Радісні новини про результати компаній: ціна на літій стабільно тримається у «комфортній зоні»; галузь літію можливо очікує нові зміни

Сектор літієвих руд А-акцій 2025 року поспіль приносить добрі новини в річних звітах: галузь карбонату літію, яка певний час опинилася в низині, отримує потужний сигнал про «повернення тепла».

Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium, Salt Lake Co та інші провідні компанії одна за одноєю представили результати зростання прибутку: ключовим рушієм є сплеск попиту з боку сегменту накопичення енергії внизу ланцюга, який підтримує стабілізацію та подальше відновлення цін на карбонат літію. Кореспондент Shanghai Securities News, проаналізувавши матеріали, з’ясував: починаючи з 2026 року в Китаї ціни на карбонат літію для батарей стабільно тримаються на рівні близько 150 тис. юанів/тонну. Перебуваючи в цьому загальновизнаному в галузі ціновому «комфортному коридорі», це не лише дозволяє більшості літієвих рудних компаній забезпечувати стабільну прибутковість, а й зменшує фінансові тривоги щодо витрат у індустрії накопичення енергії.

З огляду на такі виміри, як запаси карбонату літію, темпи нарощення пропозиції та попит з боку споживачів, у галузі загалом вважають, що в 2026 році ринок карбонату літію, ймовірно, матиме формат «протягом усього року тісний баланс, у кварталах — структурні дисбаланси»: конкуренція вийде за межі сценарію «масове зростання прибутків» і перейде до моделі «ресурс як головне, витрати як вирішальний фактор», і дві категорії компаній мають шанс і надалі триматися в авангарді під час перетрушування галузі.

Відновлення цін на літій активізує розвиткову енергію

Провідні компанії першими «перевернулися»

Як індикатор настроїв у літієвій індустрії, річні звіти «двох титанів» у літієвих рудах вирізняються особливо яскравими результатами. У річному звіті вказано, що Tianqi Lithium у 2025 році скоротила виручку на рівні 103,46 млрд юанів у річному вимірі, проте її чистий прибуток зріс до 4,63 млрд юанів із темпом 105,85% у річному вимірі: компанія успішно повернулася в плюс.

Кореспондент звернув увагу: головна опора відновлення прибутковості Tianqi Lithium — це її глобальне розміщення якісних ресурсів. Контрольована австралійська літієва рудниця Greenbush безперервно забезпечує компанію низьковитратним літієвим концентратом. Водночас зростання результатів компанії SQM, в якій Tianqi Lithium має частку, також істотно підвищило її інвестиційні доходи; за рік чистий грошовий потік від операційної діяльності досяг 29,61 млрд юанів.

Поряд із Tianqi Lithium «перевернулася» й Ganfeng Lithium. У 2025 році компанія забезпечила виручку 230,82 млрд юанів, що на 22,08% більше; чистий прибуток становив 16,13 млрд юанів, тобто в річному вимірі відбувся різкий перехід від збитків до прибутку.

Згідно з розкриттям, у 2025 році Ganfeng Lithium реалізувала виробничий обсяг 18,24 тис. тонн LCE (еквівалент карбонату літію), що на 40,05% більше; також реалізувала обсяг продажів 18,48 тис. тонн LCE, що на 42,47% більше. За її даними виробництва та продажів видно, що ключовим фактором покращення показників компанії стало зростання попиту на карбонат літію.

У порівнянні з компаніями, які видобувають літій із твердих порід, компанії, що екстрагують літій із розсолів соляних озер, завдяки природній перевазі в витратах стали «відмінниками» за прибутковістю. Salt Lake Co у ніч 30 березня оприлюднила річний звіт за 2025 рік: компанія отримала операційний дохід 155,01 млрд юанів, що на 2,43% більше. У 2025 році компанія виробила 4,65 тис. тонн карбонату літію та реалізувала 4,56 тис. тонн. Далі — Zangge Mining: у 2025 році чистий прибуток становив 38,52 млрд юанів, що на 49,32% більше. Зокрема, чистий прибуток у четвертому кварталі — 11,02 млрд юанів, що на 54,7% більше; тенденція до покращення результатів квартал за кварталом виглядає дуже виразно.

Крім провідних компаній, частина виробників літієвих руд також отримала відновлення показників. Tianyuan Shares у 2025 році отримала чистий прибуток 87,78 млн юанів, тобто перехід від збитків до прибутку; Rongjie Shares у 2025 році отримала прибуток 279 млн юанів, що на 29,52% більше.

Приріст пропозиції обмежений

У цілому протягом року попит і пропозиція можуть зберегти «тесний баланс»

Оскільки ринок карбонату літію знову активізувався, розподіл пропозиції та попиту на карбонат літію у 2026 році став фокусом уваги в галузі. Після опитування кількох аналітиків галузі та представників компаній стало відомо: у 2026 році світовий ринок карбонату літію може перейти від структурного надлишку періоду 2023–2025 років до нового формату «протягом усього року тісний баланс, у кварталах — структурні дисбаланси», при цьому вже цього року у четвертому кварталі може з’явитися помітний дефіцит пропозиції.

«У 2026 році карбонат літію не матиме масштабного дефіциту, але структурні та сезонні “розриви” є дуже ймовірними», — повідомила кореспонденту одна особа з літієвих рудних компаній A-акцій. За її словами, темпи зростання попиту з боку нижньої частини ланцюга, імовірно, випереджатимуть здатність пропозиції реагувати. Додатково галузеві запаси перебувають на історично низькому рівні, тож ціни на літій, скоріше за все, не впадатимуть; упродовж усього року збережеться переважно сильний висхідний тренд.

З боку пропозиції деякі установи прогнозують: у 2026 році глобальний обсяг виробництва карбонату літію становитиме приблизно 21,3 млн тонн, що на 28% більше; приріст потужності — 4,6 млн тонн. Водночас вивільнення пропозиції має очевидну ознаку «спочатку низько, потім високо», а також перебуває під обмеженням багатьох факторів, тому реальний ефективний приріст може бути нижчим за очікування.

Щодо внутрішньої пропозиції: основний приріст надходитиме з екстракції літію в соляних озерах і з видобутку твердих порід, але більшість проєктів перебувають у фазі нарощування потужності, тож у першій половині року приріст буде обмеженим. Щодо пропозиції з-за кордону: темпи розширення ключових проєктів уповільнюються, а посилення політики в ресурсних країнах може стати основним стримувальним фактором. За розрахунками, у 2026 році темп зростання пропозиції карбонату літію з-за кордону становитиме лише 18%, що значно нижче темпів зростання попиту.

Попит при цьому демонструє потужну картину «двоїного двигуна». У 2026 році світовий попит на карбонат літію очікується на рівні 200–207 тис. тонн LCE, що на 27%–30% більше; додатковий попит — 47–52 тис. тонн. Huajin Futures прогнозує, що попит на акумуляторні батареї вперше перевищить попит на батареї для силових установок, ставши найбільшим джерелом додаткового приросту попиту на карбонат літію.

«Під впливом планів щодо встановлення нових систем накопичення енергії в Китаї та попиту на накопичення енергії за кордоном, у 2026 році очікуються глобальні відвантаження систем накопичення енергії на рівні 820 ГВт·год, що на 57,8% більше; відповідний попит на карбонат літію — 48–52 тис. тонн LCE, що на 40%–50% більше», — сказав аналітик однієї з брокерських компаній під час розмови з кореспондентом. За його словами, попит накопичення енергії на літій має ознаки «жорсткості + високого зростання», і саме це стає ключовою рушійною силою, яка тягне споживання карбонату літію.

З точки зору запасів: за статистикою Shanghai Nonferrous Metals Market станом на 23 березня, того тижня запаси карбонату літію трималися на стабільному рівні 9,9 тис. тонн, а загальна кількість днів покриття запасами була меншою за 20 днів — це найнижчий рівень за останні три роки. Зокрема: запаси заводів з літієвих солей — 1,7 тис. тонн; запаси у нижній частині ланцюга — 4,6 тис. тонн; інші ланки — 3,6 тис. тонн. Низькі фактичні запаси забезпечують сильну підтримку ринковим фундаменталам цін на літій.

У підсумку, якщо звести разом обидві сторони — пропозицію та попит, у 2026 році світовий ринок карбонату літію протягом усього року може зберігати «тесний баланс». У міру вивільнення нових потужностей у другому та третьому кварталах попит і пропозиція можуть дещо збалансуватися, але пікові періоди встановлення потужностей для накопичення енергії й надалі підтримуватимуть попит. У четвертому кварталі через зимове зменшення виробництва в соляних озерах і вплив сезону активного поповнення запасів у нижній частині ланцюга пропозиція може зіткнутися з певним дефіцитом.

Гра навколо «комфортного коридору» цін

150 тис. юанів/тонну може стати точкою балансу

Беручи до уваги оцінку «тесного балансу» пропозиції та попиту на карбонат літію протягом року, ціни, ймовірно, не зазнаватимуть занадто великих коливань. Що ще думають у галузі?

«Ціни на карбонат літію стабільні на рівні 150–160 тис. юанів за тонну: для галузі це “саме те”. Так, із одного боку, літієві рудні компанії можуть заробляти, а з іншого — надто високі ціни не пригнічують інвестиційний ентузіазм у сегмент накопичення енергії з боку нижньої частини ланцюга», — відверто сказав представник, який добре знайомий із індустрією накопичення енергії.

Кореспондент дізнався: рівень цін на карбонат літію 150 тис. юанів/тонну наразі вже став загальновизнаним у галузі «комфортним коридором», який дозволяє збалансувати інтереси вгору й униз ланцюга. З боку витрат: повна собівартість у галузі карбонату літію демонструє чітку диференціацію. Вартість для провідних підприємств із екстракції літію в соляних озерах становить близько 40 тис. юанів/тонну; витрати для якісної сировини з твердих порід у Китаї — приблизно 60–70 тис. юанів/тонну; а витрати для літієвої слюдянки в провінції Jiangxi становлять 80–120 тис. юанів/тонну.

«Підприємства, які плавлять літієвий концентрат, куплений ззовні, мають вищі витрати — близькі до поточної ринкової ціни», — вважає представник у літієвій галузі. На його думку, ціна карбонату літію 150 тис. юанів/тонну здатна покрити грошові витрати всього сектору для більш ніж 90% потужностей. За наявності відчутних показників валової маржі у провідних компаній це також зменшує частку літію у собівартості батарей для нижньої частини ланцюга, забезпечуючи економічну доцільність проєктів, зокрема в накопиченні енергії.

За двома умовами — «комфортним коридором» цін і тісним балансом попиту та пропозиції — конкурентна структура в галузі карбонату літію може з «масового зростання та масового заробітку» перейти до «відбору, де виживають сильніші». Ресурсні передумови та здатність контролювати витрати стануть ключовими конкурентними перевагами. Під час перетрушування галузі компанії з якісними ресурсами та підприємства, які здійснюють екстракцію літію в соляних озерах і мають переваги за витратами, зберігатимуть сильні позиції.

Представник літієвих рудних компаній зазначив, що рівноважна ціна близько 150 тис. юанів/тонну стимулюватиме галузь відмовитися від сліпого нарощування потужностей і перейти до траєкторії високоякісного розвитку, де пріоритет — гарантування ресурсів, технологічне зниження витрат і узгодженість у всьому ланцюгу постачання. У майбутньому провідні компанії з високим рівнем самозабезпечення ресурсами та хорошим контролем витрат продовжать нарощувати свою частку ринку; середні та малі компанії з високомаржинними/високовитратними потужностями поступово вибуватимуть, а концентрація в галузі зростатиме далі.