Sunshine Power у четвертому кварталі минулого року зафіксувала одночасне зниження доходів і чистого прибутку за один квартал

Цайлянь 31 березня (репортер Лю Мэнжань) Через тиск з боку зниження доходів у фотовольтаїдній галузі та падіння валової маржі в напряму накопичення енергії, «лідер із фотовольтаїду та накопичення енергії» Yangguang Power (300274.SZ), який упродовж останніх років демонстрував стабільно високі темпи зростання прибутковості, торік збільшив чистий прибуток у річному вимірі лише більш ніж на 20%. Компанія планує у 2025 році виплатити всім акціонерам грошові дивіденди в розмірі 6,90 юаня на кожні 10 акцій.

Компанія сьогодні ввечері оприлюднила повідомлення: торік компанія отримала виручку 89.18B юанів, що на 14,55% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 1.58B юанів, що на 21,97% більше.

У розрізі кварталів: торік у Q4 компанія досягла виручки 37.29B юанів, а чистий прибуток, що відноситься до материнської компанії, — 15,80 млрд юанів; у річному вимірі показники впали на 18,37% і 54,02% відповідно. Це вперше з Q4 2021 року, коли компанія вперше зафіксувала одночасне зниження як квартальної виручки, так і чистого прибутку.

У розрізі напрямів: як двонапрямний лідер, що охоплює фотовольтаїдні інвертори та системи накопичення енергії, торік компанія в сегменті накопичення енергії отримала виручку 10k юанів, частка ще більше зросла до 41,81%; виручка фотовольтаїдної галузі — 77k юанів, частка — 49,95%. У 2025 році компанія відвантажила фотовольтаїдні інвертори в обсязі 143 ГВт, що дещо менше за попередній рік (147 ГВт); системи накопичення енергії — глобальні відвантаження 43 ГВт·год, у річному вимірі зростання на 53%.

Втім, у компанії спостерігається розходження за валовою маржею продуктів. З фінансового звіту видно, що торік валова маржа продуктів становила 31,83%, що на 1,89% більше в річному вимірі; компанія зазначає, що це насамперед зумовлено впливом брендового преміуму, інноваціями в продуктах, ефектом масштабу тощо. Зокрема, торік валова маржа електронних силових перетворювачів, таких як фотовольтаїдні інвертори, становила 34,66%, що на 3,76 в.п. більше в річному вимірі, тоді як валова маржа систем накопичення енергії — 36,49%, що на 0,2 в.п. менше в річному вимірі. Крім того, валова маржа інвестицій в електростанції — 14,50%, що на 4,9 в.п. менше в річному вимірі.

Щодо зниження маржі в накопиченні енергії: представники галузі повідомили репортеру Цайлянь, що хоча Yangguang Power має переваги на високоприбуткових зарубіжних ринках, більшість осередків (елементів) у компанії закуповується у зовнішніх постачальників, а витрати сильно залежать від коливань цін на сировину у верхніх ланках.

За опублікованими даними, у третьому кварталі минулого року ціна карбонату літію пройшла V-подібний розворот, що призвело до суттєвого зростання вартості осередків. Один із представників компанії, що працює з осередками, сказав репортеру Цайлянь, що зазвичай, коли карбонат літію зростає на 10k юанів/т, це відповідає приблизно збільшенню вартості осередків на 0,006 юаня/Вт·год. На початку серпня минулого року ціна карбонату літію стартувала приблизно з 7,7 тис. юанів/т, а до кінця грудня перейшла поріг 12 тис. юанів/т; сукупне зростання перевищило 50%. У поєднанні з коливаннями цін на матеріали, зокрема електроліт і шестивідфосфорну фосфорну кислоту? (шестифторфосфат літію), теоретична вартість осередків зросла більш ніж на 0,04 юаня/Вт·год.

Потрібно зазначити, що на тлі збереження дуже високих темпів зростання прибутковості обсяг запасів Yangguang Power також постійно перебував на відносно високому рівні. Станом на 31 грудня 2025 року в консолідованій фінансовій звітності компанії балансова вартість запасів становила 120k юанів, а резерв на знецінення запасів — 14,94 млрд юанів; балансова вартість — 1.49B юанів.

Згідно з останнім оприлюдненим повідомленням, торік компанія нарахувала резерви під кредитні збитки та резерви під знецінення активів у сумі близько 21,85 млрд юанів. Зокрема, статті, під які створювався резерв під знецінення активів, головно включали основні засоби, договірні активи, запаси та витрати за виконання договорів; загальна сума резерву на знецінення активів — 13,83 млрд юанів, а також створено резерв під кредитне знецінення на 8,02 млрд юанів.