1月9日、US Presidentドナルド・トランプは、クレジットカードの利子率に対して一時的に10%の上限を設けるよう求め、発効は1月20日としました。これにより、消費者金融会社の株は急落して取引されています。**なぜ重要か：** とりわけ、トランプの発言は主に行動を促すものであり、政策や立法に関する発表は含まれていません。現時点では、この上限が導入される可能性は低いと考えていますが、仮に制定されれば、クレジットカードの収益性にとって深刻な結果を招くことになります。* 多くのクレジットカードのポートフォリオは、利子率に対する10%の上限では支えられないほど信用コストが高すぎます。当社では、Capital One、Synchrony、Bread Financial Holdingsは、このように低い上限の下で大きな損失を被ると見込んでいます。**結論：** 実装に向けた具体的な進展が見られないことを踏まえ、当社は現時点でAmerican Express、Capital One、Synchrony、Breadの公正価値見積りを維持しますが、これらの企業にとってのリスクは増加したと指摘します。* クレジットカード金利に対する1年間の10%上限は、ワイドモートのAmerican Expressの公正価値見積りを1株当たり$292から$280へ、またナローモートのCapital Oneを1株当たり$216から$185へ引き下げるでしょう。* 当社は、プライベート・ラベルのカード発行者は構造的により大きな影響を受けやすいと見ています。通常、より高い金利を課しており、ポートフォリオの信用の質が弱いためです。当社では、利子率に上限がかかることで、ノーモートのSynchronyの公正価値見積りが1株当たり$72から$58へ、そしてBreadの公正価値見積りが1株当たり$64から$38へ引き下げられると見ています。**全体像：** これは最悪のシナリオを意味します。クレジットカード発行会社は、信用限度額を引き下げ、マーケティング支出を削減し、その他の手数料を引き上げることで対応する可能性が高いためです。ただし、上院議員のBernie SandersとJosh Hawleyによって提案されたような、より長期間にわたる利子率の上限は、はるかに大きな損害をもたらすでしょう。* American Expressは、クレジットカードの金利に関する措置の影響を最も受けにくいです。同社は純金利収入による収益が全体の約25%にとどまっており、また競合他社よりも信用コストが低い状況にあります。
トランプ氏のクレジットカード金利に対する10％上限要請が、発行者の株式にどのような影響を与える可能性があるか
1月9日、US Presidentドナルド・トランプは、クレジットカードの利子率に対して一時的に10%の上限を設けるよう求め、発効は1月20日としました。これにより、消費者金融会社の株は急落して取引されています。
なぜ重要か： とりわけ、トランプの発言は主に行動を促すものであり、政策や立法に関する発表は含まれていません。現時点では、この上限が導入される可能性は低いと考えていますが、仮に制定されれば、クレジットカードの収益性にとって深刻な結果を招くことになります。
結論： 実装に向けた具体的な進展が見られないことを踏まえ、当社は現時点でAmerican Express、Capital One、Synchrony、Breadの公正価値見積りを維持しますが、これらの企業にとってのリスクは増加したと指摘します。
全体像： これは最悪のシナリオを意味します。クレジットカード発行会社は、信用限度額を引き下げ、マーケティング支出を削減し、その他の手数料を引き上げることで対応する可能性が高いためです。ただし、上院議員のBernie SandersとJosh Hawleyによって提案されたような、より長期間にわたる利子率の上限は、はるかに大きな損害をもたらすでしょう。