Menembus siklus! Penguatan pendapatan semikonduktor ke luar negeri dan akselerasi ganda, 16 saham unggulan yang “keliru dijatuhkan” terungkap

Berinvestasi di saham hanya lihat laporan riset analis Golden Kirin—berwibawa, profesional, tepat waktu, komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema berpotensi!

Dalam waktu dekat, chip memori global, MCU, dan komponen semikonduktor inti lainnya sedang mengalami gelombang kenaikan harga baru. Dampak langsungnya merambat ke pasar ujung konsumsi. Ditambah lagi dengan meningkatnya kebutuhan komputasi berbasis kecerdasan buatan (AI) serta pengaruh berbagai faktor seperti geopolitik, prospek kondisi bisnis (keliaran) rantai industri semikonduktor diperkirakan akan terus pulih.

Industri semikonduktor

Pendapatan dan laba bersih tumbuh dengan akselerasi

Menurut statistik dari Securities Times · Data Bao, hingga saat ini, data terkait laba bersih perusahaan semikonduktor A-share pada tahun 2025 (termasuk prakiraan, dengan prakiraan mengambil batas bawah, dan seterusnya) pada dasarnya telah selesai diungkapkan (hanya tersisa sedikit perusahaan yang belum merilis laporan tahunan atau prakiraan kinerja).

Secara keseluruhan, dari 165 perusahaan yang mengungkapkan laba bersih, terdapat 115 perusahaan yang memperoleh laba pada tahun 2025; jumlah perusahaan yang meraih laba mewakili proporsi yang mendekati tujuh per sepuluh, sedikit melampaui level tahun 2024.

Menilik kembali sejarah, pada 2024, pendapatan perusahaan semikonduktor tumbuh YoY sebesar 21,44%, naik lebih dari 20 poin persentase dibanding tahun sebelumnya; laba bersih tumbuh YoY sebesar 15,42%, naik hampir 66 poin persentase dibanding tahun sebelumnya. Pada 2025, pertumbuhan pendapatan YoY (dengan basis yang dapat dibandingkan) mendekati 24%, sedangkan pertumbuhan laba bersih YoY sebesar 29,09%; baik kenaikan pendapatan maupun laba bersih terus meningkat dibanding tahun sebelumnya.

Kinerja perusahaan publik yang terus membaik adalah gambaran kecil dari pergeseran industri semikonduktor dari kondisi lesu menuju pemulihan. Setelah periode lesu pada 2022 dan 2023, sejak 2024 industri semikonduktor mengalami rebound yang kuat; pada 2025, pertumbuhan bahkan dipercepat.

Menurut laporan Gelonghui, yang disebut sebagai “indikator arah” industri semikonduktor—pada pameran SEMICON tahun 2026, tersampaikan sinyal yang jelas: ekspansi kapasitas penyimpanan yang dipacu AI, peningkatan volume proses logika canggih, serta meledaknya kebutuhan advanced packaging; ketiga jalur utama tersebut bersama-sama mendorong industri peralatan semikonduktor masuk ke titik belok pertumbuhan tinggi.

Di saat yang sama, peralatan buatan domestik mengalami terobosan cepat di bidang seperti etsa, thin film, pembersihan, dan lain-lain. Dalam tahap penguatan di proses seperti pengukuran, spin coating dan pengembangan (涂胶显影), serta implantasi ion, perusahaan-perusahaan platform terkemuka terus menyempurnakan penataan. Pada 2026–2027 akan menjadi fase kunci untuk meningkatkan rasio kandungan lokal secara signifikan.

Di saat yang sama, dalam pameran di atas, sejumlah perusahaan terkemuka memamerkan teknologi bernilai besar. Microcircuits (中微公司) meluncurkan empat produk baru yang mencakup proses kunci untuk semikonduktor berbasis silikon dan senyawa (compound semiconductors), semakin memperkaya kombinasi produk dan kemampuan solusi sistematis perusahaan di bidang peralatan etsa, peralatan deposisi thin film, serta komponen cerdas inti; Huahai Qingke (华海清科) menghadirkan rangkaian lengkap peralatan dan solusi integrasi proses semikonduktor canggih, termasuk pada bidang implantasi ion yang rasio lokalisasinya relatif lebih rendah, perusahaan juga membawa mesin implantasi ion berkas besar iPUMA-LE.

Sekitar 50 perusahaan pada 2025

Laba bersih mencapai rekor tertinggi sejak 2019

Jika dilihat dari satu perusahaan, 46 perusahaan semikonduktor pada 2025 mencatat laba bersih tertinggi sejak 2019; 14 perusahaan di antaranya memiliki laba bersih pada 2025 lebih dari 1 miliar yuan, di mana Haitong Information (海光信息), TSMC? (澜起科技), Microcircuits (中微公司), dan Hiber? (寒武纪) semuanya lebih dari 2 miliar yuan.

Haitong Information (海光信息) pada 2025 mencapai laba bersih 2.54B yuan, naik 31,66% YoY. Perusahaan mencatat batas bawah kenaikan laba bersih pada kuartal pertama tahun ini sebesar 22,56% YoY.

Menurut Soochow Securities, Haitong Information memiliki dua produk domestik terkemuka utama, yaitu CPU dan DCU. Untuk segmen CPU, seiring dengan implementasi bertahap teknologi informasi dan inovasi yang mendukung industri (信创) di sektor ini, pendapatan produk CPU perusahaan akan tumbuh dengan stabil. Untuk segmen DCU, dengan pelepasan kebutuhan komputasi AI ditambah percepatan tren lokalisasi, produsen chip AI domestik mendapatkan peluang bersejarah. Posisi ekosistem kinerja produk DCU perusahaan berada pada level tim pertama (top tier); produk baru terus mengalami iterasi, dan pertumbuhan laba yang berkelanjutan membuktikan kondisi industri yang sedang kondusif.

Tingkah? Ru? (澜起科技) laba bersih pada 2025 mencatat kenaikan YoY lebih dari 58%. Hal ini terutama didukung oleh tren industri AI, permintaan industri yang kuat, serta meningkatnya signifikan pengiriman chip interkoneksi (互连类芯片) perusahaan, sehingga mendorong kinerja operasi perusahaan pada 2025 mengalami pertumbuhan yang besar dibanding periode yang sama tahun sebelumnya.

Cambrian (寒武纪) untuk pertama kalinya sejak go public berhasil meraih laba. Laba bersih pada 2025 mencapai 2.06B yuan. Perusahaan menyatakan bahwa pada periode laporan, seiring manfaat dari kebutuhan komputasi industri kecerdasan buatan yang terus meningkat, perusahaan secara berkelanjutan memperluas pasar berkat keunggulan kompetitif produk, dan secara aktif mendorong implementasi skenario aplikasi AI.

Perlu dicatat bahwa dari 14 perusahaan di atas, 7 perusahaan untuk pertama kalinya melampaui laba bersih 1 miliar yuan; selain Cambrian, juga terdapat Micro-Star Electronic (赛微电子), CEC BlueX? (中科蓝讯), Changchuan Technology (维权), Tongfu Microelectronics (通富微电), dan lainnya.

Perusahaan semikonduktor mempercepat ekspansi ke luar negeri

Dalam beberapa tahun terakhir, rantai pasokan semikonduktor global mengalami fluktuasi yang hebat: dari gelombang kekurangan chip pada tahap awal hingga penyesuaian persediaan dan kemudian pasar yang mulai pulih. Dalam konteks ini, langkah kemandirian dan kontrol yang dapat dipertanggungjawabkan untuk “chip” buatan Tiongkok dipercepat; produk terkait secara bertahap mendapat pengakuan dari pelanggan global, menunjukkan ketahanan dan vitalitas yang sangat kuat.

Berdasarkan data bea cukai, pada dua bulan pertama tahun ini, nilai ekspor sirkuit terpadu (chip) Tiongkok mencapai 43,3 miliar dolar AS, melonjak 72,6% YoY. Laju pertumbuhan ini jauh melampaui laju pertumbuhan ekspor total Tiongkok sebesar 21,8% pada periode yang sama, sekaligus mencatat rekor tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Sementara itu, perusahaan-perusahaan industri semikonduktor di pasar A-share juga sedang mempercepat ekspansi ke luar negeri. Menurut statistik Securities Times · Data Bao, saat ini ada 59 perusahaan semikonduktor yang telah mengungkapkan pendapatan dari bisnis luar negeri; pada 2025, total pendapatan bisnis luar negeri mereka melebihi 101,8 miliar yuan, naik sekitar 23% YoY, meningkat lebih dari 6 poin persentase dibanding tahun sebelumnya. Pada 2025, proporsi pendapatan bisnis luar negeri terhadap pendapatan mencapai lebih dari 34%, relatif setara dengan tahun sebelumnya.

Dari 59 perusahaan tersebut, proporsi perusahaan yang mengalami pertumbuhan pendapatan bisnis luar negeri pada 2025 YoY mendekati delapan per sepuluh. Sebanyak 18 perusahaan memiliki pendapatan bisnis luar negeri lebih dari 1 miliar yuan, dan semuanya mencatat kenaikan dibanding tahun sebelumnya. Demingli (德明利), Smart Vision? (思特威-W), Memori Per-? (佰维存储), dan Ting? (澜起科技) semuanya mencatat pertumbuhan pendapatan bisnis luar negeri pada 2025 yang melampaui 50%.

Pendapatan bisnis luar negeri Demingli pada 2025 sebesar 6.91B yuan, meningkat hampir 108% dibanding tahun sebelumnya. Perusahaan menyatakan bahwa terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penyelesaian dalam mata uang asing, kemudahan logistik, kebiasaan transaksi, dan pajak.

Perlu dicatat bahwa pada 2025, perusahaan seperti Good? (汇顶科技), XinJieNeng (新洁能), LianDong Technology (联动科技), dan Fudan Microelectronics (复旦微电) yang mengalami peningkatan pendapatan bisnis luar negeri YoY—pada akhir tahun lalu semuanya mendapat penambahan kepemilikan oleh dana jaminan sosial (社保基金). Selain itu, dana jaminan sosial juga untuk pertama kalinya menjadi pemegang saham beredar tertop 10 baru di LianDong Technology dan Fudan Microelectronics.

16 saham unggulan yang “terjual salah” (undervalued) dirilis

Dari performa pasar, pada 2025 sektor semikonduktor menunjukkan kekuatan. Indeks industri semikonduktor Shenwan mencatat kenaikan kumulatif mendekati 46%, berada di peringkat teratas dalam industri. Sejak awal tahun ini, sektor tersebut mengalami situasi koreksi; hingga 3 April, indeks industri semikonduktor Shenwan sedikit turun 0,85%. Banyak perusahaan di dalam sektor itu mengalami koreksi tajam, dan termasuk beberapa saham unggulan.

Menurut statistik dari Data Bao, sejak awal tahun ini, terdapat 16 perusahaan semikonduktor yang memiliki penurunan kumulatif harga saham tidak kurang dari 5%, pada seluruh tahun 2025 kinerjanya tertinggal dari indeks industri semikonduktor, dan pada 2025 berhasil meraih laba serta dengan kenaikan laba bersih YoY tidak kurang dari 30%.

Menurut urutan performa pasar, sejak 2026 terdapat 11 saham dengan penurunan lebih dari 10%, termasuk Semiconductor Manufacturing International Corporation (中芯国际), Allwinner Technology (全志科技), Juh? Integrated (晶合集成), Silan Microelectronics (士兰微), dan lain-lain.

Semikonduktor Manufaktur Internasional (中芯国际) pada 2025 kenaikan kumulatifnya di bawah 30%, sementara sejak 2026 penurunan harga sahamnya lebih dari 25%. Perusahaan menyatakan bahwa belanja modal pada 2025 adalah 8,1 miliar dolar AS; perkiraan belanja modal 2026 pada dasarnya setara dengan 2025, dan kapasitas produksi terkait akan terus ditambah secara bertahap setelahnya.

Silan Microelectronics (士兰微) pada 2025 kenaikan kumulatifnya di bawah 10%, dan penurunan sejak awal tahun ini mendekati 13%. Setelah mengalami kerugian kecil pada 2023, sejak 2024 kinerja perusahaan kembali ke jalur yang positif. Pada 2024, laba bersih mencapai 220 juta yuan; pada 2025, batas bawah laba bersih 330 juta yuan, dengan batas bawah kenaikan YoY mencapai 50%. Perusahaan pada 2025 secara mendalam menerapkan strategi “terintegrasi” (一体化). Melalui perluasan produksi secara aktif serta langkah-langkah pengendalian biaya dan peningkatan efisiensi, perusahaan secara efektif menghadapi persaingan pasar eksternal yang ketat, sehingga tingkat margin laba kotor komprehensif produk perusahaan relatif terhadap 2024 tetap stabil pada dasarnya.

Sementara itu, anak perusahaan Silan Integrated yang memproduksi lini chip 5 dan 6 inci, anak perusahaan Silan Xin memproduksi lini chip 8 inci, serta perusahaan patungan kepentingan penting Silan Ji menerima produksi penuh untuk lini chip 12 inci. Tingkat profitabilitas ketiga perusahaan, yaitu Silan Integrated (士兰集成), Silan Xin (士兰集昕), dan Silan Ji (士兰集科), meningkat dibanding 2024.

Dari tingkat perhatian institusi, sejak awal tahun ini ada 8 perusahaan yang menerima riset dari 10 institusi atau lebih. Espress? Technology (乐鑫科技) dan Sightway? (思特威-W) mendapat riset dari lebih dari seratus institusi; 汇顶科技 (Goodix), Xingdong Lian? (芯动联科), dan Chipown Microelectronics (芯朋微) semuanya menerima riset dari lebih dari 20 institusi.

【Pratinjau siaran langsung】

Berlimpah informasi dan interpretasi yang akurat—tersedia di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)

Penanggung jawab: Wu SiNan (吴思楠)