План економії грошей Маска може стати спусковим гачком ведмежого ринку на американських акціях!

Джерело: Jиньтянь дані

Досвідчений оглядач медіа Mark Hulbert заявив, що інвестори на фондовому ринку сподіваються, що Департамент ефективності уряду (DOGE) суттєво скоротить бюджетний дефіцит США, але для них це не є хорошою новиною.

Це тому, що між часткою бюджетного дефіциту в GDP США та маржою прибутку компаній існує тісна кореляція. Значне скорочення урядового дефіциту майже напевно призведе до відповідного значного падіння маржі прибутку підприємств.

Для фондового ринку це може бути дуже ведмежим, адже бичачий ринок останніх років головно будувався на постійно зростаючому прибутку. За інших рівних умов, якщо операційна маржа прибутку (Operating Profit Margin) індексу S&P 500 не буде вищою за середній показник за останні 30 років (7,37%), а не на рівні оцінки у 11,88% (оцінка за 2024 рік; прибутки за IV квартал 2024 року ще не остаточно визначені), тоді цьому індексу доведеться впасти на 38%.

На наведеному нижче графіку показано рік-до-року зміни операційної маржі прибутку індексу S&P 500 та частки бюджетного дефіциту в GDP США. Ця кореляція є вражаючою.

Про таку кореляцію у нещодавній доповіді нагадав глобальний макроекономічний стратег StoneX Group Vincent Deluard.

Як пояснив Deluard: «Публічна бухгалтерія вимагає, щоб дефіцит державного сектору дорівнював профіциту приватного сектору. Коли уряд витрачає один трильйон доларів на зелену інфраструктуру, дата-центри або вакцини, приватні компанії та працівники врешті-решт отримують виплату за цим чеком… Зростання та маржа прибутку в США були надзвичайно високими, бо США зберігають 7% рівня дефіциту через чотири роки після завершення пандемії».

А що, якщо скорочення державних видатків, яке здійснює DOGE, справді є марнотратством і низькою ефективністю? Це, безумовно, піде на користь загальній економіці, особливо маржі прибутку компаній?

Deluard погоджується з цим, але він попереджає, що економічна вигода від урізання марнотратних державних видатків проявиться у довгостроковій перспективі, тоді як ведмежий вплив на прибутки компаній — у короткостроковій.

«Вивільнення цих ресурсів (за рахунок усунення марнотратних витрат) і передання їх приватному сектору може сприяти довгостроковому процвітанню, але безумовно шкодить короткостроковому зростанню. Плата урядовим працівникам за те, щоб уночі копати й засипати ями, може підвищити GDP та збільшити приватний прибуток — і навпаки». — пояснив він

Скорочення марнотратних державних видатків — це вражаюча мета. Але інвесторам не слід випускати з уваги зв’язок між державним дефіцитом і приватними прибутками. Важливо зазначити, що Deluard прогнозує, що пізніше цього року в США на фондовому ринку може настати ведмежий ринок.

Масив даних, точне тлумачення — все в застосунку Sina Finance

Відповідальний: Ван Сюйнін