公募REITs市場は近期に分化した構図を示している。二次市場は前期の調整を経て徐々に安定しつつあり、一方で一次市場では新規に発行される商品が資金の強い追い風を受け続けている。Windのデータによると、3月30日から4月3日までの週次で、中证REITs全収益指数はわずか0.01%下落したのみで、REITs総指数は0.09%上昇しており、市場心理の回復がうかがえる。4月3日単日では、中证REITs全収益指数が0.25%上昇して1355.15ポイントで引け、週次のパフォーマンスは3月全体の2.45%下落を明確に上回った。個別銘柄の動きを見ると、倉庫・物流、消費インフラ、テクノロジーパーク系のREITsが今週の注目点となった。嘉实京东倉储基础设施REITは週次で5.38%の上昇率とともに市場をリードし、招商科创REITと华安百联消费REITはそれぞれ4.16%および3.70%上昇した。国泰海通东久新经济REIT、华夏合肥高新REITなど6つの商品の上昇率は1.9%を上回った。下落局面では、40の商品の下落が見られ、そのうち中金重庆两江REITが5.54%の下落でトップだったほか、10の商品の下落率は1%超となった。通年の観点では、华安百联消费REITと工银蒙能清洁能源REITの上昇率はいずれも9%超であり、华泰江苏交控REITなど4つの商品は8%超の上昇率となっている。一次市場の申込み熱は引き続き高水準にある。东方红隧道股份高速公路REITとして最新に開示された配分結果によれば、同商品の10億口のファンド持分のうち、戦略配分の比率は70%、店頭外発行（ネット下）販売の比率は21%、一般投資家の申込み分の比率は9%だった。これに先立ち同商品では、一般投資家の有効申込みにおける確認比率が0.84%であることが示されており、新インフラ系のREITsに対する市場の追い風を裏づけている。公募REITsの年次報告の開示が締め切りを迎えるにつれ、機関投資家の保有構成の特徴がさらに明確になっている。中信证券のリサーチでは、2023年の多くのプロダクトは、分配可能金額が予想を上回る形で達成できたと指摘しており、主な要因は、コスト管理、プロジェクトの留保収益、原始権利者による業績補償などである。評価（バリュエーション）の面では、将来収益見通しの引き下げと残存期間の短縮の影響により、6割超の底層資産の評価が下落している。保有構成の面では、証券会社の自己資金が二次市場の主力であり、上位10の流通株主の保有比率は50%超で、2025年の中間データと同水準だ。
公募REITs二级市场現企穩信號 新品發行火爆與年報亮點並存
公募REITs市場は近期に分化した構図を示している。二次市場は前期の調整を経て徐々に安定しつつあり、一方で一次市場では新規に発行される商品が資金の強い追い風を受け続けている。Windのデータによると、3月30日から4月3日までの週次で、中证REITs全収益指数はわずか0.01%下落したのみで、REITs総指数は0.09%上昇しており、市場心理の回復がうかがえる。4月3日単日では、中证REITs全収益指数が0.25%上昇して1355.15ポイントで引け、週次のパフォーマンスは3月全体の2.45%下落を明確に上回った。
個別銘柄の動きを見ると、倉庫・物流、消費インフラ、テクノロジーパーク系のREITsが今週の注目点となった。嘉实京东倉储基础设施REITは週次で5.38%の上昇率とともに市場をリードし、招商科创REITと华安百联消费REITはそれぞれ4.16%および3.70%上昇した。国泰海通东久新经济REIT、华夏合肥高新REITなど6つの商品の上昇率は1.9%を上回った。下落局面では、40の商品の下落が見られ、そのうち中金重庆两江REITが5.54%の下落でトップだったほか、10の商品の下落率は1%超となった。通年の観点では、华安百联消费REITと工银蒙能清洁能源REITの上昇率はいずれも9%超であり、华泰江苏交控REITなど4つの商品は8%超の上昇率となっている。
一次市場の申込み熱は引き続き高水準にある。东方红隧道股份高速公路REITとして最新に開示された配分結果によれば、同商品の10億口のファンド持分のうち、戦略配分の比率は70%、店頭外発行（ネット下）販売の比率は21%、一般投資家の申込み分の比率は9%だった。これに先立ち同商品では、一般投資家の有効申込みにおける確認比率が0.84%であることが示されており、新インフラ系のREITsに対する市場の追い風を裏づけている。
公募REITsの年次報告の開示が締め切りを迎えるにつれ、機関投資家の保有構成の特徴がさらに明確になっている。中信证券のリサーチでは、2023年の多くのプロダクトは、分配可能金額が予想を上回る形で達成できたと指摘しており、主な要因は、コスト管理、プロジェクトの留保収益、原始権利者による業績補償などである。評価（バリュエーション）の面では、将来収益見通しの引き下げと残存期間の短縮の影響により、6割超の底層資産の評価が下落している。保有構成の面では、証券会社の自己資金が二次市場の主力であり、上位10の流通株主の保有比率は50%超で、2025年の中間データと同水準だ。