua. Tang Hua resmi diangkat sebagai manajer umum Allianz Global Investors pada November 2024, menggantikan Wang Zheng yang pensiun karena mencapai usia pensiun; hingga kini masa jabatannya belum genap 2 tahun. Berbeda dengan manajer umum sebelumnya, Wang Zheng, yang didelegasikan melalui pemegang saham pengendali dengan cara lewat Taipingyang Asset Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Taipingyang Asset”), Tang Hua memiliki latar belakang kerja di banyak institusi di dalam dan luar negeri.

Berdasarkan riwayat, Tang Hua pernah bekerja sebagai penasihat keuangan di kelompok penasihat keuangan AS Prudential Securities Group, manajer investasi terdaftar di perusahaan Amerika Meilian Securities, dan penasihat bank di Bank Swiss, antara lain. Dalam bidang reksa dana terbuka, Tang Hua pernah menjabat sebagai manajer umum Departemen Bisnis Internasional di Bank of China Fund Management Co., Ltd.; manajer umum dan wakil ketua dewan di Industrial and Commercial Bank of China-Riches Asset Management (International) Co., Ltd.; Chief Executive Officer untuk Greater China di Fonda Group; serta eksekutif CEO di Fonda Investment Management (Shanghai) Co., Ltd., dan lain-lain.

Yu Fenghui menyatakan, “Ketika direktur pengawas diemban oleh manajer umum, kemungkinan itu karena pertimbangan pengendalian biaya dan menjaga agar jalur kepatuhan tetap berjalan stabil dalam jangka pendek. Tang Hua memiliki latar belakang yang berorientasi pasar; pengelolaan tidak langsung jalur kepatuhan olehnya dapat membantu menghadirkan model manajemen yang lebih fleksibel dan efisien. Namun, pada saat yang sama juga ada risiko karena ia kurang familiar dengan bidang keahliannya. Dalam jangka panjang, pengaturan seperti ini perlu lebih menekankan keseimbangan antara kepatuhan dan pengembangan bisnis, agar tidak mengabaikan pengendalian risiko demi mengejar kinerja secara berlebihan.”

2

Pendapatan dan laba bersih menyusut, proporsi dana kategori fixed income melebihi 6 dari 10

Allianz Global Investors, didirikan pada April 2003, adalah perusahaan manajemen dana patungan Tiongkok-Asing pertama di daratan yang disetujui untuk mendirikan. Para pemegang saham awal adalah Guotai Junan Securities dan Allianz Group Jerman, dengan masing-masing kepemilikan 51% dan 49%. Pada tahun 2018, setelah Guotai Junan Securities memperoleh persetujuan dari regulator, seluruh saham dialihkan kepada Taipingyang Asset di bawah China Taipingyang Insurance (Group).

Berdasarkan laporan tahunan 2025 China Taipingyang, laporan kinerja Allianz Global Investors 2025 tidak begitu memuaskan: pendapatan usaha 98M yuan, turun 12,3% year-on-year; laba bersih 143.28B yuan, turun 29,5% year-on-year.

Pada 2025, skala manajemen aset Allianz Global Investors meningkat 3,9% menjadi 37.01B yuan, terutama karena produk berbasis uang (money market) yang skala pertumbuhannya year-on-year mencapai 64,19% menjadi 6.62B yuan. Selain itu, produk saham Allianz Global Investors sebesar 60.2k yuan, turun 15,01% year-on-year; produk campuran 66,22 miliar yuan, naik 7,52% year-on-year; produk obligasi 42k yuan, turun 5,44% year-on-year.

Gambar sumber: Guantou Picture

Yang patut diperhatikan adalah bahwa Allianz Global Investors memiliki total 23 produk saham, di mana 12 di antaranya adalah produk ETF; penurunan skala produk ETF juga menyebabkan penurunan produk saham.

Tahun 2025 bisa dibilang sebagai “tahun ledakan” pasar ETF Tiongkok. Berdasarkan “Laporan Pengembangan Industri ETF Bursa Efek Shanghai (2026)” yang dirilis pada 6 Februari, hingga akhir 2025, jumlah ETF yang tercatat di bursa di dalam negeri mencapai 1.381 unit, dengan total skala 6,02 triliun yuan, naik 61%. Dari jumlah tersebut, di Bursa Shanghai tercatat 797 ETF dengan skala terbaru 4,2 triliun yuan; nilai transaksi sepanjang tahun mencapai 6,1 triliun yuan.

Dalam konteks ini, namun penempatan produk ETF Allianz Global Investors justru menyusut hampir 3,9 miliar yuan. Data Wind menunjukkan skala ETF perusahaan turun dari 610k yuan di akhir 2024 menjadi 32.75B yuan di akhir 2025; hingga akhir Maret 2026, turun lagi menjadi 28.86B yuan.

Perlu dicatat bahwa dari skala ETF Allianz Global Investors yang belum mencapai 30 miliar yuan, ETF CSI All Index Semiconductor (Guolianan?) yang didirikan pada 2019 menguasai sekitar 20 miliar yuan. Dana ini merupakan produk andalan mutlak Allianz Global Investors, sekaligus salah satu ETF yang paling representatif di jalur semikonduktor seluruh pasar. Berdasarkan laporan tahunan 2025, terdapat 364.1k akun yang memegang dana tersebut; porsi investor institusi 32,9%, sedangkan investor individu 67,91%.

Data Wind menunjukkan sejak didirikan, imbal hasil Guolianan CSI All Index Semiconductor ETF adalah 182,78%, dengan imbal hasil tahunan rata-rata (annualized) 16,25%, peringkat sejenis 18 dari 547. Pada 2025, laba dana mencapai 9,27 miliar yuan, naik 43,1%. Data kepemilikan dalam laporan tahunan 2025 menunjukkan saham dengan bobot terbesar yang dipegang dana ini adalah Haili? (688256.SH) (寒武纪), dengan porsi kepemilikan 8,82%.

Gambar sumber: Wind

Selain itu, 11 produk ETF tersisa milik Allianz Global Investors dengan total skala gabungan kurang dari 10 miliar yuan. Hingga akhir Maret 2026, Guolianan CSI 50 Consumer ETF, Guolianan CSI A500 Enhanced Strategy ETF, dan Guolianan ChiNext Tech ETF masing-masing berskala kurang dari 0,5 miliar yuan, yakni 27.21B yuan, 0,46 miliar yuan, dan 364.1k yuan.

Sementara itu, pada Agustus 2025, Guolianan CSI New Materials Theme ETF telah dilikuidasi. Dana ini didirikan pada Mei 2021 dengan skala penerbitan awal 299 juta yuan. Dana ini melacak secara ketat Indeks Tema Material Baru CSI. Sejak dana ini didirikan pada puncak pasar untuk tema tersebut, setelah indeks mencapai rekor tertinggi pada Agustus 2021, dana kemudian memasuki tren penurunan dan bergejolak; hingga hari operasi terakhir, skala tinggal sekitar 12 juta yuan.

Yang patut diperhatikan adalah bahwa produk ETF terbesar kedua menurut skala di Allianz Global Investors adalah Guolianan SSE-SZSE 300 ETF. Hingga akhir Maret, skala produk mencapai 50M yuan; produk ini memiliki kondisi kepemilikan institusi tunggal lebih dari 90%.

Laporan tahunan 2025 menunjukkan total unit (total shares/units) dana produk ini adalah 619 juta unit, dan investor institusi memegang 615 juta unit, dengan porsi 99,33%. Di antara 10 pemegang teratas, China Industrial and Commercial Bank of China Co., Ltd.—Guolianan SSE-SZSE 300 ETF Connection Fund (singkatan “Guolianan SSE-SZSE 300 ETF联接”) memegang 611 juta unit, dengan porsi 98,71%. Adapun jumlah rekening pemegang di Guolianan SSE-SZSE 300 ETF Connection Fund adalah 17.506, dengan investor institusi memegang porsi 97,47%.

Gambar sumber: pengumuman dana

Kondisi serupa juga terjadi pada Guolianan Guozheng ESG300 ETF, tetapi skala produknya lebih kecil, hanya 44M yuan. Berdasarkan laporan tahunan 2025, jumlah pemegang produk ini adalah 163, dengan porsi kepemilikan investor institusi mencapai 97,04%. China Taipingyang Life Insurance Co., Ltd.—Dividen—Akun Dividen Pribadi memegang 46M unit, dengan porsi 95,56%.

Gambar sumber: pengumuman dana

Menanggapi hal ini, Yu Fenghui menyatakan, “Proporsi kepemilikan institusi tunggal yang terlalu tinggi pada sebagian produk mengungkap adanya masalah dalam struktur pelanggan perusahaan, yakni perusahaan bergantung pada beberapa pelanggan besar dan kurang memiliki basis pelanggan yang beragam. Kondisi seperti ini meningkatkan kerapuhan perusahaan saat menghadapi fluktuasi pasar; khususnya ketika pelanggan besar memutuskan untuk menebus unit, hal itu dapat menyebabkan tekanan likuiditas bahkan risiko likuidasi. Oleh karena itu, memperluas kemampuan perusahaan untuk menjangkau pelanggan individu serta institusi yang beragam menjadi masalah mendesak yang perlu diselesaikan.”

Wang Zhaojiang berpendapat, “Proporsi kepemilikan institusi tunggal yang terlalu tinggi pada sebagian produk berarti ada tekanan likuiditas yang dipicu penebusan dalam jumlah besar. Namun ETF memiliki mekanisme申赎 (subscription-redemption), sehingga risiko likuidasi lebih rendah. Skala manajemen total Guolianan sekitar 39M yuan; konsentrasi pada satu produk tidak berarti risiko keseluruhan perusahaan.”

Tang Hua, yang pernah bekerja di Fonda Group, memiliki pengalaman manajemen aset internasional yang kaya. Sebelumnya, ia pernah menyatakan kepada media, “Fonda sebagai perusahaan boutique memiliki dua karakteristik. Pertama, menjadi pemimpin global untuk Smart Beta yang bersifat pasif; kedua, menjadi penganut jangka panjang untuk investasi fundamental kuantitatif yang bersifat aktif… Dengan membawa dua keunggulan teknis yang relatif ini ke dalam reksa dana publik di Tiongkok, melakukan lokalisasi, pasti dapat mencerminkan nilai bagi investor Tiongkok dan seluruh pasar.”

Menghadapi kondisi lini produk ETF saat ini, apakah ia akan memperkenalkan strategi Smart Beta matang dari luar negeri, atau menggunakan latar belakang dana asing untuk memperkuat sinergi dengan pemegang saham pihak luar (Allianz Jerman) pada ETF lintas negara? Itu menjadi fokus perhatian pasar. Apakah Anda yakin Allianz Global Investors dapat meningkatkan daya saing pasar melalui ETF? Silakan diskusikan di kolom komentar.

		Pernyataan Sina: Berita ini adalah siaran ulang dari media mitra Sina. Sina.com menayangkan artikel ini dengan tujuan menyampaikan informasi lebih banyak, dan tidak berarti menyetujui pendapatnya atau membuktikan deskripsinya. Isi artikel hanya untuk referensi, dan tidak membentuk nasihat investasi. Investor memutuskan tindakan berdasarkan ini; risikonya ditanggung sendiri.

Arus informasi berlimpah, analisis yang akurat—semua ada di aplikasi Sina Finance